Las seis acciones más caras del Dow Jones: ¿valor justificado o riesgo de corrección?

En un contexto marcado por la euforia por la inteligencia artificial, la resiliencia del consumo y la solidez financiera estadounidense, el índice DOW JONES mantiene su fortaleza en 2025, con un acumulado que muestra alzas de más del 4,5%. Sin embargo, no todas las compañías del índice cotizan a valoraciones razonables, y en algunos casos los múltiplos son tan exigentes que cualquier desviación respecto a las expectativas puede suponer correcciones significativas.

En este punto, una buena selección vuelve a ser clave. Dicho de otro modo: para el inversor, es momento de ser selectivo, no solo por sectores sino también por ratios.

¿Qué significa que una acción esté cara o sobrevalorada?

A la hora de valorar si una compañía está cara o barata, uno de los elementos clave es analizar si su precio refleja de forma realista los beneficios actuales y las expectativas de crecimiento futuro. Una acción se considera cara cuando su cotización incorpora expectativas muy elevadas, difíciles de justificar con los resultados presentes o previstos. Esta percepción se traduce en la observación de distintos ratios financieros, entre los que destacan el PER (Precio/Beneficio), el PEG (PER ajustado al crecimiento) o la Relación Precio/Ventas. Para interpretar correctamente estos múltiplos, los inversores suelen compararlos con la media histórica de la propia compañía, con los valores del sector al que pertenece o con su ritmo de crecimiento.

Entre todos los indicadores, el PER (Price to Earnings Ratio) es probablemente el más utilizado para determinar si una acción está cara o barata. Este ratio se calcula dividiendo el precio de la acción entre el beneficio neto por acción, lo que permite saber cuántos años tardaría un inversor en recuperar su inversión si los beneficios se mantuvieran constantes. Un PER bajo (entre 0 y 10) puede sugerir que una acción está infravalorada o que la empresa atraviesa un periodo de baja rentabilidad o incertidumbre; un PER medio (entre 10 y 20) suele considerarse razonable para compañías con crecimientos estables; en cambio, un PER alto (superior a 20, y especialmente por encima de 30) indica que los inversores están pagando un precio elevado por cada euro de beneficio, lo cual puede reflejar confianza en el crecimiento futuro, pero también implica mayor riesgo si las expectativas no se cumplen.

Las acciones más caras del Dow Jones en 2025

Dicho esto, son seis las compañías del Dow Jones que están "sobrevaloradas" según el PER estimado para 2025 que publica Reuters:

Nike: múltiplo muy exigente con márgenes aún en revisión

Nike es la acción más cara del Dow Jones en términos de PER, a pesar de que su cotización acumula una caída del -2,2% en lo que va de 2025. El mercado sigue confiando en su fortaleza de marca global, su liderazgo en el segmento deportivo y su capacidad para expandirse en el canal digital y los mercados emergentes. Sin embargo, sus márgenes siguen presionados por costes logísticos y una recuperación aún lenta del consumo en algunas regiones.

Con un PER por encima de 44, la acción exige un repunte significativo de beneficios en los próximos trimestres. El consenso aún otorga un ligero potencial (+2,74%), pero la falta de tracción bursátil y los desafíos macro invitan a la cautela. 

NVIDIA: la IA justifica (por ahora) un PER de vértigo

La reina indiscutible del boom de la inteligencia artificial ha subido un +27,6% en 2025 y, aun así, el consenso le otorga un potencial adicional del +7,7%. Su PER de 39 podría parecer excesivo, pero en este caso está respaldado por una historia de crecimiento espectacular: ingresos que se duplican año tras año, márgenes en expansión y liderazgo absoluto en el mercado de chips de IA.

El riesgo para NVIDIA está claro: si el mercado de IA se enfría, si aparece competencia real o si la regulación pone freno a su avance, su cotización puede resentirse. Pero por ahora, el mercado parece que está dispuesto a pagar caro por su dominio tecnológico...

Microsoft: valoración elevada para un gigante que cumple

Microsoft es uno de los grandes pilares del mercado estadounidense y se ha consolidado como una de las compañías mejor posicionadas para capitalizar la inteligencia artificial. Su integración de modelos de IA generativa en productos como Office, Azure o Copilot ha impulsado el crecimiento, permitiéndole una subida del +21% en lo que va de 2025.

Con un PER de 38, Microsoft cotiza con una prima clara frente al mercado. ¿Está justificada? En gran parte sí. Su modelo de negocio es sólido, recurrente y con gran capacidad de escalar ingresos sin aumentar proporcionalmente los costes. Sin embargo, el potencial de revalorización a corto plazo (5,2%) no es espectacular, lo que refleja que gran parte del entusiasmo ya está en el precio. El reto será mantener el ritmo de innovación y consolidar los márgenes en la nube.

Walmart: la que más puede subir en bolsa

Walmart es una de las sorpresas del año en cuanto a valoración. Aunque tradicionalmente ha cotizado con múltiplos más moderados por ser un negocio defensivo, en 2025 el mercado le otorga un PER superior a 36. La razón: su transformación tecnológica. La compañía ha invertido con éxito en logística, automatización, e-commerce, suscripciones (Walmart+) y servicios financieros, aumentando su eficiencia y sus márgenes. Además, su perfil defensivo la convierte en una opción atractiva en un contexto de tipos altos e inflación contenida.

Con un potencial del +15,6% según consenso, Walmart es, paradójicamente, la que más puede subir si cumple con las expectativas de expansión y rentabilidad. Pero cualquier señal de saturación en el consumo o caída en tráfico de tiendas podría golpear estas previsiones.

Amazon: la nube sostiene una valoración ambiciosa

Amazon cotiza también con un PER elevado, similar al de Walmart, y con una subida modesta del +4,5% en lo que va de año. El mercado sigue apostando por su división en la nube, AWS, que es responsable de la mayor parte del beneficio operativo. El negocio retail, en cambio, sigue siendo de bajo margen y muy sensible al ciclo económico.

El PER de 36 está parcialmente justificado por el crecimiento previsto en servicios, publicidad y computación en la nube, pero también refleja mucha fe en la eficiencia futura. El consenso le da un potencial del +9,4%, lo que sugiere que el mercado espera todavía más mejora en rentabilidad y generación de caja.

Visa: alta valoración para un modelo de bajo riesgo

Visa es otra de las compañías que tradicionalmente cotiza con múltiplos altos, y 2025 no es la excepción. Con un PER de 30,86 y una subida del +11% en el año, se mantiene como una opción sólida, respaldada por su enorme red de pagos, su escaso apalancamiento y su rentabilidad estructural.

El auge del consumo digital, los pagos sin contacto y el comercio electrónico siguen siendo catalizadores clave. Su PER alto refleja no solo su rentabilidad, sino la percepción de bajo riesgo que tienen los inversores. Con un potencial del +9,9%, es cierto que Visa está cara, pero tiene buenos fundamentos.

Fuente: Reuters