La firma detrás de USD Coin, Circle, y el emisor de USDT, Tether, son los dos grandes pesos pesados del dólar estable. Mientras el primero construye una infraestructura financiera de cuatro capas alrededor en su blockchain, Arc, el segundo sigue controlando el dólar estable al ser el escogido por gran parte de la comunidad según Lockridge Okoth en Beincrypto.

Circle describe Arc como un sistema operativo económico. Se liquida en menos de un segundo. Las comisiones se pagan en USDC, y la privacidad es opcional e integrada.

Las capas se apilan de la siguiente manera: Activos como USDC, EURC y USYC (que genera rendimientos) se encuentran en la cadena base. A continuación, se ubican los productos para desarrolladores, como las billeteras y el Protocolo de Transferencia entre Cadenas (CCTP). Las aplicaciones propias de Circle, incluidas Mint y StableFX, se encuentran en la capa superior.

El informe de Circle indica que más de 100 empresas se unieron a la red de prueba de Arc tras su lanzamiento en octubre de 2025. Goldman Sachs Gr, Mastercard Rg-A y Visa Rg-A se encuentran entre los primeros socios. La red de prueba gestionó aproximadamente 15 millones de transacciones en la semana que finalizó el 15 de julio.

Grandes inversores están llegando. Los resultados del primer trimestre de Circle revelaron una preventa de tokens ARC por valor de 222 millones de dólares, con una valoración de 3.000 millones de dólares. Blackrock, a16z crypto y ARK Invest se unieron a la recaudación.

¿A qué se debe esta prisa? Los ingresos por reservas, de 653 millones de dólares, representaron el 94% de los ingresos de Circle en el primer trimestre, que ascendieron a 694 millones de dólares. Otros ingresos se duplicaron en un año, pero solo alcanzaron los 42 millones de dólares. Esta estrategia es el plan B de Circle.

La aprobación final de Circle por parte de la Oficina del Controlador de la Moneda u  OCC para operar como banco fiduciario nacional le otorga mayor solidez regulatoria.

¿Por qué Tether sigue dominando el mercado de las criptomonedas?

La capitalización de mercado de USDT de Tether ronda los 184.000 millones de dólares. USDC posee 73.000 millones de dólares. Ha caído desde los 77.000 millones de dólares desde finales de marzo.

La brecha en el mercado es aún mayor. USDT movió aproximadamente 48 mil millones de dólares en el último día. Esto representa cuatro veces el total de USDC. Solo Tron gestiona unos 89 mil millones de dólares en stablecoins vinculadas al dólar, según datos de DefiLlama. Esta única cadena supera con creces la totalidad del suministro de USDC.

La historia explica esta lealtad. USDC cayó a 0.88 dólares en marzo de 2023. Unos 3.300 millones de dólares de sus reservas permanecieron congelados en el quebrado Silicon Valley Bank. Los inversores lo recuerdan.

Tether también actúa con rapidez cuando Washington lo exige. Congeló USDT vinculado a Irán por valor de 131 millones de dólares a las pocas horas de las nuevas sanciones estadounidenses de este mes. Circle, por su parte, se enfrenta a una denuncia penal en Wisconsin por negarse a recuperar los fondos de una víctima de estafa sin una orden judicial.

Circle cuenta con una fuerte contraoferta. USDC gestionó el 63% del volumen de transacciones de stablecoins en el primer trimestre, según cifras de Visa Onchain Analytics en sus resultados.

El mercado bursátil aún no se ha rendido. Las acciones de Circle se han desplomado aproximadamente un 76% desde su máximo posterior a la salida a bolsa. Podría estar gestándose un mercado dividido.

La Ley GENIUS, la ley estadounidense de criptomonedas estables de 2025, dirige el dinero regulado hacia USDC. El comercio en el extranjero mantiene USDT. El lanzamiento de la red principal de Arc pondrá a prueba si las nuevas plataformas pueden atraer liquidez de un dólar que Tether aún posee.