La rebaja de Moody's de la deuda soberana ¿puede afectar a la marcha alcista de los mercados? ¿Cómo ves a los indicadores en general y al Ibex 35 en particular?

Yo creo que es significativa esa rebaja, porque al final la deuda soberana norteamericana es la referencia en cuanto a seguridad, en cuanto a lo que sería bono seguro a nivel internacional. Y el hecho de que Moody's haya podido o haya rebajado, en este caso, pues su calificación, evidentemente, genera una mayor incertidumbre a nivel de la economía global. Y, por tanto, es importante tener en cuenta, porque a partir de aquí, lo que muchos impresores estaban fijando, que era la rentabilidad del bono americano a 10 años, lo volvemos a ver repuntar.

Al final, Donald Trump, uno de sus objetivos principales era reducir la rentabilidad de la deuda norteamericana para poder refinanciar la gran deuda que le vence este año. Esto, realmente, en el corto plazo está siendo negativo, porque la rentabilidad del bono americano a 10 años se sitúa por encima del 4,5%, nos acercamos a la zona del 4,6 - 4,59 y romper esa zona nos marcaría el posible objetivo adicional de aumento de rentabilidad hacia el 4,8%. Esto, evidentemente, normalmente no suele ser bueno para los mercados, porque al final, cuando la rentabilidad aumenta, muchos impresores lo que hacen es sacar dinero de bolsa para obtener una rentabilidad con menos riesgo en el mercado de renta fija.

En el corto plazo lo que estamos viendo es que los índices norteamericanos, el S&P 500 se ha recuperado, ha hecho una recuperación casi en 'V' Fijaros que hemos superado el 69,5% de Fibo de todo el tramo de caída anterior, y, es cierto que en el muy corto plazo sí que muestra algo de sobrecompra. Lo normal sería, pues, que ahora, en el muy corto plazo se tome algún descansillo en esta subida, pero luego también es cierto que hay otros factores que pueden seguir siendo positivos para la renta variable norteamericana.

Y es que Estados Unidos no entra definitivamente en crisis, que era lo que el mercado descontaba, como uno de los factores principales que podían afectar a la bolsa. Por otro lado, tenemos que al final, al final acabo, el mercado descuenta que las bajadas de tipos de interés en Estados Unidos van a llegar, que lleguen un poco más tarde, pero que sí que va a bajar de tipos de interés y eso al final es positivo para el mercado y que la liquidez sigue siendo elevada. 

El hecho de que haya superado el 61,8% de todo el tramo de caída previo hace pensar que, es más probable que pueda haber una vuelta en 'V'. No lo sabemos, evidentemente, pero sí que es cierto que eso hace que aumenten las probabilidades de que eso pueda ocurrir. Entonces, en el corto plazo probablemente se tome algún descanso, pero lo normal sería que, mientras que Estados Unidos no entren en crisis económica, lo normal sería pensar que, todo este tema de los aranceles es cierto que pueda afectar, pero que quizás afecte menos de lo que inicialmente el mercado había descontado.

Valores que por técnico hayan ganado enteros de cara a los inversores en estos días

Me gusta mucho lo que está haciendo Naturgy (Gas Natural), que ha tenido una fase correctiva los últimos días, desde el 6 de mayo hasta el día 12 de mayo y, a partir de ahí, se está recuperando. Ha roto al romper el máximo previo, que lo rompió justamente el 23 de abril, pues ya nos avisaba de que el más probable es que pueda venir un tramo al alza adicional, por lo cual, para mí mientras que se mantenga por encima los 25,44 euros por acción, lo más normal sería pensar en que se pueda ir a buscar 27,64 y en extensión 29 euros. Así que, bueno,Naturgy ahora parece que podría ser un valor de los que fijarnos.

Adicionalmente, a Naturgy tenemos Telefónica donde estamos viendo una fortísima recuperación desde los mínimos de octubre 2022. Es cierto que ha tenido momentos de lateralización, pero que ya, poco a poco, el mercado sí que está poniendo un valor, que es una compañía que realmente, por fundamentales siempre se ha dicho que estaba infravalorada y, ahora, el mercado lo está valorando y está haciendo que las acciones suban. Lo que me parece interesante es que se rompió la resistencia de los 4,45 y, al haberse roto, luego ha habido una corrección que es lo habitual, se rompe, corrige un poco, se toma un descanso, y está rompiendo lo que sería la directiva de esos máximos decrecientes de la fase correctiva y que, a partir de aquí estaría arrancando. Por tanto, mientras se sitúe por encima los 4,24 y se mantenga por encima, lo más normal sería pensar en que, se pudiera ir a buscar los 4,96 o los 5 euros por acción, así que creo que seguirá mostrando fortaleza.

