Hace 3 meses, "dijimos que las compañías europeas con una alta exposición a la recuperación de la economía en EE.UU. no estaban mostrando una mejor evolución que el resto. Tres meses después, podemos decir la misma observación", reconoce Carax-Alphavalue en su último informe.
Las 55 compañías de nuestra cobertura con una exposición a Norteamérica mayor o igual al 34% están teniendo una evolución en línea con la del mercado.



Esto quiere decir que la economía norteamericana está aún intentando salir de un periodo sin crecimiento mientras que Europa parece estar todavía en 2012 sufriendo una ligera recesión. Este conjunto de compañías tiene una capitalización de mercado conjunta de 830 bn€, presenta buenos fundamentales y ofrece un crecimiento medio en su BPA 2012 de +12,7% vs +9% para el conjunto del mercado, aún estando algo más cara en términos de PER 2012 (11,9x vs 11x para el mercado).

Destacar al mismo tiempo, que la parte más expuesta al consumo de dicho universo tampoco ha hecho nada sorprendente. En los últimos 3 meses, las 18 compañías europeas expuestas a EE.UU. y al consumo simplemente han tenido una ligera mejor evolución. Es cierto que gran parte de estas compañías están caras en base a sus fundamentales. AHOLD (comprar, objetivo 13,6 € ), DELHAIZE (comprar, objetivo 60,01 € ), HUSQVARNA (añadir, objetivo 48,4 SEK ) y PARMALAT (añadir, objetivo 2,15 € ) parecen ser las más atractivas en esta lista de valores de consumo y con una exposición considerable a EE.UU.