La demanda de electricidad junto al auge de las tecnologías ha llevado a las compañías a generar energía para cubrir esa gran necesidad. En estos últimos años, la transición hacia las energías renovables ha desempeñado un papel fundamental tanto en España como en el resto de Europa. En el caso de España, las renovables llegaron a representar el 56,6% del mix eléctrico español, con una producción que se elevó por encima de los 150 TWh, siendo la fotovoltaica la tecnología líder con un 25%, tal y como señala el informe de Red Eléctrica.

Con esta generación de energía, en los últimos años también se ha puesto de manifiesto el debate de la energía sobrante. La importancia no reside únicamente en la generación limpia de energía, sino también poder usarla cuando sea necesario a través del almacenamiento y redes de transporte y distribución.

Según afirma Federica Gallina, directora de Inversiones y Gestion de Activos de Sosteneo en un informe de Generali Investments, “el almacenamiento está pasando de ser un lujo a una necesidad para la viabilidad económica de la transición”.

Diferentes compañías se encuentran actualmente desarrollando infraestructuras y sistemas para cubrir el ciclo de la transición y esta situación el mercado lo está valorando positivamente. En Estrategias de Inversión, hoy hablamos de algunas cotizadas energéticas que no solamente contribuyen con esta nueva etapa; sino que también representan grandes oportunidades.

Iberdrola

Iberdrola, compañía energética del Ibex 35, se encuentra en un periodo de gran expansión, teniendo como mercados estratégicos para el desarrollo de redes Reino Unido, Estados Unidos y Brasil. La compañía está enfocada no solamente en producir electricidad, sino en tener el control sobre las autopistas por las que circulará esa electricidad, dotándolo de una mayor flexibilidad en la red.

El Plan Estratégico de la compañía prevé unas inversiones de 58.000 millones de euros hasta 2028, lo que supone un 30% más y el objetivo de transformarse en una compañía más regulada y con las redes eléctricas como uno de sus principales pilares de crecimiento. Mientras que un total de 25.000 millones irán destinados a distribución, 12.000 millones estarán destinados a transporte con una rentabilidad media esperada del 9,5% en mercados regulados. El resto se destinaría a renovables y a almacenamiento. En cifras, la compañía de energía expuso que prevé lograr un EBITDA de 18.000 millones de euros en 2028 y un plan de 20.000 millones de euros en dividendos durante el periodo.

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Analizando la compañía, María Mira, MFIA Analista fundamental de Estrategias de Inversión, destaca la elevada visibilidad y estabilidad operativa de la compañía, acompañada de un incremento tarifario y expansión en su división de redes en los mercados ya mencionados. Entre los desafíos, Mira señala las revisiones de los marcos regulatorios en los diferentes mercados, los precios del mercado pool, así como la carga financiera derivada del volumen de endeudamiento total. Tras cerrar la desinversión en México a Cox, la directiva ha ratificado sus objetivos oficiales de lograr un crecimiento superior al 8% en el beneficio neto ajustado al cierre del ejercicio 2026.

En una valoración por ratios y bajo una estimación de BPA de 0,99 euros por acción para el cierre de 2026, María Mira sostiene que los títulos de Iberdrola no cotizan baratos. “El mercado paga un PER de 20,5x, con PCF en torno a 10,4x y EV/EBITDA por encima de 11x”. para María Mira, se trata de múltiplos que justifican una rentabilidad ROE de doble dígito, un balance de calidad y una rentabilidad por dividendo en torno al 3,3%. 

Su recomendación bajo criterios de valoración fundamental es positiva para los títulos de Iberdrola y en un horizonte temporal de largo plazo. Informe completo de Iberdrola

Con una recomendación de mantener los títulos en cartera, se encuentra el consenso de analistas que recoge Reuters, que le dan al valor un precio objetivo de 20,32 euros por acción, con un potencial del 1,04% desde los niveles actuales. 

Cox

Cox se encuentra en un periodo de integración clave tras adquirir Iberdrola México, que se completó en el mes de abril. La compañía es una utility global integrada de energía, agua y almacenamiento.

