Dos factores han mantenido en vilo a los mercados durante la semana. De un lado, los nuevos aranceles abren de nueva la caja de Pandora de los miedos en los mercados, aunque de momento, la mayor afectación parece provenir de Wall Street. Lo cierto es que lo de verdad vuelve es la inestabilidad ante los gravámenes y una cosa es segura: a pesar de la decisión del Tribunal Supremo de Estados Unidos, han llegado para quedarse, aunque no sabemos en definitiva cómo se implantarán. 

De momento, la reformulación de los aranceles, una vez que tal y como están configurados los ha tumbado el Tribunal Supremo de Estados Unidos pasan por, sin orden mediante y por decisión unívoca de Trump del 10% primero de forma global y del 15% un día después este pasado fin de semana, el tope que puede imponer sin pasar por el Congreso a través de la Sección 122.  Pero lo cierto es que la entrada efectiva se ha quedado en el 10%, ya que la orden ejecutiva no eleva hasta el máximo lo potencial, con la firma del presidente que entraba en vigor el pasado martes. Ver: Aranceles, miedo y oportunidades: a quién castigan y benefician en bolsa.

Por otro lado, Nvidia ha vuelto a batir (aunque por poco) las estimaciones del consenso con sus resultados. Unas cifras que han vuelto a incrementar la volatilidad sobre el sector de semiconductores, uno de los que ha analizado desde un punto de vista técnico el departamento de análisis de Estrategias de inversión. 

Al mismo tiempo que los inversores en Wall Street se deshacen de todo lo relacionado con el sector del software, las grandes tecnológicas siguen aumentando su gasto de capital en IA, incluso sacrificando las recompras de acciones. Y es que las acciones de software están teniendo su peor mes desde la crisis financiera: los valores de este sector están registrando ahora el mayor descenso respecto al Nasdaq en lo que va de siglo. A pesar de las dudas, todo parece indicar que el gasto en IA seguirá aumentando. Se prevé que el capex de los hiperescaladores alcance en 2026 aproximadamente los 646.000 millones de dólares, alrededor del 2% del PIB estadounidense, según Apollo. Ver: El temor por el software se dispara en Wall Street... mientras las tecnológicas aumentan el capex.

De hecho, los gigantes tecnológicos están acudiendo al mercado financiero en busca de financiación para desarrollar, en gran parte, sus proyectos de Inteligencia Artificial (IA). Su tamaño y solidez les han permitido colocar este papel a plazos muy largos de 100 años en el caso de Google o de 40 en Meta, Amazon u Oracle. Plazos que superan, incluso, a los permitidos por los mercados a los Estados.

Las estimaciones apuntan a que las emisiones de estos gigantes se muevan este año entre los 300.000 y 360.000 millones de dólares ese año. "El volumen, por sí solo, ya es significativo. Refleja la magnitud de las necesidades de financiación asociadas al nuevo ciclo inversor en infraestructuras digitales, inteligencia artificial y desarrollo tecnológico”, explica Pedro del Pozo, director de inversiones financieras de Mutualidad. Y añade: “Esto introduce una reflexión evidente: compañías que operan en sectores sujetos a disrupción constante están financiándose a horizontes temporales donde la visibilidad empresarial es, siendo prudentes, limitada”, explica.  Te interesa: ¿Sobrevivirá Google a su emisión a 100 años o Meta a la de 40 años?


La tecnología sigue siendo uno de los grandes motores de crecimiento de los mercados financieros. Inteligencia artificial, semiconductores, computación en la nube, ciberseguridad o digitalización industrial están transformando la economía y generando oportunidades de inversión de largo recorrido. En este webinar analizaremos los mejores fondos de inversión para posicionarse en el sector tecnológico, seleccionados en base a criterios de calidad, consistencia, gestión y exposición a las grandes tendencias estructurales. Ver: Los mejores fondos para invertir en tecnología.

También las recomendaciones se expanden hacia Europa.  Raphaël Thuin - Director de Estrategias de Mercados de Capitales - Tikehau Capital asegura que “estamos observando un importante despliegue de capital a largo plazo en sectores como la defensa, la industria, las infraestructuras, la tecnología o el sector farmacéutico, favoreciendo a campeones nacionales y europeos. Consideramos que este es un momento muy oportuno para invertir en la megatendencia de la soberanía europea, probablemente en sus primeras etapas (…). Por ello, la soberanía europea es un eje central de nuestra estrategia de inversión en Europa, y la hemos materializado en un nuevo fondo temático de renta variable cotizada lanzado en 2023, que en nuestra opinión ofrece a los inversores una buena forma de apostar por el renacimiento y la recuperación de Europa a largo plazo”. 

Y ¿en renta fija?  En Europa, el ciclo de bajadas de tipos parece haber tocado fondo, mientras que en Estados Unidos aún podrían quedar algunos recortes adicionales. En este nuevo entorno, la estrategia buy and hold ha perdido parte de su atractivo, lo que nos obliga a asumir algo más de riesgo. Desde 2025 hemos ido agotando esa fase favorable y hemos comenzado a priorizar gestores más flexibles y activos, capaces de moverse a lo largo de la curva, aprovechar la pendiente y aplicar estrategias más tácticas y menos direccionales, dice Sebastián Larraza - Director de Selección y Gestión fondos de fondos de - Andbank Wealth Management. Te interesa: Andbank ajusta estrategia ante el nuevo escenario de tipos.

Sabiendo que el endeudamiento de las grandes economías mundiales es una preocupación constante por su capacidad para desestabilizar todos los mercados financieros. Advertencia de los organismos oficiales, previsiones de incapacidad de pago de la deuda pública no parecen resultar suficientes para que los países adopten políticas de déficit cero por la que sus ingresos y gastos casen sin necesidad de aumentar la deuda. Ver ¿quién teme al bono feroz? 

En este contexto, no sorprende que el oro siga escalando posiciones a pesar de subida tan vertical de los últimos años. Bernardo Barreto, miembro del comité de inversiones del fondo Paradigma Stable Returns en A&G reconoce una posición “ estructural y gestionada de forma activa. En términos generales, mantenemos una posición estratégica en torno al 5%, financiada en parte con la venta de renta fija. Desde el inicio de la inversión, esta posición ha generado aproximadamente un 150% de retorno. A finales del año pasado, tras fuertes subidas, redujimos de nuevo la exposición hasta ese nivel estratégico del 5%”.  Es cierto que el oro presenta hoy más volatilidad que en el pasado, pero sigue cumpliendo varias funciones clave en la cartera: “actúa como activo refugio, aporta diversificación y protege frente a riesgos asociados a una expansión excesiva de la deuda global y a políticas monetarias muy expansivas, ya sea en forma de inflación de consumo o de activos”. No te pierdas: El mercado no tiene techo, pero el riesgo es mayor de lo que parece.

Los inversores en bolsa tienen que tener siempre dos momentos claros en la cabeza: el primero es cuándo entrar en el activo que se va a mover en la dirección que nosotros queremos; y el segundo, saber cuándo debemos irnos de dichos activos en busca de otras oportunidades o cortar pérdidas. El análisis técnico es vital para este proceso, ya que nos dice cuando un valor o índice está fuerte y puede coger una tendencia alcista en bolsa favorable a nuestros intereses.

Aprenda a salir y entrar en el mercado