6ALERTA UN ESTUDIO DE HARVARD

“El desplome de los bonos será peor que la masacre de la RF de 1994”

 
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Los últimos meses han estado marcados por varias llamadas de atención de parte de muchos expertos en renta fija que alertan sobre el pinchazo de una supuesta burbuja en este activo. Lo cierto es que lo que publica Bloomberg va algo más allá.
 
Pinchazo de la burbuja, fin de un mercado secular alcista de la renta fija. Lo que está ocurriendo en el mercado de bonos no ha pasado desapercibido por nadie, sobre todo después de que en los últimos meses hayamos visto fuertes movimientos en algunos activos como la rentabilidad del treasury americano disparándose por encima del 2,5% en solo unas semanas.

La agencia de noticias Bloomberg se hace eco de un estudio de un doctorando de Harvard en el que se avisa de que  si la burbuja del mercado de renta fija estalla, sus efectos serán peores que en 1994, cuando los bonos soberanos del mundo sufrieron la mayor caída anual de su historia.

El autor del estudio, Paul Schmelzing, explica que “analizando los ocho siglos de datos que tenemos disponible, he descubierto que el bull market que renta fija que terminó en 2016 ha sido el más largo de la historia”, afirma.  “Los datos sugieren que su corrección estará marcada por fundamentales ligados a la inflación y la marcha de los invesores será peor que la “masacre de los bonos” de 1994”, alerta.

En aquel año, el índice America Merrill Lynch Global Government Index sufrió su peor caída anual después de que el entonces presidente de la Reserva Federal, Alan Greenspan, subiera duplicara los tipos de interes. El Treasury a 10 años subió desde el 5,6% hasta el 8% en noviembre.
El autor del estudio explica  que “el actual mercado de renta fija se enfrenta a la tormenta perfecta ante el posible empinamiento de la curva, la subida de los tipos de interés después de más de tres décadas de caídas de rentabilidad”. El trimestre pasado, apuntan el Bloomberg, ha sido el peor para los bonos soberanos desde 1987.

Masacre de los bonos
 

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  • 6 Comentarios
     
    • 6
      Por: BYAINT   
      09/01/2017, 11:50

      Los bancos centrales tardaran en equilibrar sus balances, pero lo harán vendiendoselos a los mismos a los que se lo compraron, es decir los bancos, sin que intervenga nadie más y menos el FMI que esta para otras cosas. Y los tipos subiran gradualmente como han hecho toda la vida y como lo estan haciendo ya en USA. Las economias que llamas "envejecidas" estan ya trabajando sobre su deuda y lo haran en sintonia con el crecimiento esperado y con los bancos centrales, como ha ocurrido siempre y el ciclo se repetira una y otra vez. No obstante muy respetable tu opinión aunque no la comparto en absoluto y si me equivoco en el escenario, pues tendre que variar mi operativa en los mercados pero eso se ira viendo, no sucede de un dia para otro . S2.

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    • 5
      Por: moises moreno001   
      08/01/2017, 15:00

      cuando se refiere a caída de los bonos a que niveles considera el especialista su caída , obviamente se refiere a los bonos del tesoro ?

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    • 4
      Por: Jordi Cuixart Escofet   Respuesta a BYAINT #3
      Es algo normal que suceda una fuerte caida en la RF. Pagando el Bund un 60% mas que su valor nominal, el 10Year americano, el bono español etc todos sobrevalorados y sobrecomprados, pues se puede considerar burbuja. Al final todo ha sido consecuencia de la gran crisis iniciada en 2007-2008. Los balances de las Bancos Centrales estan cargados de activos de RF y tendran que corregirse vendiendolos. Y el ciclo se repetira, menos masa monetaria, tipos al alza, inflacion al alza y por ultimo otra contraccion de la economia. Nada fuera de lo habitual, la sinusoidal de los ciclos se repetira una y otra vez. Lo menos importante es el adjetivo con el que se califique, cada uno que ponga el suyo.
      07/01/2017, 10:51

      Una vez todos los bancos centrales hayan acumulado cantidades ingentes de deuda impagable seran rescatados por el FMI con los derechos especiales de giro. Los bancos centrales no podran vender sus activos de RF porque no va a haber compradores ya que ellos son los compradores de ultimo recurso. Los tipos no van a subir mucho porque entrarían en default gran parte de los estados envejecidos y sin crecimiento para repagar la deuda y los intereses al alza. s2. ;)

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    • 3
      Por: BYAINT   
      07/01/2017, 09:45

      Es algo normal que suceda una fuerte caida en la RF. Pagando el Bund un 60% mas que su valor nominal, el 10Year americano, el bono español etc todos sobrevalorados y sobrecomprados, pues se puede considerar burbuja. Al final todo ha sido consecuencia de la gran crisis iniciada en 2007-2008. Los balances de las Bancos Centrales estan cargados de activos de RF y tendran que corregirse vendiendolos. Y el ciclo se repetira, menos masa monetaria, tipos al alza, inflacion al alza y por ultimo otra contraccion de la economia. Nada fuera de lo habitual, la sinusoidal de los ciclos se repetira una y otra vez. Lo menos importante es el adjetivo con el que se califique, cada uno que ponga el suyo.

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    • 2
      Por: Joseantonio   
      06/01/2017, 21:38

      A mi me parece que esto era perfectamente previsible. Si los tipos se mantienen artificialmente bajos inyectando dinero a mansalva, lo normal es que tal "fiesta" termine algún día. Parece que ese día ha llegado y ahora la gente se asombra. En Estados Unidos y en Europa, cuando menos.

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    • 1
      Por: Jordi Cuixart Escofet   
      06/01/2017, 11:03

      Cuando en el título de un artículo aparecen palabras del estilo de "masacre" ya es indicativo de que no va a suceder. Los tipos no podran escalar mucho debido a los volúmenes de deuda que hay, si lo hacen la recesión no tardará en llegar. s2.

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