Pablo García, director general de Divacons-Alphavalue, destaca que el fuerte impulso del índice —una subida cercana al 38%— ha estado impulsado principalmente por el sector bancario, aunque también por compañías como Iberdrola o Indra. No obstante, advierte que esperar un recorrido adicional significativo sería demasiado optimista, ya que los bancos han alcanzado máximos en resultados y están comenzando a recoger beneficios. En su opinión, el selectivo español podría estabilizarse y evolucionar en línea con otros índices europeos, dado que las valoraciones ya se encuentran elevadas.
El experto recuerda que, si se excluye el sector financiero, el mercado español muestra un comportamiento más moderado, aunque las compañías con buenos resultados —como Iberdrola— siguen sosteniendo la tendencia. En este contexto, considera razonable prever una consolidación de los ratios en los próximos seis meses, sin grandes expansiones de múltiplos.
Sobre la política monetaria, resalta el papel previsible y metódico de Jerome Powell al frente de la Reserva Federal ante la reunión de la Fed que termina mañana. Con un consenso del 96,7% que anticipa un recorte de tipos inmediato y otra posible bajada en diciembre, Pablo García considera que el entorno sigue siendo favorable para los mercados. Aunque los datos de inflación se mantienen algo por encima de lo esperado, la tendencia general continúa siendo positiva. En Estados Unidos, los beneficios empresariales crecen un 10,4%, con casi el 90% de las compañías superando previsiones, un dato histórico que refuerza la fortaleza del ciclo bursátil.
Cree que mientras los beneficios empresariales sigan al alza y se mantenga la expectativa de bajadas de tipos, las bolsas no tienen por qué parecer excesivamente caras. Los resultados están siendo revisados al alza, lo que justifica las valoraciones actuales. En su estrategia, Divacons Alphavalue ha reducido exposición al sector bancario, incrementando posiciones en metales y minería, y evitando sectores con menor visibilidad como el automóvil, químico o consumo básico.
Por último, destaca una incipiente rotación sectorial: el dinero comienza a salir de las financieras para dirigirse hacia sectores rezagados como el lujo, donde los resultados de grupos como LVMH, Kering o Moncler indican que se ha tocado suelo. Esta rotación, señala, podría equilibrar el mercado y dar continuidad a la tendencia alcista, con oportunidades en compañías que habían quedado atrás y ahora presentan valoraciones más atractivas.