Pese al estancamiento de los precios registrado en los últimos meses, el estratega global de divisas de Lombard Odier, Kiran Kowshik, reitera su visión constructiva sobre el Oro La firma de inversión mantiene su sobreponderación en el activo y establece un ambicioso precio objetivo de 5.400 dólares por onza a 12 meses, apoyándose en la sólida demanda estructural y la preocupación por la estabilidad de las divisas globales.
El análisis, compartido en el más reciente CIO Office Viewpoint de Lombard Odier, señala que el oro fue uno de los activos más destacados durante los 12 meses previos. Sin embargo, tras un sólido desempeño, notablemente en la segunda mitad de 2025, los precios han entrado en una fase de consolidación. Esta moderación ha provocado que el metal, en ocasiones, no haya actuado con la fuerza esperada de un activo refugio en un periodo de alta tensión geopolítica.
Respaldo Estructural Inalterado
Según el análisis, la reciente consolidación no afecta el argumento a medio plazo para alcanzar precios más altos. El respaldo estructural del metal precioso se mantiene intacto gracias a una demanda resiliente proveniente de dos frentes clave: los bancos centrales y los inversores privados.
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Este interés persistente es un reflejo de la amplia incertidumbre fiscal a nivel global y de las crecientes preocupaciones sobre el futuro de las divisas. En un entorno donde la confianza en la política monetaria y fiscal se erosiona, el oro continúa funcionando como una reserva de valor esencial.
Riesgos a Vigilar
Aunque la visión general es constructiva, Lombard Odier identifica dos riesgos principales que podrían mitigar el impulso alcista del metal. El principal riesgo sería un giro inesperado por parte de los bancos centrales hacia políticas más restrictivas de lo anticipado, lo que impulsa los rendimientos reales al alza durante un periodo prolongado. Un segundo factor de riesgo reside en un posible deterioro de los flujos de inversión dirigidos hacia los fondos pasivos indexados al oro.
A pesar de estos factores de riesgo, la casa de análisis confirma su sobreponderación en las carteras y sostiene el objetivo de precio de 5.400 dólares por onza a 12 meses.