Renta 4 ha decidido mejorar el precio objetivo de ArcelorMittal de 56 euros a 58 euros por acción, con un potencial alcista de más del 30% frente a los niveles actuales. La recomendación es de ‘sobreponderar’. “Valoramos ArcelorMittal a 6,5x EBITDA 2027/28e, ligeramente por encima de la media de los últimos 10 años (excluyendo los años extraordinarios del Covid 19)”, explica el analista El analista Iván San Félix Carbajo. “Los cambios regulatorios, principalmente en Europa, favorecerán significativamente a los fabricantes locales”.

La firma ha mejorado las previsiones de ingresos y EBITDA del gigante del acero para los próximos años debido a la mejor evolución de precios, especialmente a partir de segundo trimestre. “Revisamos EBITDA 2026e -1,8%, 2027e +1,6% y 2028e +1,8% hasta 10.241 millones de dólares. Esperamos capex 2026e estable vs 2025, inversión en circulante más elevada debido a la mayor actividad y no descontamos recompras de acciones este año”, apunta San Félix Carbajo.

Más en detalle, el experto cree que los cambios regulatorios serán “uno de los factores con mayor impacto (positivo)” en el sector y en ArcelorMittal de cara al futuro. En Europa se espera que el volumen de importaciones comience a reducirse a partir del 1 de julio y que el Mecanismo de Ajuste en Frontera por Carbono (CBAM) a los productos importados a la UE, que iguala las condiciones entre fabricantes, también favorezca a los productores locales. Igualmente, esperamos que en otros países relevantes para ArcelorMittal como Brasil y la India el impacto de los cambios regulatorios también sea favorable. 

“Estas medidas deberían permitir a los fabricantes locales recuperar parte de la cuota de mercado perdida frente a las importaciones, con impacto tanto en precios como en volúmenes”. 

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Por otro lado, “en los últimos años la directiva se ha desprendido de activos con una base de costes más alta y con productos más commodity mientras ha ido incorporando activos de mayor valor añadido”. Aparte, la compañía continúa invirtiendo en proyectos estratégicos para fortalecer su posicionamiento, capturar márgenes más elevados y poder capear mejor las fases bajas del ciclo, señala el analista de Renta 4. Está previsto que la contribución total de los proyectos estratégicos y M&A en 2026e alcance 700 millones de dólares, de los que 200 millones del M&A, y de 900 millones adicionales en 2027 y en adelante. “Tanto las últimas operaciones de consolidación como los proyectos estratégicos serán clave para que ArcelorMittal alcance unos márgenes estructuralmente más elevados en el futuro y para resistir mejor en las fases más desfavorables del ciclo”. 

Asimismo, la compañía continúa dando prioridad a la descarbonización, que “le permitirá fabricar productos cada vez más demandados y de mayor valor añadido y adelantarse a un entorno en el que las acereras menos contaminantes tendrán una ventaja competitiva en costes (menor pago por contaminación)”. 

A pesar de un último mes muy complicado en el que han caído más de un 20% a raíz de la guerra de Irán, las acciones de ArcelorMittal todavía suben un 11,7% en lo que va de 2026 en el IBEX 35. Los títulos llegaron a tocar unos máximos de 57,40 el 25 de febrero, con una caída del 24% desde entonces, pero todavía suben un fuerte 112% desde los mínimos de abril del año pasado (20,53 euros).

ArcelorMittal cerró 2025 con un beneficio neto de 3.152 millones de dólares, más del doble que un año antes, en un ejercicio marcado por la volatilidad del mercado del acero.