Domingo Barroso, director de ETFs de Fidelity para Iberia y Latam, abrió el debate con una visión prudente sobre los próximos pasos de la Reserva Federal: "La Fed no tiene prisa por bajar tipos. La única prisa tienes es la que le mete el señor Trump". En su opinión, no estamos aún ante una recesión clara, sino más bien ante una contracción de valoraciones provocada por la incertidumbre geopolítica y la desglobalización. En este sentido, Miguel Macho, Director de Inversiones de Indosuez WM  coincide en que "Trump ha agitado el tablero con medidas de máximos, pero lo que vemos es una desaceleración, no una recesión. El mercado se ha asustado y los inversores se han ido a las trincheras", señala mientras asegura que han adoptado “una postura defensiva, hemos eliminado la sobreponderación  en renta variable con la que comenzamos el año y estamos absolutamente neutrales”. 

Carlos Arenas, responsable de fondos de Estrategias de Inversión  habló sobre la dificultad de tomar decisiones económicas con criterios racionales en un contexto dominado por el "ruido político". "Hay tanto ruido que es difícil guiarse por datos reales", afirmó, aunque anticipa bajadas de tipos estructurales en el medio plazo.

En este contexto, ¿cómo evolucionarán los ETF? Con un crecimiento imparable en los últimos años, desde Caixabank AM, Miguel Antonio Benítez, Gestor Long Only en la gestora, cree que los fondos indexados pueden convivir perfectamente con temáticos y ETF. “La clave es que el cliente tenga la educación financiera y formación suficiente para tomar las mejores decisiones”. En este sentido, Natalia Sánchez, Responsable de Producto especialista en ETFs en Singular Bank asegura que cada vez hay más necesidad de hacer foco en los productos, ver en qué están invirtiendo. “Nosotros tenemos como pieza angular las megatendencias, vimos que era un activo claro donde poner el foco, porque tiene una granularidad o capacidad quirúrgica de ir a la estrategia exacta o a lo que quieres invertir en  Inteligencia Artificial, cambios demográficos, transición energética…” . Una experta que cree que estos activos tienen que tener su hueco en las carteras como producto complementario pues aporta flexibilidad, transparencia, eficiencia en costes y, sobre todo, capacidad de adaptación a los cambios de mercado. 

En el caso de Santander AM diferencian el uso de los ETF en carteras discrecionales y temáticas. “En gestión discrecional de carteras, en función del perfil que tenga el cliente, los ETF nos ayudan mucho para construir la estrategia que nosotros queremos tener, no sólo en renta variable sino también en renta fija y,  en función del momento que estemos viviendo, haremos más hincapié en incluir una gestión más pasiva o más activa porque ahora mismo estamos viendo mucha dispersión entre los comportamientos de los valores y eso también ayuda mucho a la inversión en gestión activa”, reconoce Belén Sánchez, Senior Fund Manager en Santander AM.

Si hablamos de momento y sin dejar de lado a Trump, es obvio hablar del sector de la defensa. ¿También a través de ETFs? Carlos de Andrés, Sales Director Iberia de WisdomTree, reconoce que es una temática con “un business case muy sólido. Estamos hablando de un sector industrial, con contratos a largo plazo y crecimientos anuales superiores al 20%. Y además, está infraponderado en muchas carteras". 

No obstante, el experto de Fidelity advierte de que es una temática en la que puede haber mucho “dinero turista” El retail a menudo invierte con el retrovisor y cuando algo nos gusta, lo queremos ya todo.  “Cuando el 70% de los flujos van a un sólo sector, aunque tenga todas las bondades, es que pasa algo. ¿Dónde queda la diversificación en un fondo global temático? El mundo está distorsionado y hay que  tener cautela con esto”. 

Si se habla de defensa, es importante hablar de sostenibilidad. Desde Santander AM consideran que "cada vez se entiende mejor que invertir en defensa también puede formar parte de una estrategia de sostenibilidad bien enfocada, sobre todo si hablamos de ciberseguridad o tecnología militar defensiva". 

