La industria cervecera mundial ha entrado en una fase de estancamiento estructural a largo plazo, impulsada principalmente por descensos persistentes en los volúmenes de entre el 1% y el 2% en Estados Unidos y Europa Occidental. “Los descensos se han acelerado en los últimos trimestres, impulsados por los cambios en las preferencias de los consumidores, la creciente conciencia sobre la salud y los recortes en los presupuestos familiares. Para los líderes del mercado, AB InBev (marcas como Budweiser, Corona, Stella Artois) y Heineken, los volúmenes globales en 2025 se sitúan en los niveles previos a la COVID-19 o incluso por debajo”, explica Carlos A. Muñoz, director de calificaciones Corporativas de Scope Ratings.

Estos dos gigantes cerveceros registran el mejor comportamiento en bolsa. Así, AB InvBen logra en solitario una revalorización del 11,09%, mientras que la holandesa Heineken pierde el 2,63% en idéntico periodo. Según explica el experto de

Scope Ratings, las cerveceras mundiales habían logrado mantener el crecimiento de sus ingresos mediante subidas de precios superiores a la inflación, pero el sector parece estar llegando al límite de su margen de maniobra en materia de precios: tanto AB InBev como Heineken registraron descensos en el volumen de ventas e ingresos en 2025.

Por ello espera que los beneficios crezcan solo modestamente y “vemos pocas perspectivas de una expansión significativa de los márgenes. El sector sigue siendo una fuente de generación de efectivo sólida y resistente, pero ya no es una historia de crecimiento o expansión de márgenes”.

Latinoamérica, África y algunas zonas de Asia-Pacífico siguen ofreciendo potencial a medio plazo y oportunidades de expansión, pero no en la medida suficiente como para restablecer el perfil de crecimiento histórico del sector, indica Carlos A. Muñoz.

Otras compañías de menor tamaño y que no tienen ese perfil oligopolístico de los dos gigantes sufren más en el mercado de acciones. Así, Constellation Brands (fabricante y distribuidor de marcas como Corona y Modelo en Estados Unidos) lleva una caída del 17,2% en los últimos doce meses. RBC Capital redujo recientemente su precio objetivo a 185,00 dólares desde 200,00, mientras mantiene una calificación de mejor rendimiento para las acciones de la empresa de bebidas. Actualmente, cotiza en los 150 dólares por título. Los analistas de Bernstein SocGen Group elevaron el precio objetivo de la cervecera hasta los 195,00 dólares, mientras mantiene una calificación de mejor rendimiento para la compañía de bebidas alcohólicas. El nuevo objetivo representa un potencial alcista del 30% desde el precio actual de 147,96 dólares.

Entre las grandes la cervecera más castigada es Molson Coors con un retroceso interanual del 27%. A finales de febrero, Bank of America rebajó la calificación de la cervecera y su precio hasta los 42 dólares, desde los 50 que tenía anteriormente de precio objetivo. Los títulos se mueven en los 41,5 dólares. La danesa Carlsberg lleva una senda bajista en los últimos doce meses con un retroceso del 3,09% hasta las 940 coronas danesas.