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    Ratio flujo de caja

    ¿Que es el ratio de flujo de caja?

    Más que hablar de el ratio de flujo de caja, debemos hablar de los ratios relativos al flujo de caja porque son varios y todos ellos son importantes para conocer lo que es el flujo de caja. Que, por otra parte, lo que engloba el flujo de caja son las entradas y salidas netas de una empresa en un periodo determinado. Es decir, ingresos netos, gastos y otras partidas que se pueden englobar dentro. Estos ratios facilitan información en cuanto al pago de las deudas de una compañía, la solvencia que esta tiene y algunos otros datos más, que son importantes para hacer el análisis fundamental de una empresa en concreto.

    Los ratios de flujos de caja

    • Ebitda: Es el margen bruto de explotación de la empresa; antes de deducir los intereses, amortizaciones e impuestos. Se considera por un lado que los intereses que paga una empresa dependen de su nivel de endeudamiento y de los tipos de interés vigentes, y por consiguiente no dependen del negocio en sí. Por otro lado, las amortizaciones dependen del valor contable de las inversiones realizadas y de los criterios de amortización aplicados por la empresa para lo cual hay un cierto margen de discrecionalidad. Por último, los impuestos dependen en definitiva de los intereses y de las amortizaciones: es decir que si la empresa está muy endeudada y se pagan intereses elevados y además se opta por un criterio de amortización acelerado, el impuesto a pagar se puede reducir considerablemente. Con lo cual el impuesto a pagar varía en función a criterios ajenos al negocio.
    • Cash flow después de impuestos: el cash flow después de impuestos es el flujo de caja sobrante después de los pagos de los intereses y impuestos, que son los principales pagos sobre EBITDA. Proporciona una buena indicación de la flexibilidad financiera de una compañía. No excluye los gastos por intereses capitalizados, ya que el efecto que éstos producen se reflejará en la deducción de inversiones en el cálculo del NFCF (Net Free Cash Flow: cash flow después de inversiones en inmovilizado y pago de intereses).
    • NFCF (Net Free Cash Flow): el cash flow después de inversiones en inmovilizado y pago de intereses mide los fondos disponibles para la devolución de la deuda, la recompra de acciones o para las adquisiciones sin tener que contraer deuda.
    • Cash Flow Operativo: representaría los fondos generados por las operaciones del propio negocio.
    • Beneficio neto (EBIT): el resultado neto de explotación (EBIT, acrónimo del inglés earnings before interest and tax) se obtiene de restar al resultado bruto de explotación las dotaciones para la amortización del inmovilizado y las provisiones de circulante (impagados, obsolescencia de existencias...). El paso del beneficio de explotación al beneficio neto se realiza mediante las siguientes operaciones: (Beneficio de explotación + Resultado financiero + Resultados extraordinarios- Impuesto de sociedades).
    • Resultado Financiero: en el resultado financiero se incluyen, además de las cargas por intereses, los ingresos por intereses y dividendos recibidos, las amortizaciones de fondo de comercio y los beneficios por puesta en equivalencia. En una perspectiva de largo plazo no es plausible que una compañía mantenga una estructura financiera que le permita obtener unos ingresos por intereses superiores a sus cargas por el mismo concepto, dado que la rentabilidad ofrecida por la inversión en instrumentos de deuda es inferior al coste de capital requerido, por lo que un ingreso por intereses neto es representativo de un empleo poco eficiente de los recursos de la compañía.
    • Resultado extraordinario: nos indica si la empresa ha obtenido alguna ganancia o pérdida extraordinaria, este resultado es de gran importancia, ya que, al ser de carácter extraordinario, es un resultado puntual de un periodo (Ej. venta de un local) y, por tanto, no tienen por qué repetirse en el futuro.

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