Los 10 mejores fondos de salud para invertir: biotecnología, farma y ciencia de la vida

El sector salud es una de las grandes megatendencias de inversión, derivada de la innovación tecnológica y el envejecimiento de la población.

¿Por qué invertir en fondos de salud?

Este sector es, probablemente, uno de los universos de inversión más complejos y heterogéneos dentro de la renta variable global. Bajo una misma etiqueta conviven modelos de negocio radicalmente distintos, con perfiles de riesgo, ciclos económicos y motores de rentabilidad que poco tienen que ver entre sí.

Comparación de los diferentes fondos de salud

Antes de entrar en los fondos que encabezan nuestro análisis, conviene hacer dos aclaraciones fundamentales. 1) no todos los buenos fondos pueden incluirse en un ranking, y 2) no todos los fondos de salud son comparables entre sí.

Además, quiero mencionar algunos fondos dentro del universo de salud con estrategias de gran calidad y bien gestionados que no se incluyen en el ranking únicamente porque su histórico todavía es demasiado corto para permitir una comparación de consistencia.

Fondos de salud de calidad con histórico más corto

En primer lugar, el Seilern World Growth. Este fondo ni siquiera es de salud en sí mismo, pero suele sobreponderar de manera muy notable el sector. Y ya de salud propiamente nos encontramos con el Jupiter Systmtc Hlthcr Innovt, Janus Henderson Hrzn Biotec, el BlueBox Precision Medicine, y el BGF Next Generation Health Care. Son fondos que merece la pena seguir de cerca y que, con más recorrido, podrían incorporarse sin dificultad en futuras ediciones. Y con el permiso de estos fondos, pasamos ya al ranking.

Ranking de los 10 mejores fondos de salud

A diferencia de otros sectores más homogéneos, la salud no es un bloque único. Bajo el paraguas healthcare hay subsectores con dinámicas radicalmente distintas. La farma tradicional ofrece estabilidad, escala y generación de caja; la biotecnología aporta innovación, pero con una volatilidad estructural muy elevada; el equipamiento médico y los dispositivos siguen dinámicas más industriales; las herramientas de diagnóstico e investigación actúan como proveedores transversales; y los servicios sanitarios o aseguradoras dependen en gran medida de regulación, demografía y volumen.

Esta diversidad explica por qué comparar fondos de salud es especialmente delicado. Un fondo centrado en biotecnología no debería medirse con el mismo rasero que uno dominado por grandes farmacéuticas. Por eso este análisis cuenta con un trabajo extra.

Vamos a comentar muy por encima los 10 fondos que destacan dentro del amplio sector salud. Que, por cierto, es un ganador seguro a largo plazo, a la vista de la demografía. Esta megatendencia estructural será muy importantes en los próximos años y décadas.

BNP Paribas Health Care Innovators

Aunque su nombre parece indicar pequeñas compañías, es uno de los fondos con empresas más grandes. Bien es cierto que suelen ser compañías estilo growth, lo cual las hace más propensas subidas y caídas, pero no son pequeños potenciales ganadores del futuro sino líderes actuales del sector.

Prepondera EE.UU., pero tiene presencia europea en países como Francia, Reino Unido y Suiza.

Candriam Equities L Biotechnology

Este fondo representa una exposición biotecnológica pura, claramente orientado a capturar el comportamiento del ciclo biotech. Su cartera está construida con compañías intensivas en I+D, muy dependientes de resultados clínicos, aprobaciones regulatorias y avances en sus pipelines.

También está complementada por algunas compañías biopharma más consolidadas que ayudan a estabilizar parcialmente el perfil de riesgo. La exposición regional está muy centrada en Estados Unidos, con presencia selectiva en Europa.

Si quieres la adrenalina del biotech, este es un gran fondo para ello. Por cierto, esto también hace que la capitalización media sea de mediana compañía.

Polar Capital Biotech

Polar Capital Biotech es uno de los grandes referentes europeos en este subsector. Se trata de una estrategia orientada a crecimiento, con una cartera concentrada en compañías biotech de alto potencial, muchas de ellas todavía en fases tempranas o intermedias de desarrollo clínico.

