Los pequeños valores también suscitan el interés de los grandes inversores. El pasado 24 de agosto, Ohmnia Electronics registró oficialmente ante la CNMV la solicitud de autorización de la OPA, aportando los avales bancarios. La empresa alavesa Ohmnia Electronics -respaldada por el Gobierno vasco- está dispuesta a pagar 10 euros por cada acción de Azkoyen con una valoración de 245,5 millones de euros, y la intención de captar al menos el 50% del capital. El Consejo de Administración de Azkoyen ha calificado la oferta de amistosa. El objetivo de la operación sería, una vez realizada, que la propia Azkoyen absorba a Ohmnia para crear un grupo tecnológico sólido que mantendría a la sociedad resultante (Azkoyen) cotizando en bolsa.
Sigue en directo la cotización de Azkoyen
Azkoyen marcaba ayer precio en los 10,050 euros por título, muy pegado a la oferta. Aunque la operación no se hizo pública hasta finales del pasado en julio, en marzo de este año comenzaron las negociaciones entre amabas compañías. En esos días la acción cotizaba en los 9,13 euros y llegó a tocar un máximo en los 14,75 euros a comienzos de julio. Después el precio ha bajado hasta el marcado por la oferta. Así, al calor de los rumores estos valores menos líquidos logran fuertes revalorizaciones en poco tiempo, pero el carácter amistoso de la oferta y la falta de otras pujas han contenido la euforia inversora. La operación llegará al pequeño inversor a finales de año, una vez aprobado el folleto.
Más compleja es la operación sobre la aceitera Deoleo (propietaria en España de las marcas Carbonell, Hojiblanca o Koipe) ante la salida de sus grandes accionistas que cuentan con el 91% del capital, los fondos CVC y Alchemy. Ayer terminó el plazo para que estos fondos reciban las ofertas de compra del grupo italiano Coricelli, así como la de los españoles Dcoop y Acesur.
Este septiembre se conocerá el ganador de la puja, aunque con la información disponible hasta hoy, la más atractiva para los fondos vendedores es la realizada por Coricelli que valora Deoleo en 500 millones de euros, asumiendo su deuda de 100 millones de euros y contabilizando también el valor de tasación de sus marcas globales (Carbonell, Bertolli). El grupo cooperativo español Dcoop (470 millones) y Acesur (460 millones) realizaron ofertas inferiores, aunque cabe aún la sorpresa si se ha realizado alguna modificación de última hora. La capitalización de Deoleo se mueve actualmente en los 205 millones de euros, después de un fuerte rally alcista en el año. En marzo, la acción se movía en los 0,23 euros por acción y actualmente se sitúa en los 0,40 euros, aunque llegó a tocar los 0,47 euros a mediados del pasado agosto.
Sigue en directo la cotización de Deoleo
Los riesgos de la operación vendrían por un posible veto del Gobierno español que ha manifestado que le gustaría la entrada de capital español en un sector que considera estratégico. Sin embargo, el grupo Coricelli ya tiene presencia en España a través de su matriz Farmers Elite Global, ubicada en Sevilla, lo que dificultaría imponer un veto a la compra. Al grupo italiano también le favorece no tener problemas con Competencia tanto en Estados Unidos como en España, mientras que si las firmas españolas comprasen Deoleo tendrían que hacer desinversiones, obligadas por su papel dominante en mercados como Estados Unidos.
Otro aspecto que debe tener en cuenta el inversor es si Coricelli deberá lanzar una OPA sobre el 9% que está en manos de minoritarios, en el caso que adquiera toda la participación de los fondos de capital riesgo. Desde la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) apuntan -a preguntas de Estrategia de Inversión- que “Depende de cómo se articule la eventual operación, porcentaje que puedan comprar, o si es fusión, quién es el comprador… y en este momento no disponemos de esa información”, explican. La legislación española contempla que al superarse el 30% de los derechos de voto hay que realizar la oferta para el conjunto del accionariado.
Deoleo ha subido un 121% en el año y firmas como JB Capital sitúan su valor razonable en 0,43 euros de acuerdo con la oferta de 500 millones de Coricelli. El margen de revalorización se antoja corto sobre los actuales niveles, pero la presencia de tres compradores puede aún mover mucho el valor.