Planteamos tres preguntas en Wall Street.
La primera pregunta se refiere a la noticia del pasado 7 de agosto publicada por CNBC. Los gestores de fondos norteamericanos expresaban preocupación por una posible caída de las bolsas. Les advertí entonces que los gestores norteamericanos suelen ser buenos indicadores de opinión contraria. Actualmente, el S&P 500 alcanzó ayer un nuevo máximo histórico en 6.484 puntos. Además, los gestores estaban masivamente cortos en valores de pequeña y mediana capitalización, lo que coincidió con un aumento del 5% del ETF que replica el Russell 2000 durante agosto. Este índice superó los 2.285 puntos con un hueco alcista. La pregunta es: ¿qué habrán visto los gestores de fondos para anticipar una caída en las bolsas? ¿Estamos en una burbuja?
La segunda pregunta es: ¿la subida a corto plazo puede continuar y es sostenible? Gran parte del dinero que ha entrado en el ETF IWM proviene de la cancelación de posiciones cortas de los gestores. Una vez concluidas, lo lógico sería que el índice retroceda. El soporte clave ahora está en la zona de 2.275-2.285, que debería respetarse durante el retroceso posterior esperado en los próximos días, tras la finalización de la cancelación de cortos.
La tercera pregunta es: ¿qué segmento será más alcista en 2025-2026: los valores de pequeña y mediana capitalización o el S&P 500? Creo que los valores pequeños y medianos, por dos motivos: primero, porque los gestores de fondos aún deben recomponer sus carteras; y segundo, porque se espera que la política monetaria favorezca recortes de tipos de interés, beneficiando especialmente a estas compañías. Por tanto, anticipo un periodo alcista liderado por valores de pequeña y mediana capitalización.