El fundador de Berkshire Hathaway, Warren Buffett, sigue dejando lecciones tras dejar su puesto en la firma. Una de esas es su decisión en 1988/1989 de preferir cerrar todas sus posiciones en Pepsico e invertir ese dinero en Coca-Cola Co. Desde ese entonces se transformó en una de las inversiones más redituables del Oráculo de Omaha hasta la actualidad, según Rich Duprey en Yahoo Finance.

PepsiCo salió a bolsa oficialmente el 8 de junio de 1965, con un precio ajustado por división de acciones de alrededor de 0.75 dólares. Hasta el viernes pasado, 20 de marzo de 2026, Pepsi ha generado una rentabilidad total (apreciación del precio más dividendos reinvertidos) de aproximadamente el 39.953%. Una hipotética inversión de 10.000 dólares en la OPV se habría convertido en más de 4 millones de dólares hoy.

Coca-Cola, que ya cotizaba en bolsa pero con un precio ajustado por división de acciones de alrededor de 0.09 dólares en junio de 1965, obtuvo resultados aún mejores en el mismo período. Datos fiables de rentabilidad total a largo plazo muestran que una inversión de 10.000 dólares en ese momento valdría aproximadamente 13.9 millones de dólares hoy.

La ventaja reside en la reputación de Coca-Cola como un auténtico rey de los dividendos, con pagos y aumentos ininterrumpidos que se remontan a más de un siglo: décadas de reinversión que se capitalizaron más rápido que la fase posterior a la fusión de Pepsi.

El momento oportuno de Buffett

Por supuesto, Buffett no compró Coca-Cola en la década de 1960. Su famosa acumulación comenzó en 1988-89, justo después de su salida de Pepsi. Desde ese preciso momento, Coca-Cola sigue superando a su rival. Los datos de rentabilidad total desde 1988 muestran que Coca-Cola ha subido un 7.830% frente al 6.485% de PepsiCo. Una inversión de 10.000 dólares realizada cuando Buffett cambió de inversión valdría ahora unos 883.000 dólares en Coca-Cola, frente a unos 749.000 dólares en Pepsi. Tanto en el horizonte temporal de 1965 como en el periodo de compra real de Buffett en 1988, Coca-Cola ha sido la inversión superior.

¿Por qué las comparaciones a largo plazo dependen de un solo año?

Estos múltiplos que acaparan titulares ilustran una verdad más profunda: a lo largo de seis décadas, el ganador está determinado casi por completo por la fecha de inicio. Invertir en Pepsi tan solo tres años después de su salida a bolsa (a partir de 1968) habría convertido a la firma en una inversión mucho mejor, ya que se habría omitido el período favorable de 1965 a 1967, que favoreció a Coca-Cola.

Si avanzamos de nuevo hasta 1994, Pepsi vuelve a ser la clara vencedora, superando a Coca-Cola por un amplio margen durante los siguientes 32 años. Incluso utilizando la fecha de acumulación precisa de Buffett, 1988, Coca-Cola solo comenzó a superar a PepsiCo a partir de 2024.

Ese reciente cambio es precisamente la razón por la que la inversión nunca fue un error. Buffett compró Coca-Cola cuando su valoración era razonable, su ventaja competitiva era inigualable y su sistema de dividendos estaba en pleno auge. Ha mantenido su posición a lo largo de todos los ciclos del mercado, cobrando dividendos crecientes y viendo cómo su inversión se multiplicaba gracias a la estructura de ventajas fiscales de Berkshire. El hecho de que Pepsi tuviera un mejor desempeño durante ciertos periodos no anula el rendimiento superior de Coca-Cola desde la fecha de compra ni desde la salida a bolsa en 1965.

Conclusión clave: En definitiva, la inversión de Warren Buffett en Coca-Cola constituye una lección magistral de paciencia e inversión en marcas. Tanto si se mide desde 1965 como desde 1988, Coca-Cola generó una rentabilidad total superior a la de Pepsi.

El debate inicial se disipa al aceptar que el rendimiento a lo largo de seis décadas siempre depende del momento preciso en que se invirtió, y Buffett eligió su momento con acierto. Coca-Cola no fue un error; fue la estrategia clásica de Buffett: comprar el monopolio de consumo consolidado, reinvertir los dividendos y dejar que el tiempo hiciera el resto.

Pepsico cotiza al alza en la tarde del martes en los 151.58 dólares. Las medias móviles de 70 y 200 periodos rodean a las últimas cuatro velas, RSI al alza en los 35 puntos y las líneas del MACD debajo del nivel de cero.

El soporte a mediano plazo se encuentra en los 136.02 dólares. Mientras, los indicadores de Ei se muestran mixtos.

Coca-Cola Co también cotiza al alza en los 75.53 dólares. La media móvil de 70 periodos se encuentra debajo de las dos velas semanales, RSI al alza en los 40 puntos y la línea rápida (azul) del MACD debajo del nivel de cero, quedando la lenta (roja) a punto de cruzar por debajo del mismo.

El soporte a mediano plazo se encuentra en los 67.27 dólares. Mientras, los indicadores de Ei se muestran mixtos.