José Luis Cava señala que la fuerte subida del oro, que en 2025 acumula un alza cercana al 30% y ha superado resistencias técnicas importantes, refleja la entrada en una espiral de deuda insostenible y un posible colapso del orden monetario global. A su juicio, quien no posea oro “quedará fuera del sistema y sufrirá la depreciación de la moneda por la irresponsabilidad fiscal de los gobiernos”.

Analiza el gráfico del oro, que llevaba meses en movimiento lateral y rompió al alza violentamente. Aplica el método de Wyckoff para señalar que, tras una larga fase lateral, la energía acumulada impulsa grandes movimientos. Mientras el oro se mantenga por encima de 3.440 dólares, “lo más normal es que siga subiendo”.

Interpreta que la cotización del oro anticipa la avalancha de deuda pública que lanzarán gobiernos como Estados Unidos, Reino Unido y Francia. En EEUU, recuerda que el déficit fiscal ronda los 2 billones, la deuda los 40 billones y Trump deberá renovar 9 billones antes de marzo de 2026. Sostiene que la Reserva Federal se verá obligada a comprar gran parte de esa deuda, ya que los inversores prefieren oro, criptomonedas y empresas sólidas. Esto forzará a la Fed a bajar tipos, inyectar liquidez y, consecuentemente, impulsar el oro, Bitcoin y activos de calidad.

Sobre Reino Unido, califica la situación de “catastrófica”, y de “parecida” en Francia, con una deuda de 3 billones y vencimientos de 300.000 millones, además de gasto público descontrolado. Alemania, aunque con activos financieros, también seguirá la senda de déficit y emisiones. Cava plantea que los políticos deberían implementar reformas estructurales para elevar productividad y mejorar educación, pero advierte que preferirán un atajo: aumentar la edad de jubilación para reducir el pago por pensiones.

Dirige luego su crítica a Lagarde. Señala la subida de la rentabilidad del bono francés y reprocha que el BCE priorice vigilar el coste de financiación del Estado francés en lugar de ceñirse a su mandato de estabilidad de precios. Recuerda precedentes históricos en EEUU, cuando la Fed perdió independencia tras la Segunda Guerra Mundial, y acusa a Lagarde de repetir ese error.

También critica sus declaraciones sobre las criptomonedas. En noviembre de 2023, Lagarde afirmó que aconsejó a su hijo no especular, pero este no la escuchó y perdió dinero. Cava sostiene que entonces Bitcoin estaba formando suelo en torno a 30.000 dólares y desde entonces se multiplicó por seis hasta ahora, demostrando que “el hijo tenía razón”.