El dólar no está pasando por su mejor y se encuentra bajo presión en medio de las tensiones geopolíticas y económicas. El índice del dólar estadounidense nos ha revelado una “desafortunada verdad” sobre el mismo, ya que el mismo ha perdido valor frente a las principales divisas desde inicios del 2025. Lo que ha llevado a los inversores hacia monedas infravaloradas en Europa y Asia ante las expectativas de estímulos externos y valoraciones más atractivas en el extranjero, según Alexandra Canal en Yahoo Finance.

El índice del dólar estadounidense, que mide el valor del dólar frente a una cesta de divisas principales, como el euro, el yen japonés, la libra esterlina, el dólar canadiense, la corona sueca y el franco suizo, ha caído más del 8% desde principios de año, con un rendimiento inferior al de todas las demás divisas del G10, según datos de Bloomberg. Se ubica como una de las clases de activos con peor rendimiento del año, junto con el crudo Brent.

Desde abril, el índice ha caído por debajo del nivel técnico y psicológico crucial de 100, alcanzando mínimos no vistos desde 2022.

"Los inversores ahora tienen una razón muy sólida para cubrir su exposición a largo plazo en activos estadounidenses, y el dólar ya no se comporta como un refugio seguro", declaró Jayati Bharadwaj, estratega macro y de divisas de TD Securities, a Yahoo Finance el miércoles. "Diría que, en realidad, está siguiendo mucho más el modelo de los mercados emergentes, una realidad que, lamentablemente, debemos aceptar".

Bharadwaj citó la creciente deuda estadounidense y la incertidumbre política como catalizadores clave de la caída del dólar. La rebaja de la calificación crediticia por parte de Moody's la semana pasada no hizo más que agravar las preocupaciones del mercado. Para agravar la ansiedad fiscal, la Cámara de Representantes aprobó el jueves el amplio paquete de reforma fiscal del presidente Trump, también conocido como la "gran y hermosa ley" del presidente.

La propuesta incluye recortes significativos en las tasas impositivas tanto para personas físicas como para empresas y se prevé que aumente la deuda nacional en 4 billones de dólares durante la próxima década. La legislación pasa ahora al Senado para su consideración.

"La volatilidad asociada a las políticas de la administración actual supone un fuerte golpe a la confianza, que de hecho está obligando a otros países a intensificar sus políticas fiscales locales y a trabajar para fomentar relaciones comerciales más sólidas entre ellos", declaró Bharadwaj, señalando que, en última instancia, esto reduce la dependencia de los países extranjeros de Estados Unidos.

Como resultado, Bharadwaj prevé que el dólar siga debilitándose gradualmente, con una posible caída adicional del 5% para finales de año.

La espiral inflacionaria

Un dólar más débil agrava la inflación al incrementar los costos de importación, un problema que se agrava por los aranceles que se mantienen cerca de sus niveles más altos desde la Segunda Guerra Mundial.

"La caída del dólar aumentará la presión inflacionaria y reducirá el poder adquisitivo", declaró Kevin Gordon, estratega senior de inversiones de Charles Schwab, a Yahoo Finance.

Gordon destacó que durante el aumento repentino de la inflación entre 2021 y 2023, la fortaleza del dólar actuó como una cobertura parcial contra el aumento de precios. Sin embargo, con el dólar debilitándose y la inflación aún elevada, esa protección se está desvaneciendo. Además, los aranceles han aumentado la presión al reducir las entradas de capital, es decir, el dinero que llega a EE. UU. procedente de inversores extranjeros que buscan activos estadounidenses.

Este cambio se produce en un momento difícil para los responsables políticos estadounidenses, ya que el anuncio arancelario del presidente Trump, el "Día de la Liberación", ha alimentado la preocupación por una mayor presión para vender productos estadounidenses, en la que las acciones estadounidenses caen, el dólar se debilita y los rendimientos de los bonos del Tesoro suben.

Si bien algunas de estas preocupaciones se disiparon tras una reducción parcial de los aranceles, Deutsche Bank afirmó que los inversores extranjeros siguen siendo cautelosos con respecto a la trayectoria fiscal de Estados Unidos.

Sin duda, a pesar de la reciente debilidad, los estrategas afirman que el dólar estadounidense sigue dominando las finanzas globales, representando alrededor del 80% de la financiación comercial y casi la mitad de la emisión global de bonos.

Gordon describió la debilidad actual como un "ajuste de posicionamiento" impulsado por la confianza y los cambios en las carteras de inversión, más que por cambios fundamentales, especialmente tras la sólida racha alcista del dólar desde 2011. "La balanza sigue estando muy a favor del dólar, de forma desproporcionada", afirmó Gordon.

Bharadwaj coincidió en esta opinión y calificó las recientes fluctuaciones como una "recalibración saludable".

"Durante mucho tiempo, la mayoría de los mercados se centraron exclusivamente en el comportamiento de EE. UU. y en una apuesta puramente en el dólar", afirmó Bharadwaj. "Ahora podemos empezar a centrarnos en las historias locales e idiosincrásicas".

Si bien no prevé que EE. UU. pierda su estatus de moneda dominante, señaló que "otros príncipes y princesas" podrían empezar a tomar la iniciativa.