Jose Luis Martínez Campuzano
Ideas para los tipos de interés
Tras la decisión del Banco Central de China el viernes pasado escuchamos a una fuente del FMI (Bloomberg) que consideraba que hay una elevada posibilidad de que finalmente se adopte al CNY como una moneda de reserva a efectos de los SDR. De cualquier forma la decisión final se adoptaría en noviembre.
Más estabilidad sin duda, a efectos de China. Pero, sin bajar la guardia: aún sus autoridades deben tomar más medidas para reconducir los temores de recesión y crisis financiera.
Y el resto de los países deben también seguir contribuyendo a recuperar la confianza. Hoy he descubierto que la Presidenta de la Fed tiene una conferencia ante el Economic Club en Washington un día antes de que se reúna el ECB, cuando el mercado asigna la mayor probabilidad (que no tiene por qué ser significativa) a cambios en su política monetaria desde ambos bancos centrales. Veremos.
Por lo demás, relativa calma en los mercados.
Los datos económicos hoy en Alemania han resultado mejores de lo esperado con una resistencia difícil de entender considerando tanto el caso de Volkswagen, la Crisis de refugiados y la propia inestabilidad financiera mundial.
En USA, tras la moderación en el ritmo de crecimiento durante el Q2 es importante que podamos calibrar con los datos del Q4 si se trata de algo temporal.
En UK los datos de aplicaciones de préstamos de la banca ha resultado en la menor cifra en septiembre desde mayo.
El diferencial bono-bund 10 años en niveles de 112 p.b.
La rentabilidad del bono en nivel 1.62 %.
¿cds?
:::::::::::CITI SOVEREIGN (SOVS) CDS:::::::::::: 5yr '03 5yr '14 03 vs 14 ITALY 91/94 -1.5 101/106 10/12 SPAIN 77/81 -1 86/91 8.5/10.5 PORTUGAL 152/162 +5 164/175 11/14 IRELAND 43/47 +1 45.5/53.5 3/6 BELGIUM 31/34 0 34/38 2/5 FRANCE 27/29 +0.5 28.5/31.5 1/3 AUSTRIA 22/26 -1 23/29 0/4 UK 14/16 0 14.5/17.5 0/2 GERMANY 11/13 0 11.5/13.5 -0.5/1.5
La rentabilidad del treasury 10 años en niveles de 2.06 %.
Y por último, el calendario de emisión de papel público durante la semana....
Date Country Details Size
Tuesday 27th Netherlands NETHER 4% Jul19 2BN
NETHER 2.5% Jan 33
Italy ICTZ Aug 17 1.75BN
UK UKT 2% Sept 25 3BN
Wednesday 28th Germany DBR 1% Aug 25 3BN
Thursday 29th Italy BTPS 0.7% May 20 7BN
BTPS 2% Dec 25
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
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