José Luis Martínez Campuzano
Dos referencias que ayer pasaron desapercibidas
En USA.
Por un lado, los datos de las finanzas públicas del mes de octubre.
El primer déficit mensual del año fiscal 2014/2015 fue de 121.7 bn.$, más de 31 bn. por encima de los niveles de un año antes. Pero puede ser un efecto calendario. El dato de 2014 de 483.3 bn. $ fue el déficit más bajo desde 2008.
La otra referencia se refiere a la financiación de estas cifras: en la subasta ayer por 16 bn. de 30 años la demanda fue la más baja en términos relativos del año. Apenas un btc de 2.29 veces, con respecto a una media de 2.42. La rentabilidad pagada subió hasta niveles de 3.092 % desde 3.085 %.
Hay muchas dudas sobre qué medidas pueden tomar las administraciones USA a medio plazo para reconducir el déficit, más allá de la mejora macro. Recuerden el escenario político que se presenta en estos momentos con las Cámaras y la Casa Blanca en manos distintas entre republicanos y demócratas.
Por otro lado, también hay muchas dudas sobre la sostenibilidad a medio plazo de los tipos de interés actuales de la deuda una vez que la Fed comience a normalizar su política monetaria. Con calma, naturalmente.
Las bolsas europeas con subidas por encima del medio punto en futuros. Luego, veremos.
En USA subidas del S&P en futuros del 0.1 %. El nivel de 2037 puntos.
En Asia hemos visto caídas promedio de las bolsas del 0.3 %. Pero el Nikkei al alza en este mismo porcentaje.
El diferencial bono-bund 10 años en 133 p.b.
La rentabilidad del bono en niveles de 2.12 %.
¿cds?
::::::::CITI SOVEREIGN (SOVS) 03 DEFS::::::::: 5yr (12/19) ITALY 116/120 0 SPAIN 90/94 0 PORTUGAL 187/199 0 IRELAND 51/57 0 BELGIUM 49/52 0 FRANCE 47/50 0 AUSTRIA 20/26 0 UK 17/20 0 GERMANY 18.5/20.5 0
La rentabilidad del treasury 10 años en 2.35 %.
El EUR en niveles de 1.2443 USD.
El precio del crudo en 77.9 $ barril.
El precio del oro en 1153 $ onza.
¿Referencias? Precios de importación, ventas al por menor y Michigan de consumo. En la zona EUR los PIB del Q1 y la inflación de la zona en octubre. Desempleo en Francia y cuentas públicas en Italia.
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
Por un lado, los datos de las finanzas públicas del mes de octubre.
El primer déficit mensual del año fiscal 2014/2015 fue de 121.7 bn.$, más de 31 bn. por encima de los niveles de un año antes. Pero puede ser un efecto calendario. El dato de 2014 de 483.3 bn. $ fue el déficit más bajo desde 2008.
La otra referencia se refiere a la financiación de estas cifras: en la subasta ayer por 16 bn. de 30 años la demanda fue la más baja en términos relativos del año. Apenas un btc de 2.29 veces, con respecto a una media de 2.42. La rentabilidad pagada subió hasta niveles de 3.092 % desde 3.085 %.
Hay muchas dudas sobre qué medidas pueden tomar las administraciones USA a medio plazo para reconducir el déficit, más allá de la mejora macro. Recuerden el escenario político que se presenta en estos momentos con las Cámaras y la Casa Blanca en manos distintas entre republicanos y demócratas.
Por otro lado, también hay muchas dudas sobre la sostenibilidad a medio plazo de los tipos de interés actuales de la deuda una vez que la Fed comience a normalizar su política monetaria. Con calma, naturalmente.
Las bolsas europeas con subidas por encima del medio punto en futuros. Luego, veremos.
En USA subidas del S&P en futuros del 0.1 %. El nivel de 2037 puntos.
En Asia hemos visto caídas promedio de las bolsas del 0.3 %. Pero el Nikkei al alza en este mismo porcentaje.
El diferencial bono-bund 10 años en 133 p.b.
La rentabilidad del bono en niveles de 2.12 %.
¿cds?
::::::::CITI SOVEREIGN (SOVS) 03 DEFS::::::::: 5yr (12/19) ITALY 116/120 0 SPAIN 90/94 0 PORTUGAL 187/199 0 IRELAND 51/57 0 BELGIUM 49/52 0 FRANCE 47/50 0 AUSTRIA 20/26 0 UK 17/20 0 GERMANY 18.5/20.5 0
La rentabilidad del treasury 10 años en 2.35 %.
El EUR en niveles de 1.2443 USD.
El precio del crudo en 77.9 $ barril.
El precio del oro en 1153 $ onza.
¿Referencias? Precios de importación, ventas al por menor y Michigan de consumo. En la zona EUR los PIB del Q1 y la inflación de la zona en octubre. Desempleo en Francia y cuentas públicas en Italia.
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España