Cirsa Enterpris  dio el salto a la Bolsa española el 9 de julio de este año, pero en estos dos meses como cotizada ha adoptado un perfil muy bajo. La compañía detrás de las casas de apuestas Sportium debutó en el Mercado Continuo a un precio de 15 euros por acción, y si bien en su primer día en el parqué llegó a tocar un máximo intradiario de 16 euros, a día de hoy se mueve en los 14,97 euros.

Sin embargo, los analistas de Renta 4 consideran que la compañía ofrece un elevadísimo potencial en el medio y largo plazo. La firma de análisis inicia la cobertura de Cirsa con una recomendación de ‘sobreponderar’ y un precio objetivo de 24,1 euros por acción que supone un potencial de algo más de un 60% respecto a los niveles actuales. 

“Esta valoración implica un VE/EBITDA 25e implícito de 8,1x nuestras estimaciones sobre el EBITDA ajustado de 2025 (por costes de salida a bolsa)”, destaca el analista César Sánchez-Grande. A los precios actuales, Cirse se encuentra cotizando a 6,1x por debajo de las 8,3x de la mediana del sector y de las 9,0x de su principal comparable, Lottomattica.

El experto de Renta 4 destaca que la compañía “ostenta posiciones de liderazgo en la industria del juego en España y Latinoamérica”, con un modelo único basado en una estrategia ‘omni-channel’ (online y offline) y multi-activo (casinos, ‘slots’ y apuestas y juego ‘online’), que “desarrolla siempre en mercados regulados y estables”.

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Asimismo, Cirsa ha registrado 67 trimestres consecutivos de crecimiento desde 2005 (54 precovid y 13 post-covid), en los que ha multiplicado el EBITDA 9,8x (2005-2024), elevando el margen en 23,5 p.p. hasta el 32,5%, “y dando claras muestras de la recurrencia de sus resultados y capacidad para cumplir objetivos”, apunta Sánchez-Grande. La capacidad de generación de caja es otra de sus “características reseñables”, con un 73% de conversión OpFCF/EBITDA en 2024.

Adicional a los vientos de cola del sector, Cirsa tiene identificadas múltiples iniciativas de crecimiento tanto de carácter orgánico (“Gold mine”) como inorgánicas, posicionándose como el consolidador natural en áreas de negocio y mercados que presentan una elevada fragmentación. “Bajo este escenario, prevemos un crecimiento de los ingresos del +7,8% anual, hasta alcanzar los 3.125,1 millones de euros en 2029, que se traduce en una TACC del +8,2% en EBITDA hasta 1.035,9 millones, con una ligera mejora del margen hasta el 33,1%”, concluye el analista de Renta 4.