En paralelo, también se destacó el potencial de los ETFs de Quality Income, que combinan compañías de calidad con dividendos sostenibles. "No buscamos dividendos altos, sino atractivos y estables, apoyados en empresas con buenos balances", dijo Barroso. "Es una estrategia defensiva y al mismo tiempo con buen upside", añade el experto de Wisdom Tree. La tendencia, además, se refuerza con la demografía pues cada vez más inversores senior buscan una renta periódica estable en fondos de calidad.

En un entorno de incertidumbre de tipos,  recesión, contracción, caída soberana del mercado, inflación…todavía estamos con cautela, “algo que nos permite capear esta tormenta que estamos teniendo es el Quality Income, empresas sólidas con buenos balances que pagan dividendos, que incluso crecen”, dice Benitez. 

Para cerrar, los ponentes mencionaron las temáticas con más potencial a futuro: inteligencia artificial, digitalización, ciberseguridad, infraestructura para IA, electrificación, y en menor medida, transición energética. "La IA es como un iceberg: solo vemos la punta. Será transversal y transformará todos los sectores", concluye Miguel Macho.

Una sesión rica en matices, con mensajes claros sobre la importancia de diferenciar entre modas e inversiones sostenibles, y con un consenso en torno a la necesidad de formación para navegar con éxito en un entorno de alta incertidumbre.

Conclusiones finales:

Carlos de Andrés, Sales Director Iberia de WisdomTree: "Desde WisdomTree consideramos que el sector defensa europeo mantiene un caso de inversión tremendamente atractivo y animamos a todos los inversores a conocer más sobre la estrategia".

Domingo Barroso, Director ETF, Iberia & Latam de Fidelity International: "Desde Fidelity, pensamos que una de las megatendencias que van a seguir incorporándose en las carteras de los clientes debe ser la inteligencia artificial, simplemente por la transversalidad que tiene desde semiconductores, infraestructuras, todo el tema del cooling de la industria. Es decir, es algo transversal que queremos que va a cambiar muchas industrias y que debe ser una de las temáticas a incorporar en la carta de los clientes".

Natalia Sánchez, Responsable de Producto especialista en ETFs en Singular Bank: "Desde Singular Bank, pensamos que los ETFs son muy buen instrumento para invertir en todas las megatendencias o 5Ds, que es un poco la piedra angular que tenemos de tendencias que creemos que tienen un crecimiento largo y que este instrumento da la flexibilidad y la granularidad que permite enfocarse, a los inversores especialmente, en lo que quieren o necesitan".

Miguel Antonio Benítez, Gestor Long Only en Caixabank AM: "En Caixabank AM, pensamos que tanto la inteligencia artificial como toda la temática de seguridad van a ser lo que en el medio y largo plazo nos dé más rentabilidad por este tiempo combulso que estamos viviendo".

Belén Sánchez, Senior Fund Manager en Santander AM: "Desde Santander AM, nos parece que la industria de ETFs goza de una salud inmejorable y este año veremos de nuevo suscripciones mucho más altas que las que vimos el año pasado en toda la industria. Quizá haya un cambio hacia qué factores van a ir estos flujos, pero en general seguimos viendo la industria con una salud inmejorable, tanto para poder invertir en todo lo que son megatendencias como tendencias de medio plazo que están surgiendo. Y para nosotros todo lo que es la tecnología, inteligencia artificial, nos parece que es una tendencia que tiene todavía muchos años y es de largo plazo".

Miguel Macho, Director de Inversiones de Indosuez WM en España: "Desde Indosuez WM, pensamos que el acuerdo de inversión en defensa en la Unión Europea, que supone el plan ReArm Europe durante varios años, es una oportunidad para invertir en todos los activos relacionados con la defensa y pensamos que es una de las tendencias que va a destacar en los próximos años".

Carlos Arenas, Analista de Fondos de Estrategias de Inversión: "Desde Estrategias de Inversión, vemos los ETFs como un vehículo muy adecuado para acercarse a las megatendencias. Es verdad que no tienen las ventajas fiscales que tienen los fondos de inversión, pero a cambio ofrece muchísima más atomización, muchísimo más concreto y podemos acercarnos a esas megatendencias de un modo mucho mejor. Ahí contamos con gestoras con sus ETFs a los que podemos acercarnos para invertir en todas estas tendencias que pueden ir desde defensa, digitalización, inteligencia artificial y muchos otros"

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