Y luego tendríamos ACS que es un valor también que ha mostrado fortaleza continua de todo este tiempo, que también ha roto resistencia, rompió la zona de los 56 y eso nos activa un objetivo desde la zona los 65,30, e incluso 67,13 que es donde pasaría el nivel R3 de los puntos pivote en anual. Por lo cual, mientras se mantenga por encima los 55 euros por acción también yo sería bastante optimista en ACS en el corto, medio y largo plazo.

¿Cómo ves a Wall Street tras perder la triple AAA la solvencia de la deuda por parte de las tres principales agencias de rating?

Ahora esos son los factores principales, y lo positivo ha sido la forma en la que se ha recuperado, porque todo esto fue causado por un miedo a una recesión derivada de la imposición de aranceles por parte de Donald Trump a todo el mundo, pero sí que es cierto que poco a poco esos aranceles sí que, evidentemente, se han impuesto pero en menor medida de lo que inicialmente se esperaba. 

Por lo tanto, el impacto económico final que todavía evidentemente no sabemos porque todavía estamos pendientes de cuál van a ser los aranceles finales, pero lo que el mercado está descontando es que va a ser menos de lo que inicialmente se podría pensar y, entonces, en ese entorno el mercado se ha recuperado con mucha fortaleza y, por lo tanto, eso es un factor importante a nivel técnico que se ha recuperado así y, que el mercado esté descontando que, probablemente, no vaya a sufrir tanto.

Si yo me voy a gráfico semanal vamos a ver un poco más claro en cuanto a lo que es el gráfico del S&P 500. Vemos cómo desde los mínimos de 23 de marzo de 2020 subimos, luego otro mínimo en octubre de 2022, hemos unido sus mínimos crecientes y, justamente, donde se ha parado en toda esta caída ha sido ahí en esa zona. El hecho de que haya aguantado la media 200 en semanal es una muy buena noticia y esta, como decimos, esta vuelta en 'V'.

Por lo tanto, lo que es la estructura de largo plazo se ha mantenido alcista, de hecho, se ha apoyado justamente aquí en la resistencia anterior y, esto como digo es positivo. Tenemos indicadores girando esa alza en semanal tenemos al RSI por encima de 50 lo cual indica que, todavía, en semanal a nivel de largo plazo no estaríamos sobrecomprados, a corto plazo sí, pero a medio plazo no, y por tanto más allá de que podamos esperar algún descanso pues toda esta estructura técnica de fondo sigue siendo alcista.

¿Cómo podemos amplificar nuestras inversiones?

Lo que podemos hacer siempre es hacerlo con acciones barrera. Desde mi punto de vista, a la hora de invertir lo que siempre planteo es tener bien gestionado el riesgo. Lo primero es ver en qué activo, qué dirección vamos a entrar, el segundo es qué riesgo vamos a asumir y luego, a partir de ahí, cuál es el objetivo potencial que uno puede obtener en esa inversión, cuánto puedo ganar en relación a lo que puedo perder en caso de pérdida.

El tener el riesgo limitado desde el principio creo que es esencial, y eso se puede hacer con las con las opciones barrera. Por ejemplo, si me vengo aquí a Telefónica, que decíamos que era un valor que se estaba comportando bien, si me fijo, me pongo una barrera call y cuál es el mínimo anterior que en este caso puede ser de referencia: 4,24 euros por acción.

Me voy a coger el nivel de knockout más próximo que haya ese a esa zona, estaríamos hablando de 4,13, y aquí en este caso si yo cojo un contrato me estaríamos hablando de equivalente a 100 acciones. De manera que, si se perdiese la operación porque me salta este stop en 4,13, yo perdería solamente 36 euros que es la prima que inicialmente depositó, pero si la operación más mi favor, tenemos que llegar 5 euros, yo voy a obtener un beneficio de 5 euros menos 4,47 que está ahora mismo por 100, y si sigue subiendo más poder poder tener un objetivo de beneficio ilimitado con un riesgo totalmente limitado.

Lo bueno que tiene también es que si hubiese por cualquier casual hubiese una muy mala noticia en el futuro que hiciese que hubiese un mercado bajista, a mí no me afectaría ese hueco de mercado más allá de lo que yo he puesto como stop, porque es un stop garantizado en este nivel de knockout. De manera que, me estoy también asegurando que si, el hueco de mercado en mi contra, yo no los vaya a sufrir.  Así que, las opciones barrera yo creo que ahora mismo es el producto que nos puede amplificar nuestras inversiones, tanto por la parte positiva, como si llegase la parte negativa, de tener limitada la pérdida desde el principio.