El IBEX 35 pasó, el pasado viernes, a lecturas negativas en el año y, en un movimiento de ida y vuelta, el selectivo se mantiene por encima de los 17.000 puntos. Un movimiento que encuentra su explicación en la volatilidad generada por la guerra en Oriente Medio y la fuerte subida del petróleo ,que ha vuelto a niveles por encima de 110 dólares por primera vez desde 2022. Los mercados están valorando si esta será la nueva normal y el ataque de EEUU e Israel será algo rápido con consecuencias medidas para economía y bolsas. 

Enagás, el guardián del seguro del GNL en España 

En este contexto, hay valores del selectivo que dibujan fortaleza técnica, potencial para seguir haciéndolo bien y que, por fundamental, están infravaloradas.  Una de ellas es Enagás. El valor  mantiene las subidas de doble dígito desde comienzos del año y, a pesar de la volatilidad, el valor ha conseguido mantenerse por encima de sus medias móviles de corto plazo, lo que sugiere que hay manos fuertes acumulando en las caídas. 

Desde el punto de vista fundamental, el valor está infravalorado según los indicadores pero tiene argumentos para seguir haciéndolo bien. Ante la amenaza de cortes de suministro de gas natural por tubo desde Rusia hacia la Unión Europea o la tensiones en el Gas Natural Licuado catarí, Enagás puede actuar como el guardián de la llave del suministro energético en España del GNL.  Sabiendo además que las infraestructuras de la compañía en España no sólo son activos financieros sino estratégicos de seguridad nacional  y que el país  posee una de las mayores capacidades de regasificación de Europa.

La compañía cerró 2025 con un beneficio neto de 339 millones de euros, superando las pérdidas de 2024 tras la salida de Tallgrass, y para este ejercicio estima un EBITDA cercano a los 620 millones de euros con un beneficio recurrente de 235 millones y una deuda en torno a los 2.400 millones. Además, está el dividendo. Aunque se ha ajustado a un euro por acción para 2026, un recorte del 42% desde los 1,74 euros previos, este nivel se considera más que sostenible para financiar el ambicioso plan de Hidrógeno Verde. 

Desde un prisma técnico, el valor sube más de un 10% en el año y, según el consenso de analistas, su precio objetivo está en los 15,13 euros lo que arroja un potencial superior al 2,6%. José Antonio González, Director de análisis técnico de Estrategias de inversión reconoce que "la cotización de Enagás (ENG) se encuentra en proceso de consolidación al más estricto corto plazo, movimiento que nos deja una resistencia importante comprendida en torno a los 15,465 / 15,32€ por acción y cuya superación se mantiene como escenario central o prioritario, gracias al mantenimiento de una importante estructura alcista primaria o de largo plazo que parte desde los mínimos del año 2024 y que es aproximación a su media móvil simple de 30 semanas". 

Enagás (ENG) en escala semanal con volatilidad (gráfico central superior), MACD-v (gráfico central inferior) y volumen direccional ponderado (ventana inferior). Fuente: ProRealTime y elaboración propia

En este sentido, dice González, las correcciones de corto plazo las debemos seguir clasificando dentro de un fuerte proceso alcista de fondo y, por ende, como potenciales oportunidades de entrada en largo cuando el precio aporte síntomas de agotamiento bajista y/o reactivación alcista. Por su parte, "un cierre semanal inferior a la directriz creciente primaria o de largo plazo citada nos alertará de una mayor debilidad de la inicialmente prevista y que obligaría a actualizar el contexto técnico".

Sacyr ¿valorada como constructora o concesionaria? 

Sacyr es otro de los valores con fortaleza a nivel técnico. El mercado cotiza de forma positiva una empresa donde el  93% de su EBITDA es regulado o concesional  con flujos de caja previsibles. De hecho, 2025 cerró con un incremento del 5% en su flujo de caja operativo, hasta los 1.359 millones de euros con una deuda en niveles históricamente bajos ( 59 millones) lo que le permite cierta inmunidad a las tensiones en los tipos si la guerra en Oriente Medio se prolonga. Además, recientemente ha obtenido el rating BBB de DBRS, lo que le abre la puerta a una financiación más económica. 

Para muchos, el caso de Sacyr es el de la ineficiencia de valoración en el Ibex 35. El mercado la sigue manteniendo en el mismo saco que las constructoras tradicionales (ciclicidad, márgenes estrechos , riesgo de ejecución) cuando sus métricas financieras dicen que es una máquina de cobrar peajes. De hecho, la actividad de construcción “pura” - de hacer obras para terceros - es mínima y, mientras una constructora firma márgenes del 3-5%, Sacyr presenta un margen EBITDA del 29%. 

