Eduardo Escario, Regional Director International Business Development at VanEck, y Gabriela Orille, Founder & CEO Flinket de myETF abordan el potencial de la inversión temática de ETFs para capturar megatendencias como la inteligencia artificial o el ecosistema de semiconductores en China, la superación de las barreras fiscales en España mediante estructuras de unit-linked y los retos que plantea el histórico trasvase patrimonial intergeneracional hacia los canales y plataformas digitales. A continuación, recogemos las claves de sendas conversaciones:
Eduardo Escario, Regional Director International Business Development at VanEck:
¿Qué perspectivas manejais en el mercado de ETFs?
Vemos una evolución muy importante con muchos clientes que antes no invertían en ETFs y ahora se incorporan al mercado. El cliente minorista empieza a tener mucho más conocimiento sobre estos instrumentos y desea aumentar su inversión. Asimismo, ante un entorno de inflación elevada, los ahorradores comprenden que mantener la liquidez estancada en el banco implica perder poder adquisitivo.
Las plataformas digitales están desempeñando un papel clave mediante eventos formativos dirigidos al inversor particular. Esta tendencia continuará con fuerza en el largo plazo, y el nuevo sistema de planes de ahorro que se está probando en España actuará como un catalizador decisivo para acelerar el crecimiento del segmento retail.
¿Qué importancia tienen a día de hoy los ETFs temáticos?
Los ETFs temáticos permiten diversificar la cartera de forma muy eficiente.
Mientras que las carteras tradicionales suelen centrarse en renta variable española o estadounidense, las estrategias temáticas descorrelacionan posiciones al invertir en tendencias estructurales que ya tienen sentido en el presente y cobrarán aún más relevancia en el futuro. Hablamos de áreas como la inteligencia artificial, la longevidad y el aumento de la esperanza de vida, o la industria de la defensa.
Son temáticas que no responden a modas pasajeras, sino a transformaciones a largo plazo idóneas para complementar un portafolio.
Háblanos de vuestro último lanzamiento
Desde 2019, las restricciones estadounidenses a la exportación de semiconductores y bienes de equipo han llevado a China a desarrollar su propio ecosistema tecnológico local. Por ello apostamos por este nuevo ETF, el VanEck China Semiconductor UCITS ETF, centrado exclusivamente en compañías chinas del sector, cotizadas tanto en Hong Kong como en Shenzhen y la China continental (mainland China).
Existe un compromiso firme por parte del gobierno para consolidar "campeones nacionales" en esta industria, convirtiéndose en un actor de enorme peso global. Una de las grandes ventajas de este vehículo es que apenas se solapa con los ETFs globales existentes, ofreciendo una exposición a un mercado completamente diferenciado.
Gabriela Orille, Founder & CEO Flinket de myETF
¿Cómo valoráis el momento de ETFs en Europa?
El momento que vive la industria de los ETFs es un auténtico auge: por cada euro que ingresa en fondos de inversión tradicionales, entran aproximadamente 65 euros en ETFs.
A nivel europeo se han consolidado como el vehículo predilecto. En España, sin embargo, nos encontramos con la particularidad de la traspasabilidad fiscal de los fondos de inversión —un régimen único a nivel global—, lo que tradicionalmente ha supuesto una desventaja competitiva para los ETFs. Mediante MyETF eliminamos ese obstáculo al integrar la operativa dentro de una póliza de unit-linked, lo que permite realizar compras y ventas sin tener que aflorar plusvalías ni tributar por cada rotación.
Es un formato muy demandado por el inversor joven y, cada vez más, por perfiles de mayor edad.
¿Qué papel tienen que desempeñar en las carteras y qué peso?
En el marco de iniciativas europeas como la cuenta europea y demás, se está hablando mucho de los pesos, cómo se distribuyen y uno de los grandes retos de la industria radica en movilizar el capital acumulado en cuentas y depósitos bancarios —estimado en más de 1,5 billones (trillions en escala corta anglosajona)— hacia la inversión productiva. La labor del asesor financiero independiente es fundamental para estructurar carteras de ETFs y guiar al inversor en ese paso inicial, adaptando el porcentaje según su perfil.
La liquidez intradía de los ETFs y la transparencia en el precio de ejecución son ventajas extraordinarias que, combinadas con la envoltura fiscal del unit-linked, potencian notablemente su propuesta de valor. Además, mediante un marketplace digital para asesores, es posible replicar estrategias para patrimonios medianos (entre 10.000 y 20.000 euros), un segmento antes desatendido por exigir tickets mínimos de entrada de 100.000 a 300.000 euros.
¿Qué perspectivas manejáis para 2027 en el universo ETFs?
La industria seguirá creciendo gracias al mayor relevo generacional y trasvase de riqueza de la historia.
A nivel global, el patrimonio acumula unos 333 billones de dólares, de los cuales cerca de 83 billones cambiarán de manos en los próximos años; solo en Europa se proyecta el movimiento de 3,5 billones en un plazo de cinco años. Este trasvase no se limita a los herederos jóvenes: en primera instancia suelen heredar las cónyuges, y se observa que aproximadamente el 70% de las mujeres viudas en Estados Unidos cambia de asesor financiero en su primer año de gestión.
Al mismo tiempo, las nuevas generaciones operan prioritariamente a través de neobrokers y neobancos, canales hacia los cuales ya han migrado considerables volúmenes de capital antes depositados en la banca tradicional. La combinación de ETFs y plataformas digitales marca el rumbo del sector.