Evaluar la rotación de capital nos permite ver desde y hacia dónde va el mercado, pero cuando se da entre grandes firmas puede dejar mareado a los inversores. Es que el traspaso de capital de 3.2 billones de dólares entre los fabricantes de chips, excluyendo a NVIDIA, y los “Siete Magníficos” ha dejado al S&P 500 estancado. En concreto, los primeros perdieron 1.7 billones de dólares y los segundos ganaron 1.5 billones de dólares en julio según Jared Blikre en Yahoo Finance.
Estos movimientos gigantescos se han compensado en gran medida entre sí a nivel de índice.
El S&P 500 ha pasado más de dos meses oscilando entre niveles de soporte y resistencia tras entrar en el rango a principios de mayo.
El Nasdaq OMX se ha movido de forma similar durante el mismo periodo, mientras que el DOW JONES Ind Average apenas se ha movido en julio, incluso con el desmarque de Apple, Goldman Sachs Gr y Chevron.
La rotación es más amplia que la de un puñado de megacapitalizaciones
44 de las 51 acciones de software en la cesta sectorial de Yahoo Finance registraron ganancias en julio, con una ganancia media de aproximadamente el 6%. Solo un puñado de las 62 acciones de semiconductores subieron (incluidas Nvidia y Broadcom), con una caída media de casi el 20% en las acciones de chips.
Esta brecha se ha ampliado incluso cuando el sector del software ha mostrado sus propias debilidades. La histórica caída de IBM (IBM) puso de manifiesto la presión sobre los presupuestos tecnológicos corporativos, pero el grupo se ha mantenido mucho mejor que el sector de los chips.
Las acciones de memoria han sido las más afectadas. Micron Technolog, Samsung y SKHY Sp ADSarrastraron recientemente a las acciones de memoria a un mercado bajista tras meses de una actividad comercial cada vez más agresiva.
"Existe cierta similitud entre la subida vertiginosa de ARKK en 2020 y la actual (de las acciones de semiconductores y memorias)", escribió Todd Sohn, estratega de ETF de Strategas, en una nota a sus clientes. "Ambas experimentaron volúmenes y flujos elevados antes de estabilizarse".
Según datos de Strategas, los ETF de semiconductores negocian ahora más de 40.000 millones de dólares diarios, frente a los 9.000 millones de hace un año. Sohn también estima que los semiconductores representan casi el 18% del S&P 500, un nivel históricamente excepcional.
La próxima prueba llega con la presentación de resultados de las grandes tecnológicas.
Las empresas que ganan valor de mercado ahora deben justificar su ascenso. Los fabricantes de chips que lo pierden tienen la oportunidad de frenar la caída.
El S&P 500 y el Nasdaq no pueden mantenerse dentro de estos rangos indefinidamente. Los resultados financieros podrían decidir qué bando cederá finalmente.