HBX Group International publicará sus resultados correspondientes al cuarto trimestre y ejercicio 2025 de acuerdo con su calendario fiscal, el próximo miércoles 26 de noviembre antes de la apertura de mercado.
“Fecha marcada en el calendario” para el analista de Renta 4 Javier Díaz, que considera que esta publicación de resultados anuales “será un examen de credibilidad para la compañía y su equipo gestor, teniendo en cuanta las dos bajadas de guías realizadas en las presentaciones de resultados anteriores tras su salida a bolsa”.
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En este sentido, la compañía acumula una caída aproximada del 40% desde su salida a Bolsa el pasado mes de febrero, “exagerada en nuestra opinión”, y que arroja unos múltiplos de cotización (7,5x PER 2026 R4e y 4,3x VE/EBITDA 2026 R4e) muy por debajo de la media de sus comparables (15,5x PER 2026 y 10,5x VE/EBITDA 2026), destaca el experto.
Desde el punto de vista operativo, el foco estará en el crecimiento de ingresos trimestral (+0,8% R4e y +1,8% de consenso; vs +2,8% en 3T25 y +9,6% a 1S25), especialmente tras unos resultados de Expedia que en el trimestre entre julio y septiembre que mostraron un incremento de su negocio B2B del +26% en términos de reservas brutas y del +18% en ingresos vs el 3T24 (en año natural).
Igualmente, Díaz señala que habrá que estar pendientes de la evolución del negocio en EEUU (negocio plano a 9M25), principal país por contribución a ingresos (17,7% en 2024), el cual habría impactado negativamente la evolución operativa de la compañía los trimestres precedentes. No obstante, “consideramos que el verdadero foco de atención estará en el cumplimiento de la guía 2025”:
- TTV para el conjunto del año entre el +9,0% y +6,0%, vs +8,0% R4e y +7,5% consenso;
- Ingresos entre 720 y 740 millones de euros, vs 728 millones R4e y 730 millones consenso;
- EBITDA ajustado entre 430 y 440 millones frente a 400 millones R4e y 431 millones consenso,
- Ratio de conversión EBITDA/FCF operativo del 100%).
También atención al avance de cara a 2026, con una actual guía a medio plazo que contempla crecimiento del volumen total transaccionado (TTV) por el grupo a un ritmo de doble dígito bajo (>10,0% - 12,5%), vs +8,0% R4e y + 8,4% de consenso; incremento de ingresos a medio plazo a un ritmo de dígito simple alto (>7,5% - 10,0%), vs +6,4% R4e y + 6,5% de consenso; y margen EBITDA creciente hacia el 60%, vs 59,5% R4e en 2027e y 59,7% de consenso.
Renta 4 reitera su recomendación de ‘sobreponderar’ para HBX y un precio objetivo de 17,25 euros, que supone un potencial alcista de nada menos que el 162% desde su actual cotización.
Hoy las acciones de la compañía bajan un 0,15% a media mañana hasta marcar 6,58 euros en el Mercado Continuo. Los títulos dieron el salto al parqué en febrero a un precio de 11,50 euros, con una caída desde entonces de un 42,7%.