Después de 10 años sin subir tipos y con ellos en un rango de mínimos históricos desde finales de 2008, ahora la Reserva Federal de EEUU tiene que enfrentarse a un mercado acostumbrado a estar entra algodones. La subida de tipos mínima de un cuarto de punto porcentual llevada a cabo a finales de 2015 era tan sólo un experimento comparado con lo que puede venir ahora. Si después de nueve meses de 2015 no hayan movido ficha, ¿cuándo volverán a subirlos? Eric Mijot, director de Estrategia de Amundi, indica que “
Con la subida de tipos en EEUU podríamos asistir a dos posibles escenarios:
- Que no sucediera nada trascendental
?Fuente : Amundi AM
La burbuja podríamos decir que “se está cocinando” también en la renta variable, pero no es el fin del mercado. Desde Amundi no creen que el ciclo de inversión se haya acabado en el mercado americano, aunque reconocen que “la bolsa de EEUU está cara, como también lo está la europea, pero no tanto como la americana”, indica Mijot. Según un estudio de Amundi, el equity americano se podría encuadrar en una “III Fase”, una fase proclive a las burbujas bursátiles, caracterizada por un mercado controlado por los tipos de interés (en vez de por el crecimiento económico), con los Bancos Centrales endureciendo ligeramente sus políticas monetarias, un PIB débil que no permanecerá mucho tiempo por encima del 2% (de hecho, el FMI ha recortado sus previsiones al 1,6 en 2016 y 2,2% en 2017) y con los inversores optando por vender materias primas y premiar la liquidez.
?Fuente : Amundi AM
Pese a estar en la fase más delicada y arriesgada, desde Amundi reconocen que la renta variable estadounidense aún se mantiene y es el mercado que más retorno ofrece, por encima del high yield y, por supuesto, de los bonos soberanos. Aun así, esto no hace que el mercado americano sea la alternativa de inversión más atractiva, de hecho, Mijot prefiere “un posicionamiento geográfico neutral, aunque con preferencia por los mercados emergentes, que ofrecen más recorrido y protección. Dentro de los emergentes, el experto muestra su predilección por India y Filipinas, gracias a la mejora del consumo doméstico y su exposición global, mientras que con China muestra sus reservas.
Fuente : Amundi AM