Y además, por primera vez, su flujo de caja operativo ha superado su EBITDA, con lo que la empresa no necesita pedir prestado para crecer. En definitiva, da igual si el petróleo sube o si el consumo baja por la incertidumbre de la guerra: Sacyr cobra por disponibilidad en la mayoría de sus contratos con lo que, además, es un oasis en medio del conflicto. 

Desde el punto de vista bursátil, el valor sube cerca de un 8% este ejercicio y este mes de febrero ha recuperado máximos de cinco años, aunque todavía quedan lejos aquellos niveles previos a la crisis del ladrillo de 2007, donde tiene su altos históricos con lo que el margen de mejora es alto. El valor tiene potencial de más del 7,3%, hasta los 4,56 euros, según el consenso de Reuters. 

A nivel técnico, "la cotización de Sacyr (SCYR) logra registrar recientemente nuevos máximos anuales, desde donde comienza a perder posiciones al más estricto corto plazo, un movimiento que lejos de considerarlo una amenaza a la viabilidad de su estructura incuestionablemente alcista de fondo, le permite normalizar lecturas de abultada sobrecompra acumulada en el oscilador MACD-v", dice el analista técnico de Estrategias de inversión. 

Sacyr (SCYR) en escala semanal con volatilidad (gráfico central superior), MACD-v (gráfico central inferior) y volumen direccional ponderado (ventana inferior). Fuente: ProRealTime y elaboración propia.

Con todo lo anterior, "una corrección o vuelta a la zona de relevancia técnica, anteriores resistencias ahora potenciales soportes comprendidos en torno a los 3,491 / 3,35€ por acción, seguiríamos considerándolo como un movimiento atractivo para buscar nuevas oportunidades de reincorporación alcista una vez el precio vuelva a registrar movimientos de reactivación alcista". Por su parte, una perforación de los 3,35€ por acción, así como de la directriz creciente primaria o de largo plazo que parte desde los mínimos del año 2020, "nos estaría alertando de una mayor debilidad de la inicialmente planteada, movimiento que nos invitaría a aplazar compras".

ArcelorMittal, más allá de los tambores de guerra 

Si hay un efecto que está teniendo la actual guerra en Irán es el encarecimiento de los precios de la energía. Si este escenario se mantiene y la logística global se complica, ArcelorMittal es una de las compañías con capacidad para subir precios en Europa, lo que le convierte en un valor defensivo, a pesar de la ciclicidad de su negocio. La compañía cerró 2025 con un beneficio neto de 3.152 millones de dólares, más del doble del beneficio de 2024, a pesar de un volumen de ventas ligeramente inferior. 

La compañía además ha propuesto al consejo un dividendo de 0,60 dólares por acción  para 2026 tras generar un flujo de caja de casi 2000 millones de dólares, lo que le permite financiar su expansión en India y la descarbonización en Europa sin sufrir. Y además, su agresiva política de recompra de acciones (eliminando casi el 40% del capital desde 2020) protege al accionista incluso si la energía se encarece por el conflicto bélico.

Es la compañía que más potencial tiene con respecto a su precio objetivo. Tras subir un 22,5% este año, el mercado cree que podría subir un 14% adicional, hasta los 55,75 euros, según datos de Reuters. Desde una perspectiva técnica, "la cotización de ArcelorMittal (MTS) cede posiciones tras alcanzar el objetivo mínimo de ascenso teórico proyectado en las proximidades de los 55,30€ por acción, corrección al más estricto corto plazo que debemos seguir clasificando dentro de una incuestionable estructura creciente de fondo. El movimiento lo consideramos altamente necesario a la luz de la extrema sobrecompra acumulada en el oscilador de momento MACD-v, por lo que una reversión a la media, esto es, tanto a su directriz creciente primaria o de largo plazo que parte desde los mínimos del año 2025, así como a su media móvil simple de 30 semanas, es un movimiento que seguimos considerando muy atractivo para buscar una reincorporación al alza cuando el precio así lo demuestre.

ArcelorMittal (MTS) en escala semanal con volatilidad (gráfico central superior), MACD-v (gráfico central inferior) y volumen direccional ponderado (ventana inferior). Fuente: ProRealTime y elaboración propia.

De lo contrario, "una perforación de la zona de anteriores resistencias, ahora potenciales soportes, de los 31,65 / 29,75€ por acción nos estaría alertando de una mayor debilidad de la inicialmente planteada que invitaría a revisar el contexto y perspectivas técnicas del activo bajo estudio", concluye González. 

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