Telefónica, durante su Capital Markets Day que se celebra hoy en Madrid bajo formato híbrido, tiene previsto comunicar este martes su plan estratégico con horizonte temporal a 2028 (medio plazo) y 2030 (largo plazo).

En ese sentido, la compañía ha adelantado a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) algunos de los puntos clave de este nuevo plan, el primero desde que Marc Murtra tomó las riendas de la compañía.

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Uno de los más esperados era el que tenía que ver con el dividendo, que finalmente se saldrá con un recorte a la mitad para 2026:

  • Así, el dividendo en 2025 será de 0,30 euros por acción pagaderos en dos tramos, en diciembre de 2025 y junio de 2026 (0,15 euros por acción en cada tramo).
  • En 2026, un dividendo de 0,15 euros por acción en efectivo pagadero en junio de 2027.
  • El objetivo de remuneración para 2027 y 2028 se basará en un rango del 40- 60% del flujo de caja libre (FCF) base para dividendo (payout), pagaderos en junio del año siguiente. Para los dividendos pagaderos a partir de junio de 2026, se propondrán, en su momento, la adopción de los correspondientes acuerdos societarios oportunos.

Indicadores financieros clave del Plan de Transformación y Crecimiento

La compañía espera una tasa anual media de incremento de ingresos (TAMI) creciendo entre un 1,5% y un 2,5% durante el periodo 2025-2028, acelerándose hasta el 2,5%-3,5% durante el periodo 2028-2030.

El EBITDA ajustado crecerá entre el 1,5% y el 2,5% para el periodo 2025-2028, y acelerándose hasta el rango entre el 2,5% y el 3,5% para el periodo 2028-2030.

El CapEx sobre ventas se reducirá hasta aproximadamente el 12% en el periodo 2026-2028, disminuyendo desde el primer año del Plan, con una mayor disminución hasta aproximadamente el 11% para 2030. 

La TAMI de OpCFaL ajustado (EBITDAaL menos CapEx) será del 1,5%-2,5% para el periodo 2025-2028 y acelerándose hasta el 2,5-3,5% para el periodo 2028-2030.

En cuanto al Flujo de caja libre (FCF) base para guidance se prevé en un rango de entre 2.900 y 3.000 millones de euros en 2026, con un TAMI del 3%-5% para el periodo 2025-2028.

Además, Telefónica espera una reducción del apalancamiento hasta aproximadamente 2,5x Deuda neta sobre EBITDAaL a 2028, respaldando un balance sólido con calificación de grado de inversión.

El nuevo plan a cinco años, bautizado como Transform & Grow, “apuesta por la eficiencia y la simplificación del grupo y de sus operaciones”. El objetivo de la teleco es impulsar su crecimiento y crear valor a largo plazo, así como reforzar su liderazgo en sus principales mercados —España, Alemania, Reino Unido y Brasil— y acelerar su evolución tecnológica, operativa y comercial. “Telefónica se transforma para crecer con la misión de ofrecer la mejor experiencia digital a sus clientes y la visión de convertirse en una operadora europea de referencia mundial, con escala rentable”, destaca la compañía.

Resultados de Telefónica hasta septiembre

Por otro lado, Telefónica ha comunicado también al mercado sus resultados de los nueve primeros meses del año. La teleco alcanzó unos ingresos de 8.958 millones de euros en el tercer trimestre y de 26.970 millones de euros hasta septiembre, con un crecimiento orgánico del 0,4% y del 1,1%, respectivamente. De manera reportada, y por el impacto de los tipos de cambio, los ingresos cayeron un 1,6% en el trimestre y un 2,8% hasta septiembre.

El EBITDA aumentó de manera orgánica un 1,2% en el trimestre, hasta los 3.071 millones de euros, y un 0,9% en los nueve primeros meses del año, hasta los 8.938 millones de euros. De manera reportada, el EBITDA cayó un 1,5% entre julio y septiembre y un 3,6% hasta septiembre.  

El beneficio neto de Telefónica en el tercer trimestre fue de 276 millones de euros, de los que 271 millones proceden de las operaciones continuadas, es decir, de las que siguen formando parte del Grupo, y 5 millones provienen de las operaciones en discontinuación (Argentina, Perú, Uruguay y Ecuador). En el acumulado de los nueve primeros meses, Telefónica perdió 1.080 millones de euros, con 828 millones de euros de beneficio procedentes de las operaciones continuadas (-46%) y con pérdidas de 1.908 millones de euros de las operaciones en discontinuación.

Telefónica destinó a inversión 1.167 millones de euros en el tercer trimestre (-7%) y 3.170 millones en el acumulado hasta septiembre, con lo que la ratio de inversión sobre ventas de los nueve primeros meses se ha situado en el 11,8%. El EBITDAaL-CapEx ha aumentado el 3,4% en el trimestre, hasta los 1.252 millones de euros.

El flujo de caja libre de las operaciones continuadas alcanzó los 123 millones de euros en el tercer trimestre y los 414 millones de euros hasta septiembre. La deuda financiera neta se situó en 28.233 millones de euros a 30 de septiembre.

Resultados por geografías 

Los principales mercados de la compañía avanzaron en sus operaciones durante el tercer trimestre del año. Telefónica España presentó de nuevo “sólidos resultados comerciales y financieros”, ha destacado la teleco, respaldados por “la calidad del servicio”, algo que impulsó el crecimiento de clientes, con una ganancia neta de accesos de banda ancha fija en el trimestre del 2,4%, la mayor de los últimos nueve años. Todo ello impulsó el crecimiento trimestral de los ingresos (+1,6%), de la rentabilidad (EBITDA, +1,1%) y de la caja operativa (+3,9%). 

Telefónica Brasil reforzó su liderazgo en el mercado con un fuerte crecimiento de los ingresos (+6,5%), del EBITDA (+8,8%) y del EBITDAaL-CapEx (+13,6%) en moneda local. Telefónica Alemania logró incrementar el margen de EBITDAaL-CapEx (+0.2 p.p.) gracias a las eficiencias generadas durante este periodo.

En Hispanoamérica, el Grupo siguió con su proceso de desinversión. En octubre se cerraron las ventas de Telefónica Uruguay y Telefónica Ecuador, que se han unido así a las de Telefónica Argentina y Telefónica del Perú. Queda pendiente de cierre la venta de Telefónica Colombia.

Fuertes caídas en Bolsa

El mercado ha acogido con disgusto los anuncios realizados por la teleco. Las acciones de Telefónica bajan a media mañana un 9,86% hasta los 3,87 euros, siendo con diferencia las más castigadas del Ibex 35 en el día. Los títulos han llegado a caer a las 09:16 horas un 10,76% hasta marcar 3,828 euros.

Según explica el analista de Renta 4 Iván San Félix Carbajo los objetivos de crecimiento de ingresos están por encima del consenso (hasta 2027e), el EBITDA estaría en línea y EBITDAaL – Capex por debajo de lo previsto. “Teniendo en cuenta que tanto en EBITDA como en capex (sobre ingresos) los objetivos están en línea, Telefónica descuenta un mayor importe de los alquileres”, destaca. 

Por otro lado, “el objetivo de apalancamiento se sitúa por encima de lo previsto mientras que el recorte de dividendo para 2026 es superior a lo previsto. Para 2027 (a pagar en junio 2028) teniendo en cuenta el punto de medio del FCF 2026 y crecimiento medio para 2027 y 50% de payout (también punto medio), el dividendo se situaría en 0,27 euros por acción, “levemente inferior al actual”.