La segunda quincena de junio comienza con reunión de política monetaria de la Reserva Federal (FED). La misma será presidida por Kevin Warsh, su nuevo presidente, en la que no se esperan cambios en los tipos de interés. Aunque se analizaran sus posturas, su credibilidad personal y cómo posicionará a la institución en el contexto actual. El comité se enfrenta a una inflación más elevada debido al conflicto en Irán, según Jennifer Schonberger en Yahoo Finance.

"Si bien Warsh es generalmente percibido como moderado, heredará un comité que se ha vuelto notablemente más restrictivo", afirmó Greg Daco, economista jefe de EY-Parthenon.

"El primer desafío de Warsh no será orientar al comité hacia una política monetaria más expansiva, sino demostrar que sus decisiones se basan en fundamentos económicos y no en consideraciones políticas", añadió Draco.

La inflación se ha mantenido por encima del objetivo del 2% de la Reserva Federal durante más de cinco años. El último Índice de Precios al Consumidor (IPC) reportó una inflación general que superó el 4% en mayo, el nivel más alto en tres años, mientras que los precios pagados por las empresas se dispararon un 6.5%. La inflación subyacente, excluyendo los precios de la energía, aumentó casi un 3%.

La Casa Blanca anunció el domingo un posible avance: Estados Unidos e Irán acordaron un pacto de paz provisional que reabriría el Estrecho de Ormuz este viernes. El presidente Trump había indicado previamente que se alcanzaría un acuerdo, pero las conversaciones se estancaron posteriormente.

El acuerdo actual abre el camino a un período de 60 días de negociaciones sobre el programa nuclear de Teherán. El acuerdo para detener los combates y abrir el estrecho, de mantenerse, podría marcar un pico en la inflación, aunque los precios de la energía podrían permanecer elevados durante semanas o meses antes de que los envíos y el suministro de petróleo se normalicen.

Para agravar las presiones inflacionarias, la administración está imponiendo nuevos aranceles para reemplazar los antiguos anulados por la Corte Suprema.

"Tienen un problema de inflación ahora mismo, y deben comunicarlo… su determinación ante esta inflación es su verdadero desafío", dijo Esther George, expresidenta de la Reserva Federal de Kansas City.

Es improbable que Warsh ofrezca orientación futura a medida que se intensifican las conversaciones sobre una subida de tipos.

Los funcionarios de la Reserva Federal tendrán la oportunidad de comunicar sus intenciones en esta reunión a través del gráfico de puntos, un ejercicio trimestral en el que los 19 miembros de la Reserva Federal anotan dónde creen que estarán los tipos de interés para finales de este año y el próximo.

Muchos esperan que la mediana pase de una bajada de tipos (establecida cuando los funcionarios de la Reserva Federal elaboraron su pronóstico en marzo) a mantener los tipos estables este año.

Además, algunos miembros han advertido que podrían ser necesarias subidas de tipos si la inflación continúa aumentando o se mantiene persistente. Sin embargo, eso fue antes de que se anunciara el acuerdo con Irán.

"Creo que veremos un giro hacia una postura más restrictiva en el gráfico de puntos", dijo Patricia Zobel, jefa de Investigación Macroeconómica y Estrategia de Mercado en Guggenheim Investments, a Yahoo Finance. "Veremos a varios participantes que consideran las subidas de tipos como escenario base este año, algunos incluso con dos subidas como escenario modal."

Varias fuentes internas de la Reserva Federal esperan que el comité elimine de su declaración el lenguaje que apunta a una futura bajada de tipos. Podría sustituirse por un lenguaje que indique que son posibles tanto bajadas como subidas, o incluso podría eliminarse por completo la declaración prospectiva.

Stephen Brown, economista jefe para Norteamérica de Capital Economics, especuló con que Warsh no presentará su propia proyección de tipos de interés. Sin embargo, se le preguntará sobre su postura durante su rueda de prensa.

"El riesgo para los mercados es que Warsh se muestre más restrictivo de lo esperado, ya sea por un malentendido o simplemente porque su postura es ahora menos expansiva que cuando buscaba la nominación del presidente Trump", afirmó Brown.

“Pero si Warsh se siente supeditado a Trump, un tono abiertamente expansivo reavivaría las preocupaciones sobre la independencia de la Reserva Federal y podría elevar los rendimientos de los bonos a largo plazo”, advirtió Brown.

Brown afirmó que es muy probable que se produzcan dos subidas de tipos de interés en diciembre y a principios del próximo año.

George señaló que existen buenos argumentos para subir los tipos. La cuestión radica en si el alza de los precios del petróleo o de los aranceles, ambos considerados temporales por la Reserva Federal, se percibirán como más persistentes. También destacó que la Ley de Inversión Extranjera y la desregulación están impulsando la economía y la demanda.

"Creo que habrá un fuerte deseo, quizás incluso inercia, de no actuar hasta ver si es probable. Pero esta es la historia de ciclos inflacionarios anteriores: conviene esperar a tener más información antes de actuar. Espero que declaren abiertamente que están dispuestos a subir los tipos de interés si esta inflación persiste", añadió George.

Por otro lado, Luke Tilley, economista jefe de Wilmington Trust, prevé recortes de tipos de interés hacia finales de 2026 y principios de 2027. Según Tilley, la inflación general se desacelerará, pero se mantendrá en niveles elevados hasta principios de 2027, mientras que la inflación subyacente se ralentizará de forma más sustancial. “Esta cifra se acercará al objetivo de la Reserva Federal hacia finales de año”, afirmó Tilley.

"Creo que para cuando termine el verano, veremos que los precios de la energía no se han reflejado en la inflación subyacente y que esta no representa una amenaza real", declaró Tilley. "Creemos que la Reserva Federal observará la tendencia de la inflación y la falta de presión inflacionaria subyacente, y volverá a recortar los tipos a finales de este año".

Tilley indicó que el acuerdo que abre el estrecho probablemente reducirá los precios de la energía a corto plazo. Sin embargo, aún se necesitarían varias semanas, o posiblemente algunos meses, para que la actividad vuelva a la normalidad.

"Podríamos enfrentarnos a un panorama inflacionario con la mayoría de los factores a la baja, incluyendo: la caída de los precios de la energía, los aranceles, el estancamiento de los precios de la vivienda y la debilidad del gasto de los consumidores", dijo Tilley. "Las únicas fuerzas inflacionarias restantes serían el aumento de los precios de los metales debido a los aranceles y el impacto de la IA en los equipos informáticos".

Patrick Harker, expresidente de la Reserva Federal de Filadelfia y profesor de la Escuela Wharton de la Universidad de Pensilvania, afirmó que incluso si la guerra termina, la inflación tardará en bajar.

"Incluso si volvemos a los niveles previos a la guerra, la inflación seguiría superando el 2%", dijo Harker. "Todos olvidan que aún no habíamos alcanzado el objetivo... Los problemas que generaban una inflación superior al 2% antes de la guerra persisten".