El mercado inmobiliario sigue ocupando gran parte del interés de los inversores. En 2025 ha avanzado con fuerza con la estabilización en los tipos en torno al 2%, lo que ha supuesto reducir la volatilidad y poner el foco del interés en los activos y en la capacidad de generar rentabilidad a largo plazo. Se estima que la inversión inmobiliaria crezca entre un 5% y un 10% este año.

Esta referencia ha sido clave para devolver visibilidad a los flujos de caja, facilitar refinanciaciones y reactivar de forma selectiva el apetito inversor. Sin embargo, es importante tener en cuenta que no se trata de un sector homogéneo, y presenta gran diversificación en cuanto a modelos de negocio y valoraciones.

Así quedó expuesto durante la celebración del Salón del Inversor, un evento organizado por Estrategias de Inversión y Renta 4 Banco, que acercó a cotizadas como Clerhp y Silicius a los inversores para detallar sus planes asentados bajo un modelo de crecimiento sólido y que no para de crecer.  

Clerhp

CLERHP Estructuras, compañía cotizada del BME Growth, está en un momento clave en su gran proyecto urbanístico, Larimar City & Resort, smart city situada en República Dominicana que ya cuenta con unas ventas de 292 millones de dólares y estima que las primeras entregas se producirán entre finales de 2026 y 2027. La compañía, que tradicionalmente contaba con un perfil tradicional de ingeniería, está posicionándose como un desarrollador urbanístico integrado a través de Larimar City & Resort. 

Víctor Martín, director general corporativo, detalló que la visión de la compañía se basa en cuatro ejes fundamentales: las cifras, la estructura financiera, la evolución del proyecto y el capital humano. 

Larimar City & Resort cuenta con 3,6 millones de metros cuadrados con una capacidad de 22.000 viviendas, hospitales, centros comerciales, cadenas hoteleras y ocio. El desarrollo estimado se encuentra entre 10 y 12 años. Tras cerrar la financiación de la primera fase y reorganizar su estructura financiera, Clerhp ha dejado sin efecto el plan anterior para adaptarse a esta nueva etapa de expansión. La inversión total estimada supera los 600 millones de dólares, con un mix de financiación que combina recursos propios, financiación bancaria y emisiones de bonos en mercados internacionales.

Recientemente, la compañía ha abierto su primera oficina presencial en Madrid, un movimiento que refuerza su posicionamiento y es fundamental para reforzar su imagen y visibilidad. 

En los primeros seis meses del año, Clerhp, obtuvo una cifra de negocios de 6,18 millones de euros, afectada tanto por el impacto del tipo de cambio euro–dólar como por retrasos operativos y la paralización temporal de determinadas obras. El EBITDA operativo se mantiene positivo (un 40% sobre la cifra de negocios), con márgenes elevados en términos relativos, aunque el resultado final se ha visto penalizado por diferencias negativas de cambio y mayores gastos financieros. 
En una valoración por múltiplos y bajo la previsión para 2025e, María Mira, MFIA Analista fundamental de Estrategias de Inversión, destaca que Clerhp cuenta con “un BPA estimado de 0,13 euros por acción, el mercado paga un PER de 46,54x, ajustado frente a su media histórica y teniendo en cuenta el momento de cuenta de resultados”.  Por su parte, el EV/EBITDA está en torno a 21x. El riesgo viene de las necesidades de financiación que eleva la deuda, hace necesarias ampliaciones de capital, con el consiguiente efecto dilución y deberá venir acompañadas de fuerte generación de EBITDA.

Según Mira, la compañía cuenta con un gran potencial de crecimiento condicionado al cumplimiento de su plan de negocio y de las previsiones de resultados. 

En base a su análisis fundamental, revisa la recomendación a neutral para una inversión a largo plazo, a la espera de conocer la actualización de su plan de negocio.

En los últimos doce meses, la acción acumula una revalorización del 46,29%, de los 4,58 euros por acción hasta los 6,70 euros actuales. Álvaro Nieto, analista técnico de Estrategias de Inversión defiende que “en la cotización de ClerHP nos encontramos que durante las últimas semanas se han producido importantes avances tras la activación de una figura chartista de continuación de tendencia en forma de cuña descendente que comentamos con anterioridad”. 

Sigue en directo la cotización de CLERHP Estructuras

Según Nieto, se establecen “dos nuevos niveles de soportes tras las subidas producidas, el primero de ellos en las inmediaciones de los 5,22 euros por acción y, el segundo soporte más cercano al precio lo proyectamos a partir de los 6,22 euros por acción”. 

De este modo, Nieto afirma que mantendrá “una actitud constructiva durante las próximas semanas en la cotización de ClerHP tras las subidas producidas siempre y cuando no se registren precios de cierre semanales por debajo de los 5,22 euros por acción”


Silicius

Silicius RE, también cotizada del Growth cuenta con un modelo diferente y se encuentra en una fase de reforzar la estructura financiera, ordenar el balance y posicionar su negocio patrimonial.

Jorge Mínguez, responsable financiero de Silicius, detalló la óptima posición en la que se encuentra la compañía, tras la refinanciación ejecutada durante el mes de abril, que impactó a 170 millones de euros, y permitió operar con “un balance más estable y con un horizonte más despejado”. La deuda actual es de 184 millones, tiene un coste medio del 4% y un LTV del 33,2%.

Actualmente, Silicius posee una cartera de 30 inmuebles y una expansión de más de 312.0000 metros cuadrados. El valor de activos, por su parte, asciende a 555 millones de euros. 

El Plan de Silicius se asienta sobre un crecimiento selectivo y en operaciones que permitan escalar, así como diversificar los activos. La compañía analiza adquisiciones y operaciones corporativas, “bajo criterios de disciplina financiera y preservación del cupón al accionista”.

En los nueve primeros meses del ejercicio, la compañía aumentó sus rentas brutas un 8,3% en términos comparables, elevándose hasta los 20,5 millones de euros. El EBITDA se situó en 11,7 millones de euros y el EBIT alcanzó los 7,6 millones de euros. 

Sigue en directo la cotización de Silicius RE

La ocupación de la cartera se encuentra en torno al 88%, con previsión de alcanzar niveles cercanos al 95% en 2026, apoyada en la firma de más de 130 nuevos contratos.

En una valoración por ratios, con GAV de 555 millones de euros a septiembre de 2025, y NAV de 370 millones, Mira defiende que “el valor cotiza con un descuento en torno al 10%, a 0,92x NAV”. Asimismo, considera que no cotiza barata.

Desde su valoración fundamental, la recomendación para Silicius es neutral, a la espera de mejorar los niveles de liquidez en su negociación. Por el momento cotiza por fixing.