Michael Burry, mejor conocido como “The Big Short”,  publicó en Substack que hizo una importante inversión en la firma de comercio electrónico argentina que cotiza en Wall Street, MercadoLibre (MELI), comprando una posición completa tras su resultados del primer trimestre 2026 el pasado 8 de mayo citando que el valor está muy por debajo de su precio IV15 según Hillary Remi en Yahoo Finance.

"Esta mañana adquirí una nueva posición completa en MercadoLibre a un precio cercano a los 1.600 dólares. La acción bajó tras la publicación de resultados de anoche", escribió Burry en una publicación de Substack el 9 de mayo, según Stocktwits.

Luego explicó la lógica de valoración detrás de la compra: "MELI está ahora muy por debajo de mi precio IV15, con el que espero una rentabilidad anualizada a largo plazo del 15% durante 15 años o más", escribió Burry.

“También señaló que MercadoLibre no ofrece compensación basada en acciones, ya que su sistema de premios se liquida en efectivo, un detalle importante para calcular la capacidad real de generar ganancias”, según confirmó Stocktwits. Burry prevé que la compañía genere casi 40 mil millones de dólares en ingresos en 2026, un aumento de aproximadamente el 30% con respecto a los niveles de 2025.

¿Qué mostraron realmente los resultados del primer trimestre de MercadoLibre?

El informe de resultados que desencadenó la venta masiva no fue del todo negativo. MercadoLibre reportó ingresos de 8850 millones de dólares en el primer trimestre de 2026, un 49% más que el año anterior, su ritmo de crecimiento más rápido en casi cuatro años. También superó la estimación consensuada de 8.370 millones de dólares en más del 6%, según la documentación presentada por MercadoLibre ante la SEC. Los ingresos del comercio electrónico crecieron un 47% interanual, y los de tecnología financiera un 51%.

El problema radicó en la rentabilidad. El beneficio por acción (BPA) se situó en 8.23 dólares, por debajo de las estimaciones consensuadas de entre 8.47 y 8.75 dólares, según la fuente. Más importante aún, el beneficio operativo cayó un 20% interanual, hasta los 611 millones de dólares, y el margen operativo se redujo en 600 puntos básicos, hasta el 6.9%, según confirmó la documentación presentada ante la SEC. El beneficio neto disminuyó un 16%, hasta los 417 millones de dólares.

La explicación de MercadoLibre fue directa: la compañía afirmó que "optó por priorizar las inversiones en crecimiento a largo plazo sobre la rentabilidad a corto plazo". Estas inversiones incluyeron la expansión del envío gratuito, el crecimiento de la cartera de tarjetas de crédito, el inventario propio y la infraestructura de logística.

La provisión para cuentas incobrables, que refleja el riesgo crediticio en su negocio de préstamos, aumentó a 1.244 millones de dólares, frente a los 603 millones del año anterior, según Yahoo Finance.

¿Por qué el marco IV15 de Burry apunta específicamente a MercadoLibre?

El concepto "IV15" de Burry es el precio al que estima que una acción generará una rentabilidad anualizada aproximada del 15% durante 15 años o más. Se trata de una disciplina de valoración a largo plazo que ignora casi por completo la volatilidad de las ganancias a corto plazo. Este marco premia a las empresas con posiciones competitivas sólidas, grandes mercados potenciales y un crecimiento de ingresos lo suficientemente fuerte como para generar un efecto compuesto significativo a lo largo del tiempo.

MercadoLibre encaja en este perfil en varios aspectos. Es la plataforma de comercio electrónico y tecnología financiera dominante en Latinoamérica, una región con más de 650 millones de habitantes y un comercio digital estructuralmente poco penetrado. La compañía opera la mayor red logística de la región, la mayor plataforma de pagos digitales y un creciente negocio de crédito al consumo y a los comercios. El crecimiento interanual de sus ingresos, un 49% a un ritmo trimestral de 8.850 millones de dólares, sugiere que el motor de crecimiento compuesto a largo plazo sigue funcionando con fuerza, a pesar de la compresión de los márgenes.

La mención específica de Burry sobre la ausencia de compensación basada en acciones también resulta reveladora. Muchas empresas en crecimiento diluyen la participación de los accionistas mediante la concesión de acciones, lo que infla el BPA (beneficio por acción) reportado al excluirlo de las cifras no GAAP. El sistema de liquidación en efectivo de MercadoLibre implica que las ganancias reportadas reflejan con mayor precisión el costo real en efectivo, lo que simplifica el cálculo de la rentabilidad a 15 años de Burry.

Lo que revelan las ganancias por debajo de las expectativas sobre la estrategia de MercadoLibre:

La compresión de los márgenes que alarmó al mercado es deliberada, no estructural. MercadoLibre está invirtiendo agresivamente en crédito, logística y comercio transfronterizo en un momento en que tiene poder de fijación de precios y cuota de mercado que defender.

La expansión de la cartera de crédito, que contribuyó significativamente a la provisión para cuentas incobrables, está construyendo una base de ingresos fintech a largo plazo que actualmente conlleva mayores costos a corto plazo.

Ese es precisamente el tipo de escenario que busca Burry. Un mercado que penaliza a una empresa por reinvertir agresivamente en una oportunidad de crecimiento sostenible crea la distorsión de precios que hace atractivas las rentabilidades a largo plazo. La caída del 13% tras la publicación de resultados fue la reacción del mercado a un trimestre de compresión de márgenes. El marco IV15 de Burry contempla aproximadamente 15 años de capitalización compuesta a partir del precio inicial que genere dicha distorsión.

¿Qué indica la decisión de Burry para los inversores que siguen a MercadoLibre?

Burry no está comprando porque el panorama de ganancias a corto plazo parece favorable. Está comprando porque la caída de las acciones las hizo caer por debajo del umbral de rentabilidad a largo plazo que él exige. Esta lógica es muy diferente a la de comprar por impulso o seguir el consenso, y conlleva un perfil de riesgo distinto.

El riesgo en la operación de Burry radica en que la compresión de los márgenes se prolongue más de lo previsto, o que la expansión de la cartera de crédito resulte más costosa de lo que justifica el crecimiento subyacente.

MercadoLibre está invirtiendo fuertemente justo en el momento en que su cartera de crédito se está expandiendo rápidamente hacia segmentos nuevos y más riesgosos. Si las pérdidas crediticias se aceleran, el plazo de rentabilidad se prolonga aún más.

El potencial alcista reside en que un crecimiento de los ingresos del 49% a esta escala, sostenido simultáneamente en comercio electrónico y tecnología financiera, representa el tipo de capitalización compuesta que el marco IV15 de Burry está diseñado para capturar antes de que el mercado lo refleje por completo.

Su compra es una declaración de que el precio posterior a la publicación de resultados creó esa oportunidad. Si tiene razón o no se verá en los próximos trimestres de MercadoLibre.

MercadoLibre cerraba el miércoles al alza en los 1.562,46 dólares. La media móvil de 70 periodos se encuentra encima de las últimas velas, RSI a la baja en los 32 puntos y las líneas del MACD debajo del nivel de cero.

El soporte a mediano y largo plazo se encuentra en los 1.495 dólares. Mientras, los indicadores de Ei se muestran en su mayoría bajistas.