Meliá Hotels: centrada en mejorar márgenes y rebajar su dependencia del ciclo

ACTIVIDAD

Fundada en 1956 en Palma de Mallorca (España), Melia Hotels International es una de las compañías hoteleras más grandes del mundo, además de líder absoluto del mercado español. En la actualidad dispone de más de 350 hoteles distribuidos en 35 países de 4 continentes, comercializados bajo las marcas Gran Meliá, Meliá, ME by Meliá, Innside by Meliá, Tryp by Wyndham, Sol y Paradisus. El Club Meliá, único club vacacional entre las hoteleras españolas, complementa la oferta de productos y servicios de la Compañía.
 A lo largo de sus más de 55 años de historia, la Compañía ha protagonizado diferentes procesos de fusión y/o adquisición de cadenas hoteleras, que le han permitido crecer a un ritmo vertiginoso. Esta evolución y el foco estratégico en la expansión internacional ha permitido a Meliá posicionarse hoy como la primera hotelera española con presencia en mercados clave como China, el Golfo Pérsico o los Estados Unidos, además de mantener su liderazgo en los mercados tradicionales como Europa, Latinoamérica o Caribe.
La hotelera es, además, referente de Sostenibilidad y Responsabilidad Social en el sector, un compromiso integrado en la estrategia de la compañía. Meliá Hotels International es la única “Compañía Hotelera de la Biosfera”, avalado por la UNESCO, la única empresa del sector incluida en el índice responsable de la bolsa española FTSE4Good y es firmante del Global Compact de Naciones Unidas. Además, mantiene una alianza estratégica con UNICEF para la protección de la infancia, convertida en su prioridad en el ámbito social.
Cotiza en el Ibex 35 así como en el índice Carbon Disclosure Project (CDP).

RESULTADOS 1S2018

El grupo hotelero Melia Hotels registró un beneficio neto de 61,8 millones de euros en el primer semestre de 2018, un 7,2% más que en el mismo periodo del año pasado. El ebitda de la compañía mejoró un 7,7%, hasta los 155,1 millones de euros. Los ingresos se redujeron un 2,2%, hasta los 879,2 millones, en un escenario marcado por la depreciación del dólar y el cierre de algunos hoteles debido a reformas y reposicionamientos.
De enero a junio registró un aumento del 4,6% en el RevPAR PyA por la combinación de mayores precios y tasas de ocupación.
Meliá redujo ligeramente su deuda neta en el periodo, hasta los 580,4 millones de euros, y ha reiterado su compromiso de cerrar el ejercicio con una ratio de deuda neta sobre ebitda de 2 veces.

*Dato dividido entre 1.000

INFORME

Mantiene su estrategia a largo plazo centrada en  potenciar los establecimientos de mayor categoría y menos sensibles a los ciclos económicos, con mayores márgenes y más protegidos de la competencia de las plataformas de alojamientos turísticos, así como mejorar la rentabilidad explotando los canales de distribución propios y apostando por la gestión frente a la propiedad.
Se beneficiaría en sus cuentas de una moderación en la debilidad del dólar. En moneda constante las previsiones para el ejercicio son positivas. Esperamos crecimiento del RevPAR del 5%, liderado por Francia, España e Italia. Se mantiene la previsión de una mejora de márgenes significativa en 2018.
En base a nuestro análisis fundamental el mercado ya descuenta el potencial de la compañía. Con un PER sobre previsión 2018 de 18.2x, frente a un ratio para el Ibex 35 de 16,5x; PVC>1.8v; PCF >10x y Yield moderado frente a la rentabilidad media del sector y del mercado. Somos neutrales con el valor a medio/largo plazo.

*Dato dividido entre 1.000