Los diferenciales de los CDS de las principales empresas de infraestructura de IA se han disparado hasta máximos históricos, con Oracle a la cabeza, ya que los inversores en deuda exigen una mayor compensación para financiar la enorme expansión de la IA.
La tensión crediticia se está extendiendo por todo el sector, según la plataforma Global Markets Investor, con un aumento de los diferenciales también en Meta, Microsoft, Amazon y Alphabet, a medida que los inversores reevalúan los riesgos del ciclo de inversión en IA, caracterizado por un elevado endeudamiento.
El riesgo crediticio de Nvidia está explotando. El swap de incumplimiento de crédito a 5 años de NVIDIA se dispara a alrededor de 82 puntos básicos, el nivel más alto desde que se introdujo el contrato en noviembre de 2025. Mientras tanto, sus acciones apenas han notado este declive, mostrando una marcada divergencia entre los inversores en acciones y los mercados de crédito.
Este movimiento llega en un momento en que los inversores se centran cada vez más en la estructura del ecosistema de inteligencia artificial de Nvidia, incluidas las preocupaciones sobre grandes compromisos de financiamiento a clientes que están utilizando capital para financiar el gasto en infraestructura de IA.
Atención también en los semiconductores
Las acciones del sector de los semiconductores están registrando este año una volatilidad cinco veces superior a la del resto del mercado.
Se trata de la mayor diferencia en más de dos años y, sin embargo, el $SMH ha subido un 47% este año, casi cinco veces más que el S&P 500, señala Phil Rosen, Jefe de Estrategia de Mercado de ProCap Financial.
Además, en este sector, se disparan las entradas de capital en las últimas semanas, mientras las de otros sectores se moderan.