Los inversores retiran $25 millones de los ETP sobre bonos emergentes denominados en divisa local tras el retroceso técnico en los mercados emergentes a causa del fortalecimiento dólar. El desprendimiento de activos y divisas emergentes debido a la apreciación del USD, parece haber llegado a un punto excesivo. Es que si se concretaran las amenazas de Trump de dar de baja los acuerdos de comercio, incluyendo el NAFTA, EE.UU enfrentaría una catarata de demandas ante la Organización Mundial del Comercio por las restricciones impuestas. En este sentido además, ante cualquier abuso de poder, el Congreso se vería obligado a reducir las delegaciones de poder en el comercio exterior. Igualmente más allá de todo esto, seguimos viendo con buenos ojos a los bonos emergentes debido a las mejoras de las perspectivas económicas de estos países y sus valoraciones equilibradas.
Disminuye la exposición a los ETP sobre cestas de materias primas. La semana pasada salieron $81 millones de los ETP sobre cestas de materias primas, lo que representa el mayor volumen desde octubre de 2011. Es que tras la victoria de Trump, los inversores encuentran menos atractivo una diversificación generalizada a las materias primas debido a que ven al sector de materias primas cíclicas en particular, con un mayor potencial de apreciación.
La toma de beneficios impulsa retiros de los ETP sobre metales industriales por $22 millones. Las perspectivas de los metales industriales vienen siendo bastante alentadoras gracias al fuerte desempeño de la renta variable y las expectativas de un incremento de la demanda ante el anuncio de inversiones en el sector de infraestructura por parte de Trump. A excepción del cobre, creemos que los inversores han recortado beneficios en general después de que los precios alcanzaran máximos no vistos en varios meses. Sin embargo, no han dejado de colocar capital en el cobre; sus ETPs captaron la semana pasada los mayores volúmenes desde julio a medida que el precio de la tonelada cerraba la semana en con un incremento del 10.8%.