En mitad del ruido, de la tensión política y de la incertidumbre regulatoria que rodea a la OPA de BBVA sobre Banco Sabadell, hay un jugador que habla claro y sin rodeos: Bank of America (BofA). La entidad estadounidense ha vuelto a colocar al banco presidido por Carlos Torres Vila en lo más alto de su lista de favoritos. Y no es cualquier lista: BBVA brilla dentro del selecto club de las “25 acciones para 2025”.

Los analistas de BofA tienen claro que “es la mejor opción de compra en España”. Y justo cuando la operación con Sabadell mantiene en vilo al sector financiero y a buena parte de la clase política. Un reconocimiento que, en plena tormenta, suena casi como un voto de confianza al músculo de BBVA.

La radiografía del sector bancario en el sur de Europa muestra una rentabilidad atractiva —del 10-11% sobre beneficios, o un 7-8% ajustado al riesgo—, pero con un matiz clave: el verdadero motor está en el crecimiento inorgánico. Dicho de otro modo, fusiones y adquisiciones son la chispa que enciende el valor bursátil. Y ahí, BBVA pisa fuerte, acompañado en el podio por los italianos BMPS y UniCredit.

Pero la apuesta de BofA por BBVA va más allá de una foto coyuntural. Se apoya en cinco pilares que la convierten en su apuesta número uno en España:

  • Una franquicia sólida, con cuotas de mercado envidiables en México, Turquía y España.

  • Un ROTE con prima del 22% sobre sus competidores… pero cotizando con descuento.

  • Una OPA sobre Sabadell que, aseguran, sería acrecentadora: hasta un 5% más de BPA y un ROI superior al 20%.

  • Una oferta que ya eleva el precio objetivo a 18,5 euros, con un BPA entre el 7% y el 12% y con una distribución de capital de unos 13.000 millones de euros a corto plazo.

  • Y, finalmente, la claridad: al contrario que con otros valores (como Mediobanca o la propia Sabadell), que pasan a “Sin Calificación”, BBVA mantiene intacta la etiqueta de compra prioritaria.

La historia, sin embargo, no está exenta de suspense. El poder político —que puede bloquear operaciones estratégicas— se cruza en el camino. La decisión europea sobre la OPA se espera para finales de septiembre y será determinante. Hasta entonces, el mercado vive en un delicado equilibrio entre el deseo de consolidación y el riesgo de veto.

Lo que está claro es que, mientras algunos dudan, BofA ya ha tomado partido: si hay un valor español para apostar en 2025, ése es BBVA.