Antonio Castelo, analista de iBroker, considera que el mercado bursátil mantiene argumentos de fondo favorables gracias a la resistencia de la economía y de los beneficios empresariales, aunque también se enfrenta a dos importantes límites: el aumento de las rentabilidades de la deuda y la subida del petróleo.

En este escenario, en el que recomienda actuar con cautela y seleccionar cuidadosamente las compañías, el experto pone el foco en cinco valores españoles: Banco Santander, Repsol, Naturgy, Sacyr y Acerinox.

Banco Santander es para Castelo uno de los valores que mejor refleja la fortaleza actual del sector financiero español. La entidad acumula una importante revalorización y sus últimos resultados refuerzan esa tendencia, con una rentabilidad elevada, crecimiento del margen de intereses y buenos niveles de eficiencia. A ello se suma un nuevo programa de recompra de acciones por 1.800 millones de euros.

Su valoración todavía permite cierto recorrido si el mercado continúa premiando a la banca como refugio de rentabilidad. Entre los principales riesgos, Castelo señala un posible giro brusco de la política monetaria del Banco Central Europeo o un deterioro económico en Latinoamérica, donde Santander mantiene una exposición relevante.

En el sector energético, Repsol representa su apuesta de valor. La compañía se beneficia del contexto de tensión geopolítica en Oriente Medio y de unos precios del petróleo elevados. Además, cotiza con descuento frente a la media del sector, ofrece una rentabilidad por dividendo cercana al 5% y mantiene una sólida política de remuneración al accionista respaldada por su generación de caja.

Una eventual corrección de la acción puede ofrecer una oportunidad de entrada, aunque su evolución continúa condicionada por la volatilidad del crudo y por las inversiones necesarias para avanzar en la transición energética.

Naturgy aporta un perfil más defensivo. Castelo destaca la estabilidad de su dividendo, la mejora de sus previsiones para 2026, la reducción de deuda y una ratio de deuda neta sobre EBITDA relativamente contenida. La compañía continúa invirtiendo de forma disciplinada en redes y energías renovables, combinando visibilidad de resultados con una remuneración atractiva para el accionista.

Sus principales riesgos se encuentran en la volatilidad del gas, especialmente de cara al invierno, y en los posibles cambios de la regulación energética europea.

Sacyr también figura entre sus compañías preferidas. Castelo valora especialmente que la empresa obtiene su primera calificación crediticia de una gran agencia internacional, DBRS Morningstar, que le concede grado de inversión con perspectiva estable. Este reconocimiento facilita el acceso a financiación más barata para una cartera de concesiones intensiva en capital.

A ello se suma la mejora progresiva de su balance y una elevada visibilidad de ingresos futuros. El consenso de analistas sitúa además su precio objetivo por encima de los cinco euros, aunque permanecen riesgos relacionados con la ejecución de grandes proyectos internacionales y con el coste de financiación.

Por último, Acerinox ofrece una apuesta más ligada al ciclo industrial. Antonio Castelo considera que la compañía puede beneficiarse de una eventual recuperación de la actividad manufacturera y destaca especialmente su exposición a Estados Unidos, donde la economía muestra una resistencia superior a la esperada.

Tras el buen comportamiento de sectores más defensivos y financieros, cree que empieza a tener sentido vigilar valores industriales como Acerinox. Aunque presenta un riesgo cíclico mayor que otras alternativas, sus cifras recientes son sólidas y la convierten en una compañía a seguir de cerca dentro de la bolsa española.