José Luis Martínez Campuzano
¿De nuevo emergentes?
La lira turca se deprecia en estos momentos hasta niveles de 2.25. No es su nivel más alto del año (a principios del ejercicio llegó a 2.39), pero sí el nivel más alto desde principios de febrero.
Manifestaciones, con la muerte de un joven, parece ser el detonante.
¿Es la situación de Turquía única? A nivel político, probablemente. O quizás no tanto. Pero, a nivel económico y financiero, hay muchos países que la comparten. Países con déficit exterior que ahora el mercado cuestiona su financiación. Países con desequilibrios, que el mercado pide sean corregidos de forma rápida. Y al final, países que se vieron premiados por la entrada de importantes flujos de dinero internacional en los primeros años de la Crisis que ahora se revierten y repatrían. Este mismo dinero que ahora premia a Europa, sin que haya un argumento contundente más allá de la garantía del ECB y la intención por la integración. Estos flujos llevan a una cierta complacencia en la zona EUR tanto en las reformas estructurales a nivel nacional como en la propia integración europea. El dinero lo permite. Pero, es cierto, lo que ocurre en las economías emergentes es un buen aviso a navegantes del riesgo de confundir el capital de largo plazo con la inversión financiera a corto.
Las bolsas europeas planas en apertura. Luego, veremos.
El mercado USA plano en futuros. Ayer con descensos de medio punto.
En Asia hemos visto recortes de más de un punto. Pero el Nikkei se deja un 2.6 %.
Pocas novedades en el riesgo país europeo.
El diferencial bono-bund 10 años en 170 p.b.
La rentabilidad del bono en niveles de 3.31 %.
¿cds?
::::::::CITI SOVEREIGN (SOVS)::::::::: 5Y (3/19) 10Y 5/10's ITALY 136/139 +1 187.5/199.5 53/59 SPAIN 111/114 +1 160/174 52/58 PORTUGAL 204/216 0 259.5/289.5 55/65 IRELAND 80/87 0 103.5/143.5 30/50 BELGIUM 41/45 0 81/91 39/47 FRANCE 49/51 +0.5 99/105 49/55 AUSTRIA 40/45 +1 71.5/81.5 30/38 UK 22/26 0 47/57 25/31 GERMANY 23/25 0 48.5/54.5 23/31
La rentabilidad del treasury 10 años en 2.76 %.
El EUR en niveles de 1.3848 USD.
El precio del crudo en 108.15 $ barril.
El precio del oro sube hasta 1360 $ onza.
¿Referencias? Inflación en España. Y en Portugal. En Alemania la cifra de insolvencias. A nivel europeo la producción industrial. En USA tendremos el Presupuesto.
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
Manifestaciones, con la muerte de un joven, parece ser el detonante.
¿Es la situación de Turquía única? A nivel político, probablemente. O quizás no tanto. Pero, a nivel económico y financiero, hay muchos países que la comparten. Países con déficit exterior que ahora el mercado cuestiona su financiación. Países con desequilibrios, que el mercado pide sean corregidos de forma rápida. Y al final, países que se vieron premiados por la entrada de importantes flujos de dinero internacional en los primeros años de la Crisis que ahora se revierten y repatrían. Este mismo dinero que ahora premia a Europa, sin que haya un argumento contundente más allá de la garantía del ECB y la intención por la integración. Estos flujos llevan a una cierta complacencia en la zona EUR tanto en las reformas estructurales a nivel nacional como en la propia integración europea. El dinero lo permite. Pero, es cierto, lo que ocurre en las economías emergentes es un buen aviso a navegantes del riesgo de confundir el capital de largo plazo con la inversión financiera a corto.
Las bolsas europeas planas en apertura. Luego, veremos.
El mercado USA plano en futuros. Ayer con descensos de medio punto.
En Asia hemos visto recortes de más de un punto. Pero el Nikkei se deja un 2.6 %.
Pocas novedades en el riesgo país europeo.
El diferencial bono-bund 10 años en 170 p.b.
La rentabilidad del bono en niveles de 3.31 %.
¿cds?
::::::::CITI SOVEREIGN (SOVS)::::::::: 5Y (3/19) 10Y 5/10's ITALY 136/139 +1 187.5/199.5 53/59 SPAIN 111/114 +1 160/174 52/58 PORTUGAL 204/216 0 259.5/289.5 55/65 IRELAND 80/87 0 103.5/143.5 30/50 BELGIUM 41/45 0 81/91 39/47 FRANCE 49/51 +0.5 99/105 49/55 AUSTRIA 40/45 +1 71.5/81.5 30/38 UK 22/26 0 47/57 25/31 GERMANY 23/25 0 48.5/54.5 23/31
La rentabilidad del treasury 10 años en 2.76 %.
El EUR en niveles de 1.3848 USD.
El precio del crudo en 108.15 $ barril.
El precio del oro sube hasta 1360 $ onza.
¿Referencias? Inflación en España. Y en Portugal. En Alemania la cifra de insolvencias. A nivel europeo la producción industrial. En USA tendremos el Presupuesto.
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España