No nos cansamos de repetir en los artículos la palabra diversificación. Y aquí tenemos a uno de los mayores exponentes por estilo, sector y región. Muchos fondos globales terminan pareciéndose demasiado entre sí. El JPMorgan Global Select Equity Fund parte de un enfoque core con altas convicciones, pero sin casarse con estilos concretos: puede haber growth, puede haber value. Este enfoque style-agnostic se apoya en una plataforma global de análisis fundamental que cubre más de 2.500 compañías.

El resultado es una cartera diversificada: entre 65 y 95 compañías (casi 80 actualmente) de gran capitalización, con control estricto del riesgo sectorial y geográfico (±5% por sector y ±10% por región frente al índice MSCI World). Esta disciplina evita los excesos emocionales que tanto castigan a los inversores en ciclos adversos.

Fuente: Morningstar Direct

Muchos inversores, sin saberlo, tienen carteras globales con fuerte sesgo estadounidense, tecnológico, o ambos (ya que van bastante correlacionados). Pero ese sesgo puede volverse una trampa. No decimos que lo sea, pero sí conviene diversificar si estamos hablando de un fondo de renta variable global. Este fondo tiene un 71% en Estados Unidos y buena parte de las 7 Magníficas, sí. Y, aún con eso, está infraponderado en esta región y en tecnología.

El fondo de JPMorgan busca precisamente contrarrestar esos desequilibrios con una selección activa basada en métricas fundamentales a largo plazo: beneficios normalizados, free cash flow, ventajas competitivas sostenibles... No se trata de adivinar el próximo pelotazo, sino de construir valor.

Estas métricas del fondo son buenas, superando incluso a su benchmark de forma consistente. Y eso que estamos hablando de un MCSI World, que no es cualquier índice. Pero no solo vence al índice, sino que se sitúa en el primer cuartil de su categoría a distintos periodos. Hablamos, por si no conoces el índice al que se enfrenta, de que el fondo tiene una rentabilidad anualizada (en euros) de más de un 14% a 5 años. Esta cifra ya es poner cara. Y un Alpha de más de 1,5 (si la calculamos con un Rolling de 3 años es de 4); con un Sharpe de 0,84; y una beta ligeramente defensiva de 0,92.

Algunas otras ratios del fondo merecen la pena ser resaltadas. Aunque no tiene una desviación extrema del índice, también le supera con empresas con menor deuda sobre el capital, mayor ROE y ROA, o mayor margen neto.

Fuente: Morningstar Direct

Estamos en un momento bisagra. Las mega caps americanas siguen dominando, pero las valoraciones están muy ajustadas. Europa, Japón y algunos sectores olvidados empiezan a mostrar oportunidades, y la gestión activa vuelve a ganar atractivo frente a la pasiva.

El fondo, como hemos dicho, tiene algunas de las 7 magníficas, que le están aportando bastante rentabilidad en el último año (Meta o NVIDIA), pero tiene otras bien conocidas que también han hecho las delicias del partícipe, como Mastercard, Fiserv, o Salesforce. Le han drenado rentabilidad empresas del sector salud, que esperamos que repunte en los próximos trimestres, como Novo Nordisk o UnitedHealth Group.

En este contexto, la filosofía del Global Select Equity Fund cobra más sentido que nunca: diversificar no es repartir el riesgo como quien reparte una pizza. Es buscar fuentes de rentabilidad no correlacionadas, detectar ineficiencias, evitar la sobreexposición al ciclo político o monetario de una sola región. Y eso solo lo permite una cartera construida con criterio y con libertad de estilo.

La gestión de este fondo está en manos de un equipo experimentado, con herramientas propias (plataforma Spectrum) y una cultura de inversión asentada desde hace décadas. Es un fondo para quien entiende que diversificar no es perder foco, sino ganarlo. Que no todo lo que sube es growth, ni todo lo barato es value. Y en un mercado polarizado, el equilibrio puede ser la estrategia más inteligente.

Esta estrategia es bastante inteligente para dormir tranquilo con la volatilidad y los sustos que tenemos a cada momento. Y, en 2025, preparando las carteras para el verano, es una propuesta especialmente valiosa.

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