José Luis Martínez Campuzano
¿Qué necesita Italia?
Son las conclusiones de la última revisión al país desde el FMI.
http://www.imf.org/external/np/sec/pr/2014/pr14430.htm
Pero el mercado parece tenerlo claro…
Italy is struggling to emerge from recession, as tight credit conditions shackle investment, high public debt weighs on future growth prospects and long-standing rigidities hamper productivity, IMF staff said in a regular review of the country’s economy. Exports are expected to help growth recover in 2015 but deeper structural reforms could unlock further growth potential.
“The Italian government is committed to implement a wide-ranging reform agenda in the labor market, judicial sector, and tax system. These reforms should be implemented quickly and together to give a maximum boost to potential growth,” said Kenneth Kang, who led IMF discussions with authorities.
Sobre la Reforma laboral, el FMI ha recomendado introducir un contrato único que protección creciente con el tiempo. Recuerden como más del 70 % de los nuevos contratos de trabajo son temporales, cuando la tasa de desempleo se mantiene en niveles máximos de la historia reciente por encima del 12 %.
Otra de las cuestiones que ha generado sorpresa en el FMI es la disparidad regional del producto: desde el descenso del 14 % durante la Crisis en el sur y del 6.7 % en el norte. El desempleo ha subido cuatro puntos más en el sur que en el norte.
Sobre la reforma fiscal el FMI pide más mediación y agilidad en los proceso, de forma que acelere la resolución de disputas y beneficie a la economía en general.
¿Cómo reducir la deuda pública? Estimada en el 136 % del PIB, el FMI considera que es importante establecer un plan para su reducción a plazo. Comenzando por un superávit estructural primario en 2015. Los ajustes pendientes pasarían por cambios tanto en los ingresos como en los gastos públicos, en los primeros reduciendo tasas marginales sobre el trabajo y capital buscando su financiación mediante ahorro en gastos. También es importante encontrar ahorros en el gasto por pensiones.
Por lo que respecta a la financiación, el FMI pide un ajuste más rápido en el balance de las entidades financieras de forma que puedan liberar recursos para el crédito solvente.
Y, naturalmente, es fundamental que las reformas a nivel europeo en términos de integración sigan dando sus frutos. Pero, al final, siempre queda el ECB.
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
http://www.imf.org/external/np/sec/pr/2014/pr14430.htm
Pero el mercado parece tenerlo claro…
Italy is struggling to emerge from recession, as tight credit conditions shackle investment, high public debt weighs on future growth prospects and long-standing rigidities hamper productivity, IMF staff said in a regular review of the country’s economy. Exports are expected to help growth recover in 2015 but deeper structural reforms could unlock further growth potential.
“The Italian government is committed to implement a wide-ranging reform agenda in the labor market, judicial sector, and tax system. These reforms should be implemented quickly and together to give a maximum boost to potential growth,” said Kenneth Kang, who led IMF discussions with authorities.
Sobre la Reforma laboral, el FMI ha recomendado introducir un contrato único que protección creciente con el tiempo. Recuerden como más del 70 % de los nuevos contratos de trabajo son temporales, cuando la tasa de desempleo se mantiene en niveles máximos de la historia reciente por encima del 12 %.
Otra de las cuestiones que ha generado sorpresa en el FMI es la disparidad regional del producto: desde el descenso del 14 % durante la Crisis en el sur y del 6.7 % en el norte. El desempleo ha subido cuatro puntos más en el sur que en el norte.
Sobre la reforma fiscal el FMI pide más mediación y agilidad en los proceso, de forma que acelere la resolución de disputas y beneficie a la economía en general.
¿Cómo reducir la deuda pública? Estimada en el 136 % del PIB, el FMI considera que es importante establecer un plan para su reducción a plazo. Comenzando por un superávit estructural primario en 2015. Los ajustes pendientes pasarían por cambios tanto en los ingresos como en los gastos públicos, en los primeros reduciendo tasas marginales sobre el trabajo y capital buscando su financiación mediante ahorro en gastos. También es importante encontrar ahorros en el gasto por pensiones.
Por lo que respecta a la financiación, el FMI pide un ajuste más rápido en el balance de las entidades financieras de forma que puedan liberar recursos para el crédito solvente.
Y, naturalmente, es fundamental que las reformas a nivel europeo en términos de integración sigan dando sus frutos. Pero, al final, siempre queda el ECB.
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España