El sector tecnológico estadounidense nunca ha sido más grande. El sector tecnológico del S&P 500 ahora representa más del 38% de la capitalización de mercado del índice, cerca de un máximo histórico.
Esto ocurre mientras la capitalización de mercado del sector se eleva a los 25,8 billones de dólares. En otras palabras, solo 73 acciones representan más de un tercio del índice S&P 500.
Quienes nos vienen a la mente son las grandes tecnológicas, cuya brecha entre el gasto y el flujo de caja está explotando. Se proyecta que los gastos de capital en Amazon, Meta, Microsoft y Alphabet superen el billón de dólares en 2027 por primera vez. Al mismo tiempo, se proyecta que el flujo de caja libre combinado caiga por debajo de -100 mil millones de dólares.
Hace un año, el flujo de caja libre estaba alrededor de +200 mil millones de dólares, mientras que el capex era de alrededor de 300 mil millones de dólares.
Precisamente, el auge global del Capex está ejerciendo una presión al alza sustancial sobre los rendimientos de los bonos, según Callum Thomas, de Topdown Charts.
Todo esto cuando el mercado está entrando en un periodo estacional históricamente débil. El S&P 500 ha registrado una caída media del -1,1% desde ahora hasta el 30 de septiembre en los años de elecciones de mitad de mandato.
La segunda quincena de septiembre también ha registrado una rentabilidad media del -1,1%, con solo un 42% de probabilidades de obtener una rentabilidad positiva desde 1928.