En la parte alta, el margen de intereses alcanzó los 7.537 millones de euros, con un crecimiento interanual superior al 20%, impulsado principalmente por México, Turquía y América del Sur. A ello se sumó el buen comportamiento de las comisiones, que crecieron un 15,5%, hasta los 2.256 millones, apoyadas en los negocios de medios de pago, gestión de activos y seguros. En conjunto, los ingresos recurrentes del negocio bancario se situaron en 9.793 millones, un 19,1% más.
El consejero delegado, Onur Genç, destacó que los resultados evidencian el avance en la ejecución del Plan Estratégico del grupo y la fortaleza de su modelo de negocio en un entorno geopolítico complejo, apoyado en su diversificación internacional.
La actividad comercial mantuvo un elevado ritmo de crecimiento durante el trimestre. El crédito a la clientela aumentó un 17% en términos constantes, con especial impulso en mercados clave como México y España, mientras que otras áreas como el negocio mayorista registraron incrementos aún más elevados. Este dinamismo se trasladó a las principales líneas de la cuenta de resultados.
El margen bruto se elevó a 10.652 millones de euros, con un crecimiento del 18,3%, mientras que el margen neto —equivalente al resultado operativo— alcanzó los 6.604 millones, un 18,7% más. Este avance de los ingresos, superior al de los gastos, permitió mantener una evolución positiva de la eficiencia, con una ratio que mejora hasta el 38%.
En términos de rentabilidad, BBVA se sitúa entre las entidades más destacadas del sector, con un ROTE del 21,7% y un ROE del 20,7%, reflejo de su elevada capacidad de generación de beneficios. Además, el banco continuó creando valor para el accionista, con un crecimiento del 18,1% del valor tangible por acción más dividendos en tasa interanual.
En cuanto al riesgo, el banco registró un aumento de las dotaciones por deterioro de activos financieros, en línea con el crecimiento del crédi. La tasa de morosidad se situó en el 2,6%, mientras que la cobertura alcanzó el 86% y el coste de riesgo se mantuvo en el 1,54%.
El total destinado a recompras desde 2025 ascenderá a 4000 millones
La entidad también ha reforzado su posición de capital, con una ratio CET1 del 12,83%, por encima de su rango objetivo, lo que le permite mantener flexibilidad para seguir remunerando al accionista. En este sentido, BBVA anunció que a comienzos de la próxima semana iniciará el último tramo de su programa extraordinario de recompra de acciones, por un importe máximo de 1.460 millones de euros, con lo que el total destinado a recompras desde finales de 2025 se acercará a los 4.000 millones.
Por áreas de negocio, México volvió a ser el principal motor de resultados, con un beneficio de 1.453 millones de euros, seguido de España, que aportó 1.095 millones (+8,1%). También destacó el fuerte crecimiento de Turquía y América del Sur, que continúan ganando peso en el conjunto del grupo.
En paralelo, BBVA sigue avanzando en su transformación tecnológica, con un fuerte foco en la inteligencia artificial como palanca de crecimiento. El banco está desplegando diversas iniciativas para integrar la IA en toda la cadena de valor, desde la atención al cliente hasta la gestión de riesgos, con el objetivo de escalar este modelo en los próximos años.
En conjunto, BBVA arranca 2026 con unos resultados que combinan crecimiento a doble dígito, elevada rentabilidad y fuerte generación de capital, apoyados en su diversificación geográfica y en el impulso de su transformación digital.
BBVA recibe mejoras en su precio objetivo
Unas cifras que le han llevado a subir algo más de un punto porcentual en el Ibex 35 pero, sobre todo, a mejora de su precio objetivo por parte de los distintos bancos de inversión. De hecho, Jefferies ha elevado hasta los 21 euros el precio objetivo de la entidad, que arroja un potencial de más del 14% sobre el precio de cierre de ayer. La recomendación es la de comprar. La tesis mejora porque BBVA ha batido expectativas en resultados del 1T26 y eleva ligeramente su guía de rentabilidad, aunque Jefferies matiza que la sorpresa positiva no viene tanto del negocio core en España y México, sino más de Turquía, Sudamérica y trading income.
Por su parte, desde Renta 4 reconocen que "la buena evolución operativa, apoyado por el crecimiento de volúmenes (España +6,3% cartera de crédito sano y +8,4% i.a. México) se traduce en un RoTE del 21,7% vs guía en torno al 20%, y una ratio de eficiencia del 38% (vs 38,8% 2025) vs <40% guía 2026 y en torno al 35% en dic-28". Unas cifras que "suponen ir en la buena dirección para cumplir con los objetivos establecidos a medio plazo: beneficio acumulado de 48.000 millones de euros, desde los 10.500 millones de 2025, con un RoTE medio de 22% en el período 2025-2028, ratio de eficiencia del 35% para 2028, crecimiento del VTC + dividendo TACC 2024-2028 de doble dígito medio y política de retribución al accionista con un pago ordinario de efectivo de 24.000 millones de euros asumiendo un pay out del 50% y el reparto de 12000 millones de euros de exceso de capital acumulado en el período". La entidad tiene fijado un precio objetivo de 20,80 euros sobre BBVA y recomendación de mantener.