UBS ha realizado un pronóstico optimista sobre el precio del Oro, considerado un activo 'refugio' en tiempos de incertidumbre. A pesar de la caída experimentada desde su máximo histórico de 5.626,80 dólares, la entidad financiera suiza prevé que el precio de la onza de oro remontará hasta alcanzar los 6.200 dólares a finales del mes de junio.
El oro acumula una revalorización del 49,35% en el último año, con varios altibajos que le permitieron rozar su máximo histórico el pasado 29 de enero, cuando tocó los 5.626,80 dólares.
En lo que va de año, el metal ha subido un 4,97% y su precio se ubicaba en los 4.592 dólares en la media sesión de las bolsas europeas este martes. El metal amarillo ha eliminado prácticamente todas las ganancias registradas en 2026, ya que inicialmente había subido un 25% en el primer mes del año, pero sufrió una caída del 12,22% entre el 17 y el 23 de marzo, durante un periodo de recrudecimiento del conflicto en Oriente Próximo. Esta caída representa una de las más pronunciadas en un intervalo tan corto en más de cuatro décadas.
"Esto parece contradictorio para muchos inversores, ya que se espera que el oro se beneficie de la búsqueda de refugio en períodos de elevada incertidumbre geopolítica", apuntan los analistas de UBS.
En opinión de la entidad suiza, "la historia demuestra que el oro no siempre repunta durante los periodos de conflicto, especialmente en las primeras etapas" y el conflicto económico es "crucial".
En concreto, la subida de los precios energéticos "ha llevado a los mercados a descontar una política monetaria más restrictiva" partiendo de la hipótesis de que los bancos centrales subirán los tipos o retrasarán los recortes para contrarrestar el incremento de la inflación general. "Esto eleva los costes de oportunidad de mantener activos que no generan rendimiento, como el oro", agrega.
Sobre esta cuestión, los mercados han pasado de descontar dos recortes y medio de los tipos de interés por parte de la Reserva Federal (Fed, por sus siglas en inglés) en 2026 a no prever ninguna nueva relajación este año, e incluso a una pequeña probabilidad de subida, mientras que la previsión para el Banco Central Europeo (BCE) es de tres subidas de tipos.
"Creemos que esto es excesivo, especialmente teniendo en cuenta el posible lastre para el crecimiento que supone el prolongado aumento de los precios de la energía", afirman los analistas de UBS, que también esperan una reactivación de la demanda de oro por parte de los inversores y los bancos centrales a medida que remita la preferencia por la liquidez derivada de la crisis de Oriente Próximo.