Eurizon Asset Management considera que la segunda mitad del año estará marcada por la evolución de la inflación, las decisiones de política monetaria de los bancos centrales y la fortaleza del ciclo de inversión tecnológica. El escenario base de la firma sigue siendo el de una expansión económica global continuada, con mercados financieros respaldados por el crecimiento de beneficios empresariales y una perspectiva más favorable para la renta fija tras la estabilización de las expectativas inflacionistas.
Un contexto macroeconómico que continúa apoyando el crecimiento
La gestora considera que la reciente caída de los precios del petróleo ha contribuido a mitigar las presiones inflacionistas, aunque persiste la incertidumbre derivada de la reapertura del Estrecho de Ormuz como un factor clave a vigilar. Al mismo tiempo, el ciclo de inversión tecnológica continúa actuando como uno de los principales motores de la actividad económica, especialmente en Estados Unidos, cuya economía se mantiene más resiliente que la de Europa.
Andrea Conti, jefe del equipo de Investigación Macroeconómica y Especialista de Producto de Eurizon, ha señalado: "El superciclo de inversión ayudó a la economía mundial a resistir tres meses consecutivos con precios del petróleo por encima de 100 dólares. Mirando hacia adelante, creemos que el ciclo de inversión sigue siendo un soporte sólido para la economía. Aunque el Estrecho de Ormuz no ha vuelto completamente a la normalidad, una nueva subida en el precio del petróleo parece poco probable, ya que los flujos de petróleo están encontrando rutas alternativas. En general, podemos considerar que el pico inflacionista es cosa del pasado. Los bancos centrales han adoptado una postura agresiva, pero es improbable que incremente aún más en el futuro. Todo esto sugiere que el ciclo económico global puede prolongarse este año y el próximo, con implicaciones positivas para los activos de riesgo".
La renta fija recupera protagonismo
En este contexto, Eurizon mantiene una perspectiva positiva sobre la renta fija. La firma considera que los niveles de rentabilidad actuales continúan ofreciendo retornos por encima de la inflación, mientras que los diferenciales del crédito empresarial y de la deuda de mercados emergentes representan una fuente adicional de potencial de rentabilidad. Asimismo, la gestora estima que los mercados ya han incorporado buena parte de la trayectoria esperada de los tipos de interés.
Los beneficios empresariales y la tecnología continúan apoyando las acciones
Eurizon mantiene asimismo una visión constructiva sobre las acciones, respaldada por la esperada fortaleza de los beneficios empresariales. La gestora italiana prevé un crecimiento de beneficios globales del 28% en 2026, impulsado principalmente por el sector tecnológico. En Estados Unidos, se espera que los beneficios del S&P 500 aumenten un 24%, mientras que los beneficios de las empresas del Euro Stoxx se proyecta que suban alrededor del 15%, respaldados además por la mejora de las condiciones en los mercados energéticos.