Telefónica ha empezado el 2026 con movimientos que pretenden revertir la situación actual de la compañía. Aunque el mercado se muestre prudente, los analistas le siguen otorgando al valor un potencial de hasta el 30%.
La teleco está realizando ajustes que gustan al mercado y son ahorros de costes.
El primero de los grandes ajustes fue el ERE anunciado por Telefónica que supondrá un coste de unos 2.500 millones de euros y que será imputable a 2025 íntegramente. Este ajuste de personal supondrá un ahorro anual en salarios de unos 600 millones de euros.
Otro de los últimos movimientos consistió en prescindir de Boston Consulting Group, la firma que diseñó el plan estratégico, una vez presentada la hoja de ruta ante el mercado. La compañía considera que la ejecución puede realizarse con talento interno, ahorrando varios millones de euros.
Entre los recortes anunciados por la compañía, también figura no renovar el contrato con Rafa Nadal, el principal embajador de Telefónica y tampoco prevén renovar la colaboración de Pau Gasol, según señaló El País.
En este escenario de ajustes y redefinición del rumbo, Telefónica afronta el aniversario de Marc Murtra al frente de la compañía. Un periodo en el que la dirección ha priorizado la disciplina financiera, la simplificación del grupo y un papel más activo en la reorganización del sector.
Más allá de los ajustes internos, el mercado mira con atención los pasos estratégicos. Telefónica ha iniciado conversaciones preliminares para una posible adquisición de Vodafone España, actualmente en manos del fondo Zegona. Aunque no hay acuerdo cerrado ni cifras oficiales, las negociaciones confirman la voluntad de la operadora de liderar la consolidación del mercado español.
Una operación de este calibre generaría importantes sinergias —estimadas por el mercado entre 500 y 600 millones de euros anuales— y reforzaría la posición de Telefónica en el segmento premium. Eso sí, el posible acuerdo estaría sujeto a un intenso escrutinio regulatorio por parte de Bruselas y, previsiblemente, a la cesión de activos para preservar la competencia.
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Margen de recuperación
En bolsa, Telefónica llega a 2026 con deberes pendientes. En los últimos doce meses, el valor acumula una caída del 13,9%. El máximo se alcanzó el 20 de agosto, en los 4,89 euros por acción, mientras que el mínimo reciente se marcó el 13 de enero en torno a los 3,35 euros.
Según Reuters, el precio objetivo medio se sitúa en los 3,96 euros por acción, lo que implica un potencial de revalorización superior al 19%, con recomendación mayoritaria de mantener. Las horquillas más conservadoras sitúan el objetivo en la zona de 3,50–3,70 euros, mientras que las más optimistas lo elevan hacia los 4,50 euros.
Entre las casas de análisis, UBS mantiene una postura neutral, con un precio objetivo de 3,70 euros, aún con recorrido al alza desde los niveles actuales. Más constructiva se muestra Goldman Sachs, que otorga a Telefónica un potencial de subida del 30% a doce meses, hasta los 4,5 euros por acción, apoyándose en la mejora de fundamentales, la disciplina de capital y el papel de España y Brasil como motores de crecimiento.
Goldman reconoce que prefiere otras telecos europeas como BT o Deutsche Telekom, pero subraya que Telefónica podría beneficiarse especialmente de la consolidación sectorial y de un entorno regulatorio más favorable en Europa, con mercados más concentrados y menor presión competitiva.
¿Seguirá Telefónica el patrón de otras grandes empresas que cayeron en bolsa antes de resurgir?