José Luis Cava recuerda que vencen la mayor cantidad de opciones sobre Bitcoin de toda su historia, lo que obliga a prestar especial atención a la evolución del precio. Explica que la plataforma Deribit concentra entre el 80 % y el 85 % del mercado de derivados de Bitcoin y Ethereum y que a las nueve de la mañana, hora de Madrid, ya habían expirado la mayoría de los contratos, mientras que por la tarde lo harían los negociados en el Chicago Mercantile Exchange.
Tras la expiración, el precio de Bitcoin ha reaccionado con tranquilidad. El analista señala como nivel clave la zona de los 90.000 dólares, donde pasa una directriz bajista. Si ese nivel se supera, lo más probable es que se inicie un nuevo tramo alcista. Hasta ese momento, muchos intermediarios habían cubierto su exposición a opciones comprando o vendiendo futuros, lo que actuaba como una fuerza estabilizadora.
Con la desaparición de esos contratos se libera la cotización, que ahora puede moverse con mayor libertad según los flujos de entrada o salida de capital. También se ha eliminado el llamado “muro” de opciones put situado entre 87.000 y 85.000 dólares, zona donde antes los operadores solían comprar para cubrir riesgos.
Plantea tres escenarios: el primero, y más probable según su opinión, sería la superación de los 90.000 dólares con objetivos entre 95.000 y 100.000. El segundo escenario sería una caída por debajo de 87.000 hacia 84.000-85.000 y, de perder ese soporte, incluso hasta 80.000. El tercero consistiría en un movimiento lateral de consolidación. Si se produjera una caída hasta 80.000, habría que vigilar si ese nivel actúa como soporte para confirmar la formación de un suelo.
Cava considera más factible el escenario alcista porque observa máximos históricos en activos como el oro, la plata y el S&P 500, impulsados por el crecimiento de la oferta monetaria y de la liquidez global, aunque este crecimiento se esté ralentizando.
Más allá de Bitcoin, analiza la política monetaria china comparando la evolución del yuan frente al dólar y frente al Oro. Dado el enorme superávit comercial de China, lo lógico sería que el yuan se apreciara con fuerza frente al dólar, pero el gráfico muestra una tendencia bajista y solo un ligero rebote dentro de un movimiento lateral, lo que atribuye a posibles acuerdos políticos entre China y Estados Unidos.
Sin embargo, al observar el yuan frente al oro se aprecia una fuerte depreciación, lo que interpreta como una clara señal de que el Banco Central de China está inyectando liquidez de forma masiva, estimando hasta 1,4 billones de dólares en el último año y medio. Esto le lleva a pensar que Bitcoin, el S&P 500 y el oro seguirán subiendo en 2026. No obstante, advierte que podría producirse una corrección en el primer o segundo trimestre antes de reanudar las subidas, por lo que recomienda seguir la evolución día a día.