El plan estratégico marcado hasta 2028 se asienta sobre cinco pilares: crecimiento y la expansión de Asset Co, crecimiento en seis regiones (México, el Arco Central, Chile, Brasil, África y Oriente Medio (AME), y España), política de rotación y desinversión de activos, eficiencia operativa y sinergias en la división de Service Co. y una disciplina financiera sólida y una calificación de grado de inversión. 

En cifras, la utility de agua y energía estima que los ingresos superarán los 6.000 millones de euros, un EBITDA situado en el rango de los 1.500-1.600 millones de euros y un flujo de caja entre los 1.250 y 1.350 millones. El enfoque estratégico prioriza la consolidación de activos fijos de retribución garantizada o regulada (líneas de transmisión, desaladoras y almacenamiento de energía) frente a los servicios puros. Con este enfoque mejorará la visibilidad y la recurrencia de ingresos. El plan contempla que el 80% de esta inversión se financie mediante deuda de proyecto sin recurso a la matriz.

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María Mira subraya la solidez del negocio, así como su estructura diversificada entre los activos concesionales estables de agua y energía (Asset Co, que aportó 145 millones de EBITDA con un margen del 47%) y la división de servicios de ingeniería (Service Co, con 80 millones). 

Como catalizadores destacan la escalabilidad de su backlog de contratación (superior a los 3.100 millones de euros) y la expansión concesional en geografías clave como Brasil, Panamá y la región de Oriente Medio y África.

Para Mira, la operación clave es la finalización de la integración de activos de Iberdrola México. Esta operación transformará los estados financieros de la compañía al posicionar a México como su principal motor geográfico, absorbiendo el 47% de las inversiones futuras. 

En definitiva, Cox posee un modelo de negocio integrado, mejora visibilidad de ingresos, fuerte crecimiento de cartera de proyectos y potencial de negocio con la integración de los activos en México y parece que adelanta además el pago de dividendo que será del 50% del flujo de caja generado. Como riesgos, ejecutar la integración, mantener la disciplina financiera y riesgo regulatorio en México. 

En una valoración por múltiplos y ratios y bajo la estimación de María Mira de un BPA de 1,11 euros por acción para el cierre de 2026, los títulos de COX no cotizan caros. “El mercado descuenta un PER de 0,25x, que, ajustado por el crecimiento del BPA, lleva el ratio de crecimiento PEG a niveles de clara infravaloración. PCF en torno a 5,5x y EV/EBITDA en torno a 6x”, destaca. 

Bajo criterios de valoración fundamental su recomendación es positiva para una inversión en COX Energy con horizonte de largo plazo. 

El consenso de analistas que recoge Reuters tiene valoraciones realmente positivas para el valor. Recomienda "comprar" los títulos de COX, fijando un precio objetivo de 14,77 euros por acción, lo que implica un potencial de revalorización del 33% desde los niveles actuales. 

Ecoener

Ecoener se encuentra en un proceso de aceleración de su crecimiento, tras completar su plan de expansión en 2025. La compañía ha experimentado en los últimos ejercicios una historia de crecimiento en capacidad de las energías renovables. Su cartera de proyectos actuales situados en mercados como América Latina y sus inicios en Rumanía les va a permitir seguir creciendo entre los ejercicios en el periodo 2026-2028.

Recientemente, la compañía ha anunciado una emisión de bonos convertibles en el Mercado Alternativo de Renta Fija (MARF), con valor de 15 millones de euros. Los fondos permitirán a la compañía fortalecer la estructura financiera y apoyar la ejecución en su plan de crecimiento.

En cuanto a acontecimientos estratégicos y guidance, la firma ha completado el mayor ciclo de inversión de su historia y mantiene los objetivos oficiales de situar su cifra de negocios en 115 millones de euros con un EBITDA de 65 millones en 2026, escalando a 132 millones en ingresos y 80 millones de EBITDA para 2027.

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María Mira, subraya la visibilidad operativa de Ecoener con un margen de EBITDA cercano al 50%, en el que el 82% de los ingresos de generación proceden de contratos PPA a largo plazo y mercados regulados. Asimismo, destaca el fuerte crecimiento en ingresos unido a una expansión internacional en mercados estratégicos, que ponen de manifiesto un modelo de negocio y un desempeño corporativo al alza que posiciona a la empresa en posición de alcanzar sus objetivos de crecimiento a gran escala. 

