José Luis Cava sostiene que desde los medios se intenta generar miedo en el mercado, señalando directamente a Financial Times: “nos quieren meter miedo”. Explica que antes se hablaba de burbuja en el S&P 500, pero rechaza ese argumento porque “el PER del S&P 500 estaba en 19, que no es una lectura de burbuja” y además los beneficios están creciendo con fuerza.
Añade que los resultados empresariales probablemente superen expectativas y reafirma su visión alcista: “yo considero que el S&P 500 está barato” e incluso plantea que podría alcanzar niveles superiores, a los 8.000.
Según el autor, al no poder sostener la idea de burbuja por valoración, ahora se cambia el discurso: “dicen que hay una burbuja en los beneficios”, algo que critica duramente, defendiendo que el crecimiento de beneficios está respaldado por la economía: “la economía está creciendo al 2,7%”, lo que junto con la inflación implica un crecimiento nominal suficiente para sostenerlos.
También recuerda que las caídas forman parte del mercado, pero que a largo plazo el S&P 500 ofrece “una rentabilidad media que ronda el 10%”, vinculándola a la “degradación monetaria”.
Introduce el ejemplo de Michael Dell para mostrar cómo el capital a largo plazo se dirige a acciones, reforzando la idea de crecimiento.
Finalmente, aplica la “dinámica de lo impensado” de Dante Pansieri al mercado: tras caídas y “barridas” en índices como el Kospi, lo habitual es eliminar a los inversores antes de rebotar, concluyendo que “cuando los tengan con la soga al cuello… desplegará un tramo al alza.”