¿Se está saturando el mercado de posiciones de compra de petróleo? Las posiciones largas netas en los futuros del crudo Brent se dispararon en 65.438 lotes la semana pasada, hasta alcanzar los 351.032, la cifra más alta desde 2020. Esto supone un aumento de más de 10 veces desde diciembre, el ritmo más rápido en al menos seis años.
Mientras tanto, los CTA, los seguidores de tendencias impulsados por algoritmos, ahora tienen posiciones largas del 100% tanto en futuros de WTI como de Brent.
Precisamente, los inversores minoristas compraron el jueves un volumen récord de 211 millones de dólares en ETF especializados en petróleo, calculado sobre una base móvil de un mes. Esta cifra superó incluso el máximo anterior de 200 millones de dólares registrado en mayo de 2020.
Solo el ETF United States Oil Fund, $USO, registró compras minoristas diarias por valor de 32 millones de dólares, la tercera cifra más alta de la historia.
Pero si algo nos ha enseñado la historia es que las acciones estadounidenses suelen ignorar la volatilidad del petróleo.
Tras anteriores conflictos geopolíticos en los que el petróleo adquiría protagonismo, el S&P 500 generalmente ha subido, y este episodio podría seguir el mismo patrón.
Crece el capex... pese a la incertidumbre de los tipos
El crecimiento del gasto de capital de las grandes tecnológicas no tiene precedentes.
El gasto de capital (CapEx) de Microsoft ha aumentado un 693% desde el primer trimestre de 2020, liderando a todos los principales inversores tecnológicos. Meta, Amazon, y Alphabet les siguen con +501%, +464% y +364%, respectivamente. Desde noviembre de 2022, cuando se lanzó ChatGPT, el CapEx en Microsoft y Alphabet se ha cuadruplicado, y se ha triplicado en Amazon y Meta.
Habrá que estar pendientes también de los tipos de interés, y más en semana de Fed. A principios de año, el mercado descontaba dos recortes de tipos por parte de la Fed. Hoy prevé solo uno... y no hasta la reunión de diciembre.