Los principales catalizadores apuntan a la ejecución del pipeline internacional en Latinoamérica (República Dominicana, Guatemala y Colombia) y el inicio de proyectos en Rumanía, avanzando hacia el objetivo estratégico de 1 GW entre activos operativos y en construcción. Entre los principales riesgos figuran las fluctuaciones del tipo de cambio en mercados emergentes, los cuellos de botella en la tramitación de permisos de interconexión y la canibalización de precios fotovoltaicos en horas punta. 

Para Mira, en una valoración por múltiplos, “Ecoener cotiza a 27x PER bajo estimación para el cierre de 2026, un ratio que, ajustado por el crecimiento estimado para el BPA, lleva el ratio PEG a niveles de infravaloración (0,55x)”. 

En síntesis, descuento y potencial para los títulos de Ecoener por crecimiento que debería descontar el mercado en positivo si mantiene controlada la evolución de deuda. Sería positivo una rebaja del apalancamiento. 

Por su parte, el consenso de analistas que recoge Reuters, recomienda “comprar” las acciones de Ecoener, fijando el precio objetivo en 5,60 euros por acción, lo que indica un potencial del 46,60% desde los niveles actuales.

Audax Renovables

Audax ilustra un modelo diferente, aunque complementario al de las compañías anteriores. La compañía combina generación renovable con una fuerte actividad de comercialización y gestión de energía. Audax se encuentra actualmente en un proceso de de afianzamiento y expansión internacional.

Con el entorno actual de tipos de interés contenidos, aunque relativamente elevados y precios de venta a la baja, el grupo se ha visto favorecido gracias a la integración vertical. Se posiciona en un momento clave enfocado a ganar flexibilidad financiera y avanzar hacia una gran plataforma de servicios integrados. Audax destaca por su crecimiento en clientes, la potencia instalada y energía suministrada, acompañado de una reducción de deuda y una política de retribución atractiva.

Recientemente, la compañía ha cerrado una línea de financiación revolving de 75 millones de euros con vencimiento inicial a tres años, suscrita por un sindicato formado por siete entidades financieras internacionales. Esta operación refuerza la confianza de los mercados por el proyecto de José Elías.

El nuevo plan estratégico busca que el mercado valore a Audax como una plataforma tecnológica de servicios y no como una comercializadora tradicional, cerrando así la brecha de valoración histórica. Sus principales catalizadores de crecimiento son la captura de mayores márgenes comerciales mediante PPA directos y el impulso de la capacidad propia en España, Italia y Portugal. Entre los riesgos dominantes destacan la volatilidad en los precios energéticos mayoristas, la mora en clientes finales y sobrecostes no recurrentes en los servicios de ajuste del sistema eléctrico. En el plano financiero Audax reafirmó los objetivos oficiales de su Plan Estratégico 2026-2030, planteando alcanzar un EBITDA de 180 millones de euros y un beneficio neto de 85 millones para 2030.

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En términos de valoración fundamental, Maria Mira, MFIA analista fundamental de Estrategias de Inversión destaca el éxito de la compañía en su estrategia orientada al volumen y la optimización de márgenes, impulsadas por los negocios de comercialización y generación de energía.

“El foco en PYMES y grandes clientes ha brindado a la compañía unos resultados muy positivos, al igual que su expansión geográfica, que replica el éxito de España en otros mercados”, sostiene. 

Para María Mira, bajo estimaciones para el cierre de 2026, la compañía cotiza con importante descuento, presentando un PER de 10x que supone un importante descuento frente a sus competidores. 

“Si ajustamos este múltiplo por el crecimiento estimado del BPA, el PEG resultante de 0,07x muestra una clara infravaloración”, afirma. Esta situación de descuento se confirma también en el ratio EV/EBITDA inferior a 7x, muy por debajo de la media de sus iguales que supera las 11,5x. 

En base a su valoración fundamental, reitera su recomendación positiva para un horizonte de inversión a largo plazo. Informe completo de Audax.

El consenso de analistas que recoge Reuters ven gran potencial a los títulos de Cox y recomiendan “fuerte compra” con un precio objetivo de 2,35 euros por acción. Esta cifra implica un potencial del 96,82% desde los niveles actuales.