Cuando comenzamos 2026, los expertos del mercado señalaban que nada en las condiciones de las bolsas habían cambiado, por lo que, en el caso concreto de la bolsa española, principalmente los vientos de cola que impulsaban las compras de los inversores en renta variable se mantenían intactos, tras marcar la segunda mayor subida de la historia con una revalorización, del 49,27%, el pasado año. 

Y el gran baluarte y artífice de los hasta 14 máximos históricos marcados fue el sector bancario que, de media, se disparó un 112,8% en el pasado ejercicio, haciendo valer ese más de 35% que pesaban los seis valores en el mercado. 

Ahora, tras la ruptura de esa dinámica alcista a cuenta de la llegada, a finales de febrero, del conflicto entre Estados Unidos e Irán, los bancos se vuelven a colocar en la línea de salida. O mejor dicho, más allá de ella, si tenemos en cuenta que han sido los artífices de la recuperación de niveles de máximos históricos en este mes de junio, en los que ya se han marcado hasta 5. 

Sigue en directo la cotización de Banco Santander

¿Y qué factores están propiciando esas subidas de doble dígito vividas, por ejemplo, superiores al 14% para Banco Santander del 13% a Unicaja o del 11% para BBVA durante la pasada semana? A pesar de que después la recogida de beneficios ha minimizado esas cuantías. 

Son varios, pero el viento de cola más determinante para impulsar al Ibex 35 hacia los 20.000 puntos viene de la mano del Banco Central Europeo. El hecho de la ruptura de lo que se consideraba hasta ahora el tipo neutral del 2% con inflación controlada en la eurozona hasta la llegada del 'shock' energético a cuenta del conflicto entre Estados Unidos, Irán e Israel, ha cambiado el dibujo de los tipos de interés entre los países de la moneda única. 

Sigue en directo la cotización de BBVA

Un impacto, sobre todo por el incremento exponencial de los precios tanto del gas como del petróleo, que han elevado el coste de la electricidad y la gasolina y el gasóleo, así como los carburantes industriales para el transporte, que se ha trasladado al aumento de la inflación que ha crecido 1,5% en la eurozona en apenas cuatro meses, hasta el 3,2% en junio desde el 1,7% marcado en el mes de febrero. 

El hecho de luchar contra los precios y sus potenciales efectos de segunda vuelta es lo que ha llevado a la primera subida de los tipos del BCE desde septiembre de 2023, en casi 3 años y, lo que es más importante, la deriva posterior. 

Aunque son muchos los analistas que indican que con el fin potencial del conflicto que todavía se está negociando habrá que revertir este incremento, lo cierto es que la percepción de que la inflación se volverá resiliente durante largo tiempo y que no habrá cambios en los tipos es fundamental para el incremento de ingresos para los bancos, en su margen de intereses para próximos trimestres.

Sigue en directo la cotización de Caixabank

A esto se une la posición de la Fed, que se mueve con la vista puesta en potenciales subidas de tipos, que el mercado descuenta a finales de año e incluso en 2027, algo que no estaba en la hoja de ruta inicial antes de la llegada de Kevin Warsh a la presidencia de la Reserva Federal.  

Primer factor esencial, pero no el único. El segundo, los resultados empresariales que comenzaremos a conocer a finales del mes de julio y que, por ejemplo, según UBS en el caso de Santander, no reflejarán deterioro alguno en mercados esenciales como el estadounidense, clave señalan sus analistas, por la calidad de sus activos, a pesar de indicar que seguirán de cerca Brasil. 

A esto se une la compra de TSB para crecer en el Reino Unido, un mercado del que se dudaba seriamente y que ahora potenciará la entidad. Desde Barclays también consideran que, tras un primer trimestre sólido, el segundo servirá para elevar las previsiones de beneficios.

Sigue en directo la cotización de Bankinter

También en el caso de CaixaBank, porque desde el banco británico consideran que el banco presenta un bajo riesgo combinado con un elevado crecimiento de las ganancias por acción y potencial de crecimiento del margen de intereses con respecto a los objetivos. 

De igual forma, por ejemplo, sucede para el caso de BBVA para quien JPMorgan a mejorado sus estimaciones de ganancias tras un gran trimestre inicial en 2026. Y desde Barclays, estiman un fuerte crecimiento y rentabilidad. 

Eso, esperan que refuerce su solvencia, en un contexto además en el  que el crecimiento de los niveles de morosidad no es importante para todo el sector. 

El tercero pasa por el crecimiento en el reparto de los dividendos a los accionistas, que, junto con el aumento de las recompras de acciones, están atrayendo a más accionistas, sumado al efecto dominó que provoca el FOMO de los inversores, con las subidas. 

El mejor ejemplo, para Banco Sabadell que ya ha recuperado, a pesar de las dudas del mercado, la mitad del descuento de su superdividendo en menos de un mes. 

A más alzas, más capitalización, lo que ha llevado a Santander a superar a Inditex como el mayor valor del Ibex 35, mientras que BBVA también se coloca como una de las cuatro compañías del selectivo que supera los 100.000 millones de capitalización en el mercado. 

En lo que a potencial se refiere, Santander ve como Oddo BHF impulsa hasta un 16% su posible recorrido alcista con consejo de compra hasta los 13,80 euros por acción. 

Sigue en directo la cotización de Banco Sabadell

En el caso de CaixaBank, también la firma coloca en un 11,5% el descuento con el que sus acciones cotizan ahora mismo en el mercado, con recomendación de compra hasta los 13,8 euros por acción. 

Para BBVA, posible mejora de hasta el 8,8% con calificación de comprar para sus títulos hasta los 23,60 euros por acción. 

Ya en Bankinter, Alantra proyecta su mejora hasta los 17,10 euros con consejo de compra, es decir, un 18,13% desde sus actuales niveles de cotización. 

Sigue en directo la cotización de Unicaja

Sabadell, ve como GVC Gaesco presenta un potencial para sus acciones que roza el 24% hasta los 3,85 euros por título mientras que recomienda la compra de sus acciones en el mercado.