MADRID, 30 OCT. (Bolsamania.com/BMS) .- Telefónica âestá disfrutando de una 'buena carrera' ante el mayor apetito por la renta variable española y el sector de las telecomunicaciones, y es que los inversores tratan de aprovechar la 'jugada' de la consolidaciónâ, explican los analistas de Nomura, a quienes, no obstante, les âcuesta ver valor en la operadoraâ y son âcautos por su valoración, endeudamiento e ingresosâ. AsÃ, la firma rebaja hoy miércoles su precio objetivo hasta los 8,40 euros, desde los, 8,60 previos, y mantiene su consejo de infraponderar el valor. âDe cara a las cuentas del tercer trimestre, que se conocerán el viernes, 8 de noviembre, esperamos que España siga mejorando, pero Brasil y Alemania verán incrementada la presión, y esto pesará sobre las estimaciones a medio y largo plazoâ.
En lo que llevamos de año la compañÃa que preside César Alierta acumula ganancias del 27%, pero sus âprincipales filiales cotizadas, a saber, Brasil, Alemania y la República Checa, se encuentran más débilesâ, advierten estos expertos. âSeguimos creyendo que el mercado es demasiado complaciente con la posición de balance de Telefónica. Tras la recapitalización de Telecom Italia, calculamos que el ratio deuda neta/EBITDA reportado alcanzará 2,5x a finales de año. Los ajustes proporcionales (principalmente por Brasil) añaden 0,4x; el mark to market de Venezuela 0,3x y E-Plus 0,2x; lo que nos lleva a un apalancamiento limpio de 3,4x, por encima de Telecom Italia y Portugal Telecom/Oi. Vender los activos checos sólo supone una reducción de 0,1x, dejando un espacio limitado para hacer movimientos en Brasilâ.
De cara a las cuentas a cierre de septiembre, Nomura espera que âcontinúe la mejora en el mercado doméstico (con una caÃda del 8,6% de los ingresos, excluyendo tasas marginales, frente al retroceso del 9,8% del segundo trimestre) y con una generación total de EBITDA de 4.798 millones, un 11% por debajo (â¦) esto presionará al consenso de cara a las estimaciones para todo el año y en adelante: nosotros estamos un 2,8% por debajo del mercado para la segunda mitad del año y un 5,1% para 2014â.
A PUNTO DE CONCLUIR EL ERE EN ESPAÃA, SEGÃN CINCO DÃAS
Informa Cinco DÃas que la directiva de Telefónica se reunió la semana pasada con los sindicatos en la âmesa de seguimiento del EREâ que, recordemos, supondrá en total la salida de 6.830 trabajadores. En dicho encuentro completaron las âlÃneas de actuación para cerrar el planâ, y es que la operadora espera que se produzca una alta concentración de bajas en diciembre (aunque gran parte de los afectados ya han dejado la compañÃa: 4.400 empleados entre 2011 y 2012), lo que dificultará la ejecución ordenada del traspaso de la actividad, de los procesos de recolocación de la plantilla y de la formación del personal incorporado procedente de los programas de creación de empleo comprometido en el Plan Social.
AsÃ, ambas partes habrÃan acordado que algunos de los trabajadores incluidos en el ERE alarguen su permanencia en la empresa durante algunos meses más de 2014. Este pacto debe ser aprobado por el Ministerio de Empleo y no afecta a los términos de su salida.
A estas horas, Telefónica cae un 0,35%, hasta los 12,94 euros.
S.C.
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