La gran banca de Wall Street, como es tradición, ha sido la encargada de manera oficiosa de inaugurar la temporada de resultados del primer trimestre. Una vez que JPMorgan Chase, Bank of America, Citigroup, Goldman Sachs, Morgan Stanley y Wells Fargo han puesto negro sobre blanco cómo marcha su negocio es hora de ver si han convencido a los analistas y qué piensan estos sobre su futuro en Bolsa.*

Goldman Sachs

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El más madrugador de todos los bancos fue Goldman Sachs, que el lunes puso sobre la mesa un aumento del 19% en el beneficio del primer trimestre hasta una cifra de 5.630 millones de dólares, o 17,55 dólares por acción. Los ingresos aumentaron un 14% hasta los 17.227 millones de dólares. Ambas líneas baten las expectativas, ya que los analistas habían augurado ganancias de 16,49 dólares por acción e ingresos de 16.970 millones de dólares.

El crecimiento de los ingresos se debió principalmente a la división de ‘Banca Global y Mercados’, que generó 12.740 millones de dólares en ingresos netos, un 19% más que en el mismo período del año anterior. Las comisiones de banca de inversión aumentaron un 48%, hasta los 2.840 millones de dólares, lo que refleja un incremento significativo en los ingresos por asesoría derivado de la mayor actividad de fusiones y adquisiciones. Los ingresos por renta variable crecieron un 27%, hasta los 5.330 millones de dólares, mientras que los ingresos por renta fija, divisas y materias primas (FICC) disminuyeron un 10%, hasta los 4.010 millones de dólares.

Los ingresos de ‘Gestión de Activos y Patrimonios’ aumentaron un 10%, hasta los 4.080 millones de dólares, impulsados por mayores comisiones de gestión derivadas del aumento de los activos bajo supervisión. ‘Soluciones de Plataforma’ registró ingresos de 411 millones de dólares, una disminución con respecto a los 610 millones de dólares del mismo trimestre del año anterior, debido principalmente a las rebajas netas en la cartera de préstamos de la Apple Card.

Tras estas cuentas, los analistas fundamentales son prudentes sobre el futuro bursátil que le espera al banco. Según los datos recopilados por Reuters, la recomendación mayoritaria es de ‘mantener’, mientras que el precio objetivo de consenso escala a los 929,28 dólares, lo que implica un potencial modesto del 3,30%. Las acciones de Goldman acumulan una subida del 82% en los últimos 12 meses, y eso que han bajado un 8,65% desde que el 16 enero tocaron unos máximos de 984,70 dólares.

Wells Fargo

El banco que ofrece más potencial es Wells Fargo, de nada menos que un 20,84% hasta un precio objetivo medio que los analistas que recoge Reuters sitúan en 97,02 dólares por acción. La recomendación mayoritaria es de ‘comprar’. Pese a este potencial, hay que tener en cuenta que la entidad llegó a un máximo este año de 97,76 dólares en enero, con una caída del 17,8% desde entonces. En los últimos 12 meses, los títulos acumulan una subida de un 26,7%.

Wells Fargo anunció el martes unos resultados que dejaron dudas al mercado. La entidad alcanzó unas ganancias de 5.300 millones de dólares, o 1,60 dólares por acción. El mercado había previsto 1,58 dólares por título, pero hay que tener en cuenta que incluyeron un beneficio fiscal de 135 millones que no estaba en los pronósticos. Los ingresos se situaron en 21.446 millones de dólares, unos 340 millones por debajo de lo que habían esperado los analistas aunque con un aumento del 6,43% frente al mismo período del año anterior.

Los ingresos netos por intereses subieron un 5% hasta los 12.100 millones de dólares en el trimestre, por debajo de los 12.300 millones de dólares esperados. El segmento de banca minorista y préstamos registró un aumento interanual del 7% en sus ingresos trimestrales, alcanzando los 10.000 millones de dólares. La banca comercial experimentó un incremento en sus ingresos mucho más ligero, pasando de 3.080 millones de dólares a 3.120 millones de dólares. Los ingresos de la banca corporativa y de inversión aumentaron un 4%, hasta los 5.280 millones de dólares. Por su parte, la gestión de patrimonios e inversiones creció un 14%, hasta los 3.880 millones de dólares. 

Bank of America

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El segundo gran banco que ofrece más potencial en Bolsa es Bank of America. El consenso de analistas le otorga un precio objetivo de 60,46 dólares por acción que está un 11,30% por encima de la cotización actual. Sus títulos vienen de acumular una subida de un 48,8% desde los mínimos de abril del año pasado, aunque han bajado un 5,6% desde los máximos de principios de año (57,55 dólares).

El segundo mayor banco de EEUU anunció un aumento del 17% en su beneficio del primer trimestre del año, que alcanzó los 8.600 millones de dólares. Las ganancias por acción se situaron en los 1,11 dólares, las más altas en dos décadas, y superando los 1,01 dólares por acción que habían augurado los analistas. 

Los ingresos aumentaron un 7% hasta los 30.430 millones de dólares, superando también los 29.930 millones de dólares que habían manejado los analistas. Detrás de este incremento está en buena medida el trading de acciones, ya que los ingresos de este negocio se dispararon un 30% hasta los 2.830 millones de dólares. La banca de inversión también superó las estimaciones y aumentó un 21% hasta los 1.800 millones de dólares. 