El peso del subsector biotecnológico es dominante y, aunque la exposición geográfica vuelve a estar liderada por Estados Unidos, tiene presencia europea más visible que otros fondos del segmento, especialmente en países como Bélgica, Dinamarca o Reino Unido.

Su composición lo hace muy sensible al sentimiento del mercado hacia la innovación médica y a las condiciones financieras.

Polar Capital Healthcare Opportunities

Este fondo tiene una visión mucho más amplia del sector salud. Frente al enfoque puramente biotech, aquí encontramos una combinación de biopharma, equipamiento médico, servicios sanitarios, distribución farmacéutica y exposición internacional mucho más diversificada.

Al mezclar innovación médica con modelos de negocio más ligados a volumen y demografía, se reduce la dependencia exclusiva de resultados clínicos. Este fondo también incluye regiones como Japón e incluso mercados emergentes como India.

BGF World Healthscience

Este fondo puede considerarse un core healthcare global. Es el fondo más clásico de salud. Son grandes compañías farmacéuticas y de equipamiento médico, con modelos de negocio consolidados, escala global y fuerte generación de caja. El más adecuado si piensas en salud en general sin entrar en subsectores específicos.

La exposición regional está también dominada por Estados Unidos, pero con una pata europea, especialmente en Reino Unido y Suiza.

Con 86 posiciones, el fondo tiene una diversificación amplia en número de compañías, aunque con un top 10 concentrado. Su perfil es mucho más defensivo que otros.

Franklin Biotechnology Discovery

Este fondo se sitúa en el extremo más volátil del espectro biotech. Muy interesante, pero hay mucha innovación, lo que lo hace muy sensible al sentimiento del mercado hacia la biotecnología. También tiene mucho sesgo a EE.UU., lo que lo convierte en dependiente de pocas cosas. Hablando de este sector, creo que no estará mal decir que es droga dura.

DNB Fund Health Care

Este fondo tiene una cartera muy equilibrada y global. Combina grandes farmacéuticas, dispositivos médicos, diagnóstico, distribución y servicios, con una construcción de cartera pensada para atravesar distintos momentos del ciclo.

No depende de un único motor de rentabilidad, lo que reduce la volatilidad frente a fondos más especializados. Eso sí, es bastante concentrado en número de compañías, con 37 posiciones y más del 50% de los activos en el top 10.

Janus Henderson Global Life Sciences

Este fondo hace honor al concepto de life sciences. Este fondo trata de hacer una combinación de farmacéuticas, biotecnología, equipamiento médico y herramientas de investigación. Tiene una diversificación muy interesante. EE.UU., Reino Unido y Suiza están entre sus principales posiciones geográficas del top 10.

AB International Health Care

Este fondo destaca por su clara orientación hacia grandes farmacéuticas globales, complementadas por aseguradoras médicas y compañías de dispositivos. La estrategia es claramente defensiva dentro del universo salud; y por eso tenemos este fondo en la cartera de fondos de Estrategias de Inversión.

La exposición regional está repartida entre Estados Unidos (mayoritario) y Europa, especialmente Suiza y Reino Unido. Y hay que destacar que es uno de los fondos más concentrados del ranking, con un top 10 que supera ampliamente el 50%.

DWS ESG Biotech

Este fondo ofrece una exposición biotecnológica con filtro ESG. Su sesgo es claro hacia biopharma y biotech en EE.UU.

Es una alternativa interesante para inversores que buscan exposición a biotecnología incorporando criterios de sostenibilidad.

Como decía al principio, en este ranking hay que coger las comparativas con alfileres. No existe un único mejor fondo de salud. Existen fondos excelentes para objetivos y perfiles distintos, y la clave está en entender qué parte del ecosistema sanitario se está comprando en cada caso.

Precisamente por esa diversidad, el sector salud sigue siendo uno de los más atractivos a largo plazo, pero también uno de los que más exige al inversor en términos de análisis y selección.