Los ingresos netos por intereses, el indicador de rentabilidad de la concesión de préstamos, aumentaron un 9% hasta los 15.900 millones de dólares. Esto se debió al aumento de los saldos de préstamos y depósitos, la revalorización de los activos a tipo fijo y la actividad de los mercados. Sin embargo, los ingresos por renta fija del banco se situaron por debajo de las expectativas, al generar aproximadamente 3.500 millones de dólares.

JPMorgan Chase

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El mayor banco de EEUU, JPMorgan Chase batió las expectativas del mercado con sus resultados del primer trimestre del año que arrojan un incremento del 13% en las ganancias hasta una cifra de 16.494 millones de dólares, o 5,94 dólares por acción. Los analistas habían anticipado un beneficio de 5,43 dólares por título.  

Los ingresos aumentaron un 10%, hasta los 49.800 millones de dólares, en comparación con los 45.300 millones del primer trimestre del año pasado y de los 49.170 millones que había anticipado el mercado. 

Más en detalle, las comisiones por banca de inversión se dispararon un 28% hasta los 2.880 millones, mientras que los ingresos por operaciones bursátiles aumentaron un 20%, hasta los 11.600 millones de dólares. Los ingresos del banco por operaciones de renta fija aumentaron un 21%, hasta alcanzar los 7.080 millones de dólares, debido al aumento de la actividad en materias primas, crédito, divisas y mercados emergentes.

Los analistas ven al banco un potencial alcista de un 8,25% tras estas cuentas, con un precio objetivo de consenso situado en los 331,25 dólares por acción. No ven recorrido, por tanto, para alcanzar los máximos de 337,25 dólares que tocó en enero de este año. Desde entonces, JP Morgan Chase ha bajado un 9,3%, si bien todavía sube un 35,18% desde los mínimos de abril del año pasado (226,336 dólares).

Citigroup

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Citigroup alcanzó en el primer trimestre un beneficio de 5.785 millones de dólares, o 3,06 dólares por acción, un 42% más que en el mismo período del año anterior. Los ingresos aumentaron un 14% hasta los 24.633 millones de dólares. Los analistas habían anticipado 2,65 dólares de ganancias y 23.550 millones de ingresos.

La división de mercados del banco fue un factor clave en el éxito del primer trimestre, con su división de renta fija, la más grande, registrando un aumento del 13% en los ingresos, hasta alcanzar los 5.200 millones de dólares, mientras que la división de renta variable experimentó un alza del 39%, hasta los 2.100 millones de dólares.

La banca de inversión se situó por debajo de las previsiones, si bien los ingresos aumentaron un 19% hasta los 1.300 millones. La unidad de servicios registró un aumento del 17% en los ingresos durante el trimestre, hasta los 6.100 millones de dólares. Las divisiones de gestión patrimonial y tarjetas de consumo en EEUU de Citi se reestructuraron ligeramente durante el trimestre y no alcanzaron las previsiones.

Los analistas mantienen una recomendación mayoritaria de ‘comprar’, pero el potencial es moderado (+4,18%) hasta el precio objetivo medio de 137,19 dólares por acción. Hay que tener en cuenta que Citi alcanzó un máximo de 32,86 dólares esta misma semana tras sus cuentas, acumulando una subida de nada menos que un 114,8% desde los mínimos de abril del año pasado (61,30 dólares).

Morgan Stanley

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El último en presentar sus cuentas fue Morgan Stanley, cuyo beneficio se disparó un 29% en el primer trimestre del año hasta alcanzar los 5.570 millones de dólares, o 3,43 dólares por acción. Superó así holgadamente las previsiones de los analistas, que habían augurado 3 dólares por acción.  

Los ingresos aumentaron un 16%, hasta los 20.580 millones de dólares, impulsados por el crecimiento en sus negocios de negociación, banca de inversión y gestión patrimonial. Los analistas habían previsto 19.720 millones de dólares. Los ingresos por negociación de acciones aumentaron un 25%, hasta la cifra récord de 5.150 millones de dólares. La entidad atribuye esta fuerte subida al elevado volumen de operaciones en toda su división global de acciones, especialmente en su negocio de corretaje principal para fondos de cobertura y en su negocio de derivados.

Los ingresos por renta fija aumentaron un 29%, hasta los 3.360 millones de dólares, unos 540 millones más de lo previsto, gracias a la negociación de materias primas, que se benefició de la volatilidad en los mercados energéticos durante el periodo. Los ingresos por banca de inversión se dispararon un 36%, hasta los 2.120 millones de dólares, debido al aumento de las comisiones por fusiones y adquisiciones, así como a la emisión de acciones y bonos. Por último, los ingresos por gestión de patrimonios aumentaron un 16%, hasta alcanzar la cifra récord de 8.520 millones de dólares, debido, según la firma, al incremento del valor de los activos y a las transacciones que generan comisiones.

Morgan Stanley llegó a tocar unos máximos el mismo día que presentó sus cuentas en 194,59 dólares, y acumula ya una subida del 82,88% desde abril del año pasado (104,78 dólares). No obstante, de momento los analistas no ven demasiado margen para más subidas: aunque la recomendación mayoritaria es de ‘comprar’, el precio objetivo medio es de 194,11 dólares por acción, apenas un 1,30% por encima de la cotización.

*Todos los datos a cierre del 